华润三九(000999)2023年中报解读：净利润连续4年增长，本期新增医药行业-传统国药(昆药)导致营收的大幅增长
华润三九医药股份有限公司于2000年上市，实际控制人为“中国华润有限公司”。公司主要从事医药产品的研发、生产、销售及相关健康服务。主要产品包括999感冒灵、999皮炎平、参附注射液、注射用头孢、免煎中药、三九胃泰颗粒、正天丸等。
根据华润三九2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收131.46亿元，同比大幅增长56.48%。扣非净利润18.27亿元，同比大幅增长37.22%。华润三九2023年半年度净利润20.60亿元，业绩同比大幅增长42.20%。本期经营活动产生的现金流净额为17.72亿元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比小幅下降。
本期新增医药行业-传统国药(昆药)导致营收的大幅增长
公司的主要业务为医药行业，占比高达87.17%，主要产品包括医药行业-自我诊疗(CHC)、医药行业-处方药、医药行业-传统国药(昆药)三项，医药行业-自我诊疗(CHC)占比51.87%，医药行业-处方药占比21.15%，医药行业-传统国药(昆药)占比14.15%。
| 分行业 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
| 医药行业 |
114.59亿元 |
87.17% |
57.91% |
| 器械批发与零售 |
14.13亿元 |
10.75% |
11.18% |
| 包装印刷 |
2.71亿元 |
2.06% |
- |
| 其他 |
299.97万元 |
0.02% |
- |
| 分产品 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
| 医药行业-自我诊疗(CHC) |
68.19亿元 |
51.87% |
56.97% |
| 医药行业-处方药 |
27.80亿元 |
21.15% |
51.35% |
| 医药行业-传统国药(昆药) |
18.60亿元 |
14.15% |
71.17% |
| 器械批发与零售 |
14.13亿元 |
10.75% |
11.18% |
| 包装印刷 |
2.71亿元 |
2.06% |
- |
| 其他业务 |
299.97万元 |
0.02% |
- |
| 分地区 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
| 西部地区 |
39.08亿元 |
29.73% |
52.62% |
| 南方地区 |
38.01亿元 |
28.91% |
51.86% |
| 华东地区 |
35.21亿元 |
26.78% |
52.29% |
| 北方地区 |
18.41亿元 |
14.0% |
51.86% |
| 海外地区 |
7,626.19万元 |
0.58% |
54.53% |
2、本期新增医药行业-传统国药(昆药)导致营收的大幅增长
2023年半年度公司营收131.46亿元，与去年同期的84.01亿元相比，大幅增长了56.48%。
（1）本期新增“医药行业-传统国药(昆药)”，营收18.60亿元。
（2）器械批发与零售本期营收14.13亿元，去年同期为5,812.48万元，同比大幅增长了近23倍。
（3）医药行业-自我诊疗本期营收68.19亿元，去年同期为55.35亿元，同比增长了23.19%。
近两年产品营收变化
| 名称 |
2023中报营收 |
2022中报营收 |
同比增减 |
| 医药行业-自我诊疗 |
68.19亿元 |
55.35亿元 |
23.19% |
| 医药行业-处方药 |
27.80亿元 |
24.98亿元 |
11.31% |
| 医药行业-传统国药(昆药) |
18.60亿元 |
- |
- |
| 器械批发与零售 |
14.13亿元 |
5,812.48万元 |
2330.59% |
| 其他业务 |
2.74亿元 |
3.10亿元 |
-11.56% |
| 合计 |
131.46亿元 |
84.01亿元 |
56.48% |
3、医药行业-处方药毛利率的小幅下降导致公司毛利率的小幅下降
2023年半年度公司毛利率从去年同期的54.89%，同比小幅下降到了今年的52.22%，主要是因为医药行业-处方药本期毛利率51.35%，去年同期为54.73%，同比小幅下降了6.18%。
产品毛利率方面，2020-2023年半年度医药行业-处方药毛利率呈大幅下降趋势，从2020年半年度的75.78%，大幅下降到2023年半年度的51.35%，2023年半年度医药行业-自我诊疗毛利率为56.97%，同比增加1.10个百分点。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
131.46亿元 |
84.01亿元 |
56.48% |
| 营业成本 |
62.81亿元 |
37.90亿元 |
65.75% |
| 销售费用 |
32.89亿元 |
21.53亿元 |
52.75% |
| 管理费用 |
6.77亿元 |
4.36亿元 |
55.50% |
| 财务费用 |
-1,318.54万元 |
-3,284.72万元 |
59.86% |
| 研发费用 |
2.95亿元 |
2.15亿元 |
37.30% |
| 所得税费用 |
4.36亿元 |
3.67亿元 |
18.79% |
2023年半年度主营业务利润为24.81亿元，去年同期为17.50亿元，同比大幅增长41.74%。
虽然毛利率本期为52.22%，同比小幅下降2.67%，不过营业总收入本期为131.46亿元，同比大幅增长56.48%，推动主营业务利润同比大幅增长。
2、营业总收入同比增加56.48%，净利润同比增加42.20%
2023年半年度，华润三九营业总收入为131.46亿元，去年同期为84.01亿元，同比大幅增长56.48%，净利润为20.60亿元，去年同期为14.49亿元，同比大幅增长42.20%。
本期主营业务利润24.81亿元，同比大幅增长41.74%，是推动净利润大幅增加的主要原因。
净利润从2018年半年度到2023年半年度呈现上升趋势，从8.45亿元增长到20.60亿元。
