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广誉远(600771)2023年中报解读:精品中药收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长,主营业务利润扭亏为盈

广誉远中药股份有限公司于1996年上市,实际控制人为“山西省人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主要从事中药产品的生产、销售,根据中国证监会发布的《上市公司行业分类指引》,公司属于医药制造业,核心业务为中成药业务。依据产品定位和销售渠道不同,公司医药工业主要包括传统中药、精品中药和养生酒三大板块。

根据广誉远2023年半年度财报披露,2023年半年度,公司实现营收6.94亿元,同比大幅增长44.67%。扣非净利润5,330.19万元,同比大幅增长11.28倍。广誉远2023年半年度净利润5,310.14万元,业绩同比大幅增长6.96倍。

PART 1
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精品中药收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长

1、主营业务构成

公司主要从事医药工业、医药商业、养生酒,主要产品包括传统中药和精品中药两项,其中传统中药占比59.98%,精品中药占比26.75%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
医药工业 6.01亿元 86.72% 74.78%
医药商业 3,682.14万元 5.31% 42.17%
养生酒 1,994.96万元 2.88% 55.35%
其他业务 3,530.10万元 5.09% -
分产品 营业收入 占比 毛利率
传统中药 4.16亿元 59.98% 73.71%
精品中药 1.86亿元 26.75% 77.17%
代理产品 3,682.14万元 5.31% 42.17%
养生酒 1,994.96万元 2.88% 55.35%
其他业务 3,530.10万元 5.08% -

2、精品中药收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长

2023年半年度公司营收6.94亿元,与去年同期的4.79亿元相比,大幅增长了44.67%。

主营业务大幅增长的原因是:

(1)精品中药本期营收1.86亿元,去年同期为8,409.10万元,同比大幅增长了120.6%。

(2)传统中药本期营收4.16亿元,去年同期为3.40亿元,同比增长了22.38%。

近两年产品营收变化


名称 2023中报营收 2022中报营收 同比增减
传统中药 4.16亿元 3.40亿元 22.38%
精品中药 1.86亿元 8,409.10万元 120.6%
代理产品 3,682.14万元 - -
养生酒 1,994.96万元 1,727.93万元 15.45%
其他业务 3,530.10万元 3,811.99万元 -7.39%
合计 6.94亿元 4.79亿元 44.67%

3、传统中药毛利率的小幅增长推动公司毛利率的小幅增长

2023年半年度公司毛利率从去年同期的68.31%,同比小幅增长到了今年的71.8%,主要是因为传统中药本期毛利率73.71%,去年同期为69.73%,同比小幅增长了3.98%。

PART 2
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主营业务利润扭亏为盈

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 6.64亿元 4.79亿元 38.47%
营业成本 1.87亿元 1.52亿元 23.22%
销售费用 3.66亿元 2.55亿元 43.44%
管理费用 3,996.62万元 4,080.03万元 -2.04%
财务费用 829.23万元 1,324.83万元 -37.41%
研发费用 1,601.90万元 1,205.87万元 32.84%
所得税费用 731.95万元 510.50万元 43.38%

2023年半年度主营业务利润为2,491.85万元,去年同期为-382.21万元,扭亏为盈。

虽然销售费用本期为3.66亿元,同比大幅增长43.44%,不过营业总收入本期为6.64亿元,同比大幅增长38.47%,推动主营业务利润扭亏为盈。

2023年半年度公司营收6.64亿元,同比大幅增长38.47%。虽然营收在增长,但是财务费用却在下降。

本期财务费用为829.23万元,同比大幅下降37.41%。归因于利息支出本期为849.50万元,去年同期为957.50万元,同比小幅下降了11.28%。

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
利息支出 849.50万元 957.50万元
贴息支出 - 366.22万元
其他 -20.28万元 1.12万元
合计 829.23万元 1,324.83万元

非主营业务中信用减值损失本期为-778.91万元,占利润总额47.68%,同比大幅下降164.59%。营业外支出本期为521.44万元,占利润总额31.92%,同比大幅增长29.21倍。其他收益本期为400.73万元,占利润总额24.53%,同比大幅增长5.25倍。

非主营业务表


金额 占利润总额比例 同比增减
投资收益 10.93万元 0.67% -36.32%
营业外收入 10.37万元 0.64% -96.58%
营业外支出 521.44万元 31.92% 2921.03%
其他收益 400.73万元 24.53% 524.55%
信用减值损失 -778.91万元 -47.68% -164.59%
资产处置收益 20.09万元 1.23% 1128.13%

PART 3
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近3年应收账款周转率呈现大幅增长

2023半年度,企业应收账款合计6.68亿元,占总资产的24.85%,相较于去年同期的10.83亿元大幅减少了38.32%。

1、应收账款周转率呈大幅增长趋势

本期,企业应收账款周转率为0.85。在2021年半年度到2023年半年度,企业应收账款周转率从0.25大幅增长到了0.85,平均回款时间从720天减少到了211天,回款周期大幅减少,企业的回款能力大幅提升。

2、短期回收款占比低,三年以上账龄占比增长

一般而言,如果大多数的应收账款的账龄在一年以内,那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有46.82%的应收账款在一年以内,这个比例偏低,风险明显偏高。

账龄结构


账龄 期末余额 占比
一年以内 4.01亿元 46.82%
一至三年 2.80亿元 32.64%
三年以上 1.76亿元 20.54%

从账龄趋势情况来看,公司一年以内应收账款占比,在2022半年度至2023半年度从67.14%大幅下降到46.82%。三年以上应收账款占比,在2019半年度至2023半年度从2.79%持续上涨到20.54%。一年以内的应收账款占总应收账款比重有明显下降,三年以上应收款占比有所提升。

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