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四环生物(000518)2023年中报解读：净利润连续3年下降，白介素毛利率持续下降
江苏四环生物股份有限公司于1993年上市，实际控制人为“陆克平”。公司主要从事生物医药制品、生产和销售以及绿化园林工程业务。主要产品有重组人白细胞介素-2、重组人表皮生长因子、重组人粒细胞集落刺激因子、重组人红细胞生成素、肝炎诊断试剂、体外诊断试剂、注射剂、园林绿化。
根据四环生物2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收1.21亿元，同比基本持平。扣非净利润-1,941.85万元，较去年同期亏损有所减小。四环生物2023年半年度净利润-4,012.01万元，业绩较去年同期亏损增大。
PART 1
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白介素毛利率持续下降
1、主营业务构成
公司的主要业务为医药，占比高达94.80%，主要产品包括EPO、白介素、G-CSF三项，EPO占比49.10%，白介素占比25.20%，G-CSF占比17.75%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 医药 | 1.15亿元 | 94.8% | 74.16% |
| 建造养护 | 578.00万元 | 4.76% | - |
| 其他业务 | 53.66万元 | 0.44% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| EPO | 5,961.67万元 | 49.1% | 64.08% |
| 白介素 | 3,059.34万元 | 25.2% | 88.59% |
| G-CSF | 2,155.20万元 | 17.75% | 84.51% |
| 景观工程 | 548.07万元 | 4.51% | - |
| 其他 | 386.92万元 | 3.19% | - |
| 其他业务 | 29.93万元 | 0.25% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 内销 | 1.19亿元 | 97.79% | 71.55% |
| 外销 | 267.92万元 | 2.21% | 54.85% |
2、白介素毛利率持续下降
2023年半年度公司毛利率为71.19%，同比去年的69.71%基本持平。产品毛利率方面，虽然白介素营收额在增长，但是毛利率却在下降。2020-2023年半年度白介素毛利率呈小幅下降趋势，从2020年半年度的92.50%，小幅下降到2023年半年度的88.60%，2023年半年度EPO毛利率为64.08%，同比小幅增加2.55个百分点。
PART 2
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净利润连续3年下降
2023年半年度，四环生物营业总收入为1.21亿元，去年同期为1.18亿元，同比基本持平，净利润为-4,012.01万元，去年同期为-3,620.66万元，较去年同期亏损增大。
本期资产减值损失-550.04万元，同比下降-550.04万元，是导致净利润小幅降低的主要原因。
净利润从2019年半年度到2023年半年度呈现下降趋势，从-997.12万元下降到-4,012.01万元。
PART 3
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