尤洛卡(300099)2023年中报解读：商誉存在减值风险，净利润连续3年下降
尤洛卡精准信息工程股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“王晶华”。公司的主营业务包括军工业务、煤矿安全业务及信息通信业务。公司主要产品包括军工产品、煤矿顶板安全监测系统及相关仪器仪表等产品、轨道交通信息化产品及服务等。
根据尤洛卡2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收2.53亿元，同比基本持平。扣非净利润4,614.02万元，同比下降16.62%。尤洛卡2023年半年度净利润4,346.43万元，业绩同比小幅下降13.87%。
国防军工行业毛利率的下降导致公司毛利率的小幅下降
1、主营业务构成
公司的主要业务为智慧矿山行业，占比高达94.37%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 智慧矿山行业 | 2.39亿元 | 94.37% | 49.64% |
| 国防军工行业 | 1,426.41万元 | 5.63% | 42.51% |
2、国防军工行业毛利率的下降导致公司毛利率的小幅下降
2023年半年度公司毛利率从去年同期的51.52%，同比小幅下降到了今年的49.24%。
毛利率小幅下降的原因是：
（1）国防军工行业本期毛利率42.51%，去年同期为52.97%，同比下降了10.46%。
（2）智慧矿山行业本期毛利率49.64%，去年同期为51.26%，同比小幅下降了1.62%。
主营业务利润同比下降
1、主营业务利润同比下降27.08%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.53亿元 | 2.51亿元 | 0.85% |
| 营业成本 | 1.29亿元 | 1.22亿元 | 5.60% |
| 销售费用 | 3,579.35万元 | 2,444.14万元 | 46.45% |
| 管理费用 | 2,591.45万元 | 2,729.45万元 | -5.06% |
| 财务费用 | -385.79万元 | -125.99万元 | -206.22% |
| 研发费用 | 2,493.18万元 | 2,209.87万元 | 12.82% |
| 所得税费用 | 570.87万元 | 618.01万元 | -7.63% |
2023年半年度主营业务利润为3,931.01万元，去年同期为5,390.57万元，同比下降27.08%。
主营业务利润同比下降主要是由于（1）销售费用本期为3,579.35万元，同比大幅增长46.45%；（2）研发费用本期为2,493.18万元，同比小幅增长12.82%；（3）毛利率本期为49.24%，同比小幅下降2.28%。
非主营业务中其他收益本期为503.88万元，占利润总额10.25%，同比大幅增长82.92%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 304.09万元 | 6.18% | 231.25% |
| 公允价值变动收益 | 229.01万元 | 4.66% | 107.27% |
| 资产减值损失 | -6.97万元 | -0.14% | -28.64% |
| 营业外收入 | 296.81万元 | 6.04% | 1067.74% |
| 营业外支出 | 406.33万元 | 8.26% | 315.83% |
| 其他收益 | 503.88万元 | 10.25% | 82.92% |
| 信用减值损失 | 26.41万元 | 0.54% | -89.58% |
| 资产处置收益 | 39.40万元 | 0.80% | 170.56% |
2、营业总收入基本持平，净利润同比小幅降低13.87%
2023年半年度，尤洛卡营业总收入为2.53亿元，去年同期为2.51亿元，同比基本持平，净利润为4,346.43万元，去年同期为5,046.57万元，同比小幅下降13.87%。
尽管投资收益本期为304.09万元，去年同期为-231.70万元，同比大幅增长2.31倍，然而主营业务利润本期为3,931.01万元，同比下降27.08%，导致净利润同比小幅下降。
净利润从2019年半年度到2021年半年度呈现上升趋势，从-1,290.98万元增长到6,214.41万元，而2021年半年度到2023年半年度呈现下降状态，从6,214.41万元下降到4,346.43万元。
净现金流由正转负
2023年半年度，尤洛卡净利润为4,346.43万元，去年同期为5,046.57万元，同比小幅下降13.87%。净现金流为-1.39亿元，去年同期为4,976.62万元，由正转负。
净现金流由正转负是因为（1）筹资活动产生的现金流净额本期为-1.01亿元，去年同期为-161.02万元，同比大幅下降61.67倍；（2）投资活动产生的现金流净额本期为-6,829.19万元，去年同期为-562.14万元，同比大幅下降11.15倍。
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