大智慧(601519)2023年中报解读：归母净利润依赖于其他，商誉存在减值风险
上海大智慧股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“张长虹”。公司的主要业务聚焦在证券信息服务平台、大数据及数据工程服务和境外业务三大板块。证券信息服务平台是以软件终端为载体,以移动APP、PC版软件、云服务、互动直播以及TV终端等方式向广大投资者提供及时、专业的证券信息和数据服务的综合性互联网平台。
根据大智慧2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收3.62亿元，同比小幅增长9.00%。扣非净利润-5,401.19万元，较去年同期亏损有所减小。大智慧2023年半年度净利润2.81亿元，业绩扭亏为盈。
主营业务构成
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 境内 | 2.47亿元 | 68.07% | 59.44% |
| 其他业务 | 1.16亿元 | 31.93% | - |
净利润连续3年增长
1、营业总收入同比小幅增加9.00%，净利润扭亏为盈
2023年半年度，大智慧营业总收入为3.62亿元，去年同期为3.33亿元，同比小幅增长9.00%，净利润为2.81亿元，去年同期为-7,205.97万元，扭亏为盈。
本期营业外利润3.35亿元，去年同期为-7.49万元，扭亏为盈，是推动净利润大幅增加的主要原因。
净利润从2019年半年度到2021年半年度呈现下降趋势，从-7,799.19万元增长到-491.63万元，而2021年半年度到2023年半年度呈现上升状态，从-491.63万元增长到2.81亿元。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小，财务收益增长
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.62亿元 | 3.33亿元 | 9.00% |
| 营业成本 | 1.50亿元 | 1.49亿元 | 0.92% |
| 销售费用 | 5,216.46万元 | 5,532.41万元 | -5.71% |
| 管理费用 | 1.25亿元 | 1.04亿元 | 20.33% |
| 财务费用 | -1,128.98万元 | -936.66万元 | -20.53% |
| 研发费用 | 9,649.15万元 | 9,896.12万元 | -2.50% |
| 所得税费用 | 503.55万元 | 496.46万元 | 1.43% |
2023年半年度主营业务利润为-5,226.82万元，去年同期为-6,792.94万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然管理费用本期为1.25亿元，同比增长20.33%，不过营业总收入本期为3.62亿元，同比小幅增长9.00%，推动主营业务利润亏损有所减小。
2023年半年度公司营收3.62亿元，同比小幅增长9.0%。虽然营收在增长，但是财务费用却在下降。
本期财务费用为-1,128.98万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期增长了20.53%。整体来看：虽然汇兑收益本期为13.26万元，去年同期为67.40万元，同比大幅下降了80.32%，但是利息收入本期为1,328.02万元，去年同期为1,116.65万元，同比增长了18.93%。
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 减：利息收入 | -1,328.02万元 | -1,116.65万元 |
| 利息费用 | 198.44万元 | 237.05万元 |
| 汇兑损益 | -13.26万元 | -67.40万元 |
| 其他 | 13.86万元 | 10.35万元 |
| 合计 | -1,128.98万元 | -936.66万元 |
非主营业务中营业外收入本期为3.36亿元，占利润总额117.51%，同比大幅增长9564.52倍。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 34.19万元 | 0.12% | -37.26% |
| 公允价值变动收益 | 9.53万元 | 0.03% | 113.49% |
| 营业外收入 | 3.36亿元 | 117.51% | 956452.49% |
| 营业外支出 | 24.10万元 | 0.08% | 119.05% |
| 其他收益 | 265.60万元 | 0.93% | 36.05% |
| 信用减值损失 | -34.32万元 | -0.12% | 64.18% |
| 资产处置收益 | -26.67万元 | -0.09% | -447.43% |
归母净利润依赖于其他
大智慧2023半年度的归母净利润的收益依赖于非经常性损益，本期归母净利润为2.83亿元，非经常性损益为3.37亿元。
本期非经常性损益项目概览表：
2023半年度的非经常性损益
| 项目 | 金额 |
|---|---|
| 其他营业外收入与支出 | 3.35亿元 |
| 其他 | 154.24万元 |
| 合计 | 3.37亿元 |
其他营业外收入和支出
本期非经常性损益计入其他营业外收入和支出的组成如表所示：
其他营业外收入与支出具体明细
| 项目 | 本期发生额 | 科目 |
|---|---|---|
| 其他 | 3.36亿元 | 营业外收入 |
备注：第十节、七、74/七、75
扣非净利润趋势
较多的对杭州大彩网络科技有限公司投资
在2023年半年度报告中，大智慧用于对外股权投资的资产为1.4亿元，占总资产的5.64%。对外股权投资所产生的收益为0元
对外股权投资构成表
| 项目 | 金额 | 收益 |
|---|---|---|
| 杭州大彩网络科技有限公司 | 1.4亿元 | 0元 |
| 合计 | 1.4亿元 | 0元 |
杭州大彩网络科技有限公司
杭州大彩网络科技有限公司业务性质为信息传输、软。
历年投资数据
| 杭州大彩网络科技有限公司 | 持有股权（%）直接 | 追加投资 | 投资损益 | 计提减值准备 | 期末余额 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2023年中 | 49.00 | 0元 | 0元 | 0元 | 1.4亿元 |
| 2022年中 | 49.00 | 0元 | 0元 | 0元 | 1.4亿元 |
| 2022年末 | 49.00 | 0元 | 0元 | 0元 | 1.4亿元 |
| 2021年末 | 49.00 | 0元 | 0元 | 0元 | 1.4亿元 |
| 2020年末 | 49.00 | 0元 | 0元 | 0元 | 1.4亿元 |
| 2019年末 | 49.00 | 0元 | 0元 | 0元 | 1.4亿元 |
| 2018年末 | 49.00 | 0元 | -269.87万元 | 0元 | 1.4亿元 |
| 2017年末 | 49.00 | 0元 | -312.68万元 | 0元 | 1.42亿元 |
| 2016年末 | 49.00 | 0元 | -383.98万元 | 0元 | 1.46亿元 |
| 2015年末 | 49.00 | 1.58亿元 | -862.43万元 | 1.4亿元 | 1.49亿元 |
商誉存在减值风险
在2023年半年度报告中，大智慧形成的商誉为3.44亿元，占净资产的17.88%。
商誉结构
| 商誉项 | 商誉现值 | 备注 |
|---|---|---|
| 阿斯达克网络信息有限公司 | 1.57亿元 | 减值风险低 |
| 上海大智慧财汇数据科技有限公司 | 9,731.47万元 | 减值风险低 |
| 爱豆科技(上海)有限公司 | 4,639.21万元 | 存在极大的减值风险 |
| 其他 | 4,352.4万元 | |
| 商誉总额 | 3.44亿元 |
商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为阿斯达克网络信息有限公司、上海大智慧财汇数据科技有限公司和爱豆科技(上海)有限公司。
1、爱豆科技(上海)有限公司存在极大的减值风险
（1） 风险分析
由2023年中报提供的数据不难发现，中报的净利润为-847.72万元，同比亏损增长110.17%，增长率低于预期，存在极大商誉减值风险的可能性。
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