同方股份(600100)2023年中报解读：较多的金融投资，归母净利润依赖于金融投资收益
同方股份有限公司于1997年上市，实际控制人为“国务院国有资产监督管理委员会”。公司立足于信息技术和能源与环保两个核心行业领域,在实施结构调整后,形成了计算机系统、数字城市、安防系统、物联网应用、微电子与核心元器件、多媒体、知识网络、军工、数字电视系统、建筑节能和半导体与照明十一个产业。
根据同方股份2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收104.93亿元，同比增长21.41%。扣非净利润-7.10亿元，较去年同期亏损增大。同方股份2023年半年度净利润3,846.20万元，业绩扭亏为盈。
主营业务构成
公司主要从事数字信息、智慧能源、核技术应用。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 数字信息 | 61.82亿元 | 58.92% | 10.52% |
| 智慧能源 | 21.94亿元 | 20.91% | 18.00% |
| 核技术应用 | 15.39亿元 | 14.67% | 37.41% |
| 其他业务 | 5.77亿元 | 5.5% | - |
净利润扭亏为盈但经营活动现金流净额同比大幅增长
1、营业总收入同比增加21.41%，净利润扭亏为盈
2023年半年度，同方股份营业总收入为104.93亿元，去年同期为86.42亿元，同比增长21.41%，净利润为3,846.20万元，去年同期为-5.02亿元，扭亏为盈。
尽管投资收益本期为-5,059.92万元，去年同期为9.49亿元，同比大幅下降105.33%，然而（1）公允价值变动收益本期为8.91亿元，去年同期为-2.37亿元，同比大幅增长4.76倍；（2）主营业务利润本期为-5.03亿元，去年同期为-8.98亿元，较去年同期亏损有所减小，推动净利润扭亏为盈。
净利润从2019年半年度到2022年半年度呈现下降趋势，从3.74亿元下降到-5.02亿元，而2022年半年度到2023年半年度呈现上升状态，从-5.02亿元增长到3,846.20万元。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 104.93亿元 | 86.42亿元 | 21.41% |
| 营业成本 | 86.90亿元 | 70.06亿元 | 24.04% |
| 销售费用 | 9.15亿元 | 9.52亿元 | -3.98% |
| 管理费用 | 5.73亿元 | 5.87亿元 | -2.32% |
| 财务费用 | 3.25亿元 | 4.24亿元 | -23.31% |
| 研发费用 | 4.11亿元 | 5.04亿元 | -18.43% |
| 所得税费用 | 1.66亿元 | 4,807.35万元 | 245.13% |
2023年半年度主营业务利润为-5.03亿元，去年同期为-8.98亿元，较去年同期亏损有所减小。
虽然毛利率本期为17.18%，同比小幅下降1.76%，不过营业总收入本期为104.93亿元，同比增长21.41%，推动主营业务利润亏损有所减小。
非主营业务中公允价值变动收益本期为8.91亿元，占利润总额4.36倍，同比大幅增长4.76倍。信用减值损失本期为-1.18亿元，占利润总额57.94%，同比大幅下降88.89%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | -5,059.92万元 | -24.76% | -105.33% |
| 公允价值变动收益 | 8.91亿元 | 435.90% | 475.74% |
| 资产减值损失 | -7,704.76万元 | -37.70% | 70.82% |
| 营业外收入 | 1,696.39万元 | 8.30% | 85.80% |
| 营业外支出 | 825.36万元 | 4.04% | 44.67% |
| 其他收益 | 4,628.09万元 | 22.65% | -16.78% |
| 信用减值损失 | -1.18亿元 | -57.94% | -88.89% |
| 资产处置收益 | 709.04万元 | 3.47% | 1624.63% |
净现金流同比大幅增长
1、净利润扭亏为盈，净现金流同比大幅增加88.04%
2023年半年度，同方股份净利润为3,846.20万元，去年同期为-5.02亿元，扭亏为盈。净现金流为-4.06亿元，去年同期为-33.92亿元，较去年同期大幅增长88.04%。
净现金流同比大幅增长是因为（1）筹资活动产生的现金流净额本期为8.14亿元，去年同期为-20.97亿元，由负转正；（2）经营活动产生的现金流净额本期为-15.28亿元，去年同期为-22.90亿元，同比大幅增长33.28%。
筹资活动现金流净额由负转正的原因是：
虽然偿还债务支付的现金本期为159.01亿元，同比大幅增长50.17%；
但是取得借款收到的现金本期为171.83亿元，同比大幅增长83.89%。
2、经营活动现金流同比大幅增长33.28%
本期经营活动现金流净额为-15.28亿元，去年同期为-22.90亿元，同比大幅增长33.28%。
固然本期公允价值变动收益8.91亿元，去年同期为-2.37亿元，由负转正，然而（1）本期投资损失5,059.92万元，去年同期为-9.49亿元，由负转正；（2）本期净利润3,846.20万元，去年同期为-5.02亿元，扭亏为盈，推动经营活动现金流净额同比大幅增长。
2023年半年度经营活动现金流净额为-15.28亿元，经营活动现金流净额为负。自2013年以来经营活动现金流净额连续10年为负。
归母净利润依赖于金融投资收益
同方股份2023半年度的归母净利润的收益依赖于非经常性损益，本期归母净利润为1.01亿元，非经常性损益为8.11亿元。
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