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维宏股份(300508)2023年中报解读:商誉存在减值风险,净利润连续9年增长

上海维宏电子科技股份有限公司于2016年上市,实际控制人为“汤同奎”。公司主营业务为研发、生产和销售工业运动控制系统和伺服驱动系统和工业物联网。公司是一家提供数字化制造核心技术及解决方案的高科技企。

根据维宏股份2023年半年度财报披露,2023年半年度,公司实现营收2.18亿元,同比基本持平。扣非净利润4,586.88万元,同比大幅增长55.99%。维宏股份2023年半年度净利润4,916.97万元,业绩同比大幅增长59.67%。

PART 1
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控制卡毛利率的小幅增长推动公司毛利率的小幅增长

1、主营业务构成

公司的主营业务为雕刻雕铣切割车床,主要产品包括一体机和控制卡两项,其中一体机占比43.37%,控制卡占比35.31%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
雕刻雕铣切割车床 2.18亿元 99.89% 61.31%
其他业务 23.18万元 0.11% -
分产品 营业收入 占比 毛利率
一体机 9,459.80万元 43.37% 49.11%
控制卡 7,701.49万元 35.31% 83.90%
驱动器 2,551.47万元 11.7% 23.35%
其他业务 2,096.80万元 9.62% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
环渤海 7,886.51万元 36.16% 65.79%
长三角 7,263.28万元 33.3% 49.04%
珠三角 6,279.36万元 28.79% 69.74%
其他业务 380.42万元 1.75% -

2、控制卡毛利率的小幅增长推动公司毛利率的小幅增长

2023年半年度公司毛利率从去年同期的53.86%,同比小幅增长到了今年的60.73%。

毛利率小幅增长的原因是:

(1)控制卡本期毛利率83.9%,去年同期为75.21%,同比小幅增长了8.69%。

(2)一体机本期毛利率49.11%,去年同期为45.34%,同比小幅增长了3.77%。

PART 2
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净利润连续9年增长

1、营业总收入基本持平,净利润同比大幅增加59.67%

2023年半年度,维宏股份营业总收入为2.18亿元,去年同期为2.12亿元,同比基本持平,净利润为4,916.97万元,去年同期为3,079.39万元,同比大幅增长59.67%。

本期主营业务利润4,084.08万元,同比大幅增长53.26%,是推动净利润大幅增加的主要原因。

净利润2015年半年度到2023年半年度呈现上升趋势,从3,053.46万元增长到4,916.97万元。

2、主营业务利润同比大幅增长53.26%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 2.18亿元 2.12亿元 2.84%
营业成本 8,565.37万元 9,785.25万元 -12.47%
销售费用 1,369.75万元 1,452.86万元 -5.72%
管理费用 2,272.58万元 1,857.81万元 22.33%
财务费用 25.14万元 -70.96万元 135.42%
研发费用 5,268.82万元 5,369.95万元 -1.88%
所得税费用 218.05万元 196.08万元 11.20%

2023年半年度主营业务利润为4,084.08万元,去年同期为2,664.85万元,同比大幅增长53.26%。

虽然管理费用本期为2,272.58万元,同比增长22.33%,不过(1)营业总收入本期为2.18亿元,同比增长2.84%;(2)毛利率本期为60.73%,同比小幅增长6.87%,推动主营业务利润同比大幅增长。

非主营业务中其他收益本期为766.69万元,占利润总额14.93%,同比增长1.07%。

非主营业务表


金额 占利润总额比例 同比增减
投资收益 356.01万元 6.93% 19.00%
公允价值变动收益 -163.95万元 -3.19% 47.07%
资产减值损失 18.54万元 0.36% -54.40%
营业外收入 65.00万元 1.27% 20.37%
营业外支出 69.58元 - -99.99%
其他收益 766.69万元 14.93% 1.07%
信用减值损失 8.66万元 0.17% 104.98%

PART 3
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较多的金融投资

金融投资占总资产15.32%,投资主体为理财投资

在2023年半年度报告中,维宏股份用于金融投资的资产为1.26亿元,占总资产的15.32%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为192.06万元,占净利润4,916.97万元的3.91%。

2023年金融投资主要投资内容如表所示:

2023年金融投资资产表


项目 投资金额
理财产品 7,933.79万元
股票 4,652.1万元
合计 1.26亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益和交易性金融资产公允价值变动收益。

2023年金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 交易性金融资产在持有期间的投资收益 44.85万元
投资收益 处置交易性金融资产取得的投资收益 214.63万元
投资收益 银行理财收益 95.2万元
投资收益 证券理财收益 1.33万元
公允价值变动收益 交易性金融资产公允价值变动收益 -163.95万元
合计 192.06万元

PART 4
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净现金流由正转负

2023年半年度,维宏股份净利润为4,916.97万元,去年同期为3,079.39万元,同比大幅增长59.67%。净现金流为-849.78万元,去年同期为3,036.08万元,由正转负。

纵然经营活动产生的现金流净额本期为4,936.08万元,去年同期为-329.46万元,由负转正,但是(1)筹资活动产生的现金流净额本期为-4,006.49万元,去年同期为1,671.65万元,由正转负;(2)投资活动产生的现金流净额本期为-1,779.37万元,去年同期为1,693.89万元,由正转负,导致净现金流由正转负。

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