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五洲新春(603667)2023年中报解读:存货周转率持续上升,政府补助增加了归母净利润的收益

浙江五洲新春集团股份有限公司于2016年上市,实际控制人为“张峰”。公司主营业务为成品轴承、轴承零件、精密零配件及各类空调管路的研发、生产和销售,主要产品为精密零配件和轴承产品。公司商标“XCC”、“HF”被国家工商总局认定为“中国驰名商标”。

根据五洲新春2023年半年度财报披露,2023年半年度,公司实现营收17.34亿元,同比基本持平。扣非净利润6,720.32万元,同比小幅下降11.12%。五洲新春2023年半年度净利润8,644.60万元,业绩同比小幅下降8.96%。

PART 1
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主营业务构成

分地区 营业收入 占比 毛利率
境内 9.72亿元 56.02% 8.96%
境外 7.63亿元 43.98% 23.50%

PART 2
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主营业务情况

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 17.35亿元 17.23亿元 0.64%
营业成本 14.68亿元 14.25亿元 3.04%
销售费用 3,569.73万元 3,614.61万元 -1.24%
管理费用 8,722.37万元 9,234.86万元 -5.55%
财务费用 704.20万元 1,607.96万元 -56.21%
研发费用 4,271.85万元 4,175.36万元 2.31%
所得税费用 1,380.96万元 1,874.62万元 -26.33%

2023年半年度公司营收17.35亿元,同比基本持平。

本期财务费用为704.20万元,同比大幅下降56.21%。归因于汇兑收益本期为1,310.36万元,去年同期为543.64万元,同比大幅增长了141.03%。

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
利息支出 2,572.25万元 2,617.31万元
汇兑损益 -1,310.36万元 -543.64万元
利息收入 -630.24万元 -606.55万元
其他 72.55万元 140.85万元
合计 704.20万元 1,607.96万元

PART 3
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政府补助增加了归母净利润的收益

五洲新春2023半年度的归母净利润的重要来源是非经常性损益1,585.80万元,占归母净利润的19.09%。

本期非经常性损益项目概览表:

2023半年度的非经常性损益


项目 金额
政府补助 1,796.67万元
其他 -210.86万元
合计 1,585.80万元

政府补助

(1)本期政府补助对利润的贡献为1,807.73万元,其中非经常性损益的政府补助金额为1,796.67万元。

计入利润的政府补助的主要构成


项目名称 金额
本期政府补助计入当期利润(注1) 1,217.63万元
往期留存政府补助计入当期利润(注2) 590.10万元
小计 1,807.73万元

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示:

注1.本期政府补助计入当期利润的主要项目


补助项目 补助金额
航天发动机用高性能钨渗铜制品研制补助(发展和改革局) 193.00万元
收2015年技改自筹专项资金(大连市工业和信息化局) 131.00万元
省级工业新产品、企业技术中心等财政补助 120.00万元
研发经费补助 107.30万元
新昌县2022年度资本市场高质量发展奖励 65.43万元
引才薪酬补助 60.00万元
省科技小巨人奖补 60.00万元
数字经济补贴 59.19万元
2022年博士后生活补助 40.00万元
河南省重点研发专项项目经费(221111230700) 40.00万元

往期留存政府补助剩余金额为6,126.59万元,其中590.10万元计入当期利润中,主要明细如下表所示:

注2.留存收益转入当期收益的主要构成


项目名称 金额
2016年度战略性新兴产业集聚发展战略基地专项引导资金 86.96万元
2012年度第二批科技成果专项补助 75.00万元
2012年战略性新兴产业高端装备专项资金 72.50万元
2022年年度新昌县制造业高质量发展财政专项补助资金 47.70万元
热处理先进工艺技改节能财政补助 47.42万元
2019年固投补助 47.34万元
其他 33.47万元
2022生成制造转型示范项目 32.30万元
年产2万套航空航天轴承建设项目 31.16万元

(2)本期共收到政府补助1,812.01万元,主要分布如下表所示:

本期收到的政府补助分配情况


补助项目 补助金额
本期政府补助计入当期利润 1,217.63万元
本期政府补助留存计入后期利润(注3) 594.38万元
小计 1,812.01万元

计入留存收益的政府补助主要构成如下表所示:

注3.本期收到的政府补助计入留存收益的政府补助明细


补助项目 补助金额
其他 438.38万元
2022生成制造转型示范项目 156.00万元

(3)本期政府补助余额还剩下6,130.87万元,作为递延收益计作后期的利润主要构成如下表所示:

递延收益的主要构成


项目名称 金额
2016年度战略性新兴产业集聚发展战略基地专项引导资金 1,343.76万元
其他 680.04万元
2022生成制造转型示范项目 594.80万元
2022年年度新昌县制造业高质量发展财政专项补助资金 588.27万元
年产2万套航空航天轴承建设项目 529.65万元
2021年度年产1万套航空(航天)轴承技改项目 407.42万元
土地优惠政策奖励资金 356.59万元
产业发展补助基金 255.00万元
热处理先进工艺技改节能财政补助 235.26万元

扣非净利润趋势

PART 4
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存货周转率持续上升

从2020年半年度到2023年半年度,收入从7.79亿元增长到17.35亿元,增长率为40.87%,同时存货从6.00亿元增长到8.23亿元,增长率为12.34%,可以看出,3年内,营业收入的增长率远大于存货的增长率。

2023年半年度,企业存货周转率为1.70,在2020年半年度到2023年半年度,存货周转率连续4年上升,平均回款时间从174天减少到了105天,企业存货周转能力下提升,2023年半年度五洲新春存货余额合计8.23亿元,占总资产的19.19%,同比去年的9.35亿元小幅下降了11.96%。

从存货分类来看,库存商品占存货的比例最大,达到45.83%,余额同比减少5.96%;其次,原材料占比23.12%。

存货分类


项目名称 期末余额 累计计提 账面价值
库存商品 3.98亿元 2,763.19万元 3.70亿元
原材料 2.01亿元 567.54万元 1.95亿元
在产品 1.25亿元 1,008.39万元 1.15亿元

2023半年度,五洲新春在建工程余额合计1.66亿元,相较期初的1.49亿元小幅增长了11.25%。

存在风险的项目

智能装备及航天航空等高性能轴承建设项目

项目预算为2.20亿元,本期投入954.49万元,本期转入固定资产3,494.27万元,目前该项目累计投入占预算比例达113.70%,已略微超出预算。项目工程进度为91.00%。

基本信息


项目预算 期末余额 当期投入 累计投入金额 当期转入固定资产金额 项目进度
2.20亿元 2,756.86万元 954.49万元 2.50亿元 3,494.27万元 91.00%

年产50万套高速精密数控机床轴承、冶金轧机轴承技改项目

项目预算为1.98亿元,本期投入79.62万元,本期转入固定资产154.83万元,目前该项目累计投入占预算比例达129.14%,已较大幅度超出预算。项目工程进度为99.70%。

基本信息


项目预算 期末余额 当期投入 累计投入金额 当期转入固定资产金额 项目进度
1.98亿元 329.64万元 79.62万元 2.55亿元 154.83万元 99.70%

PART 5
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净现金流由负转正

1、净利润同比小幅降低8.96%,净现金流同比大幅增加4.85倍

2023年半年度,五洲新春净利润为8,644.60万元,去年同期为9,494.97万元,同比小幅下降8.96%。净现金流为2,174.87万元,去年同期为-564.34万元,由负转正。

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