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分析报告

天威视讯(002238)2023年中报解读:本期归母净利润主要来源于政府补助,净利润同比小幅增长但经营活动现金流净额较去年同期下降

深圳市天威视讯股份有限公司于2008年上市,实际控制人为“深圳广播电影电视集团”。公司的主营业务为向用户提供有线数字业务(包括基本收视、增值业务)、互联网宽带接入服务、视频购物服务和政企项目服务,公司的主要收入来源于数字电视收视维护费、数字电视增值服务费、互联网接入费、项目工程服务费以及电视、网络购物的零售业务。

根据天威视讯2023年半年度财报披露,2023年半年度,公司实现营收6.22亿元,同比小幅下降11.52%。扣非净利润2,083.31万元,同比大幅下降37.73%。天威视讯2023年半年度净利润5,817.43万元,业绩同比小幅增长7.24%。本期经营活动产生的现金流净额为1.82亿元,营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

PART 1
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有线电视服务收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降

1、主营业务构成

公司的主要业务为有线电视行业,占比高达90.87%,其中有线电视服务为第一大收入来源。

分行业 营业收入 占比 毛利率
有线电视行业 5.65亿元 90.87% 30.28%
电视购物行业 3,362.26万元 5.41% 29.74%
其他业务 2,316.61万元 3.72% -
分产品 营业收入 占比 毛利率
有线电视服务 5.65亿元 90.87% 30.28%
电视购物 3,362.26万元 5.41% 29.74%
其他业务 2,316.61万元 3.72% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
华南地区 6.22亿元 100.0% 31.52%

2、有线电视服务收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降

2023年半年度公司营收6.22亿元,与去年同期的7.03亿元相比,小幅下降了11.52%,主要是因为有线电视服务本期营收5.65亿元,去年同期为6.11亿元,同比小幅下降了7.58%。

近两年产品营收变化


名称 2023中报营收 2022中报营收 同比增减
有线电视服务 5.65亿元 6.11亿元 -7.58%
其他业务 5,678.86万元 9,139.47万元 -37.86%
合计 6.22亿元 7.03亿元 -11.52%

3、有线电视服务毛利率的增长推动公司毛利率的小幅增长

2023年半年度公司毛利率从去年同期的29.83%,同比小幅增长到了今年的31.52%,主要是因为有线电视服务本期毛利率30.28%,去年同期为29.55%,同比增长了2.47%。

4、有线电视服务毛利率持续增长

值得一提的是,虽然有线电视服务营收额在下降,但是毛利率却在提升。2021-2023年半年度有线电视服务毛利率呈小幅增长趋势,从2021年半年度的27.45%,小幅增长到2023年半年度的30.28%。

PART 2
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主营业务利润同比大幅下降

1、财务收益大幅下降,主营业务利润同比大幅下降43.28%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 6.22亿元 7.03亿元 -11.52%
营业成本 4.26亿元 4.93亿元 -13.65%
销售费用 4,245.91万元 4,123.88万元 2.96%
管理费用 1.12亿元 1.06亿元 5.19%
财务费用 -384.29万元 -553.83万元 30.61%
研发费用 2,114.37万元 2,545.91万元 -16.95%
所得税费用 15.87万元 33.57万元 -52.72%

2023年半年度主营业务利润为2,210.44万元,去年同期为3,896.73万元,同比大幅下降43.28%。

虽然毛利率本期为31.52%,同比小幅增长1.69%,不过营业总收入本期为6.22亿元,同比小幅下降11.52%,导致主营业务利润同比大幅下降。

2023年半年度公司营收6.22亿元,同比小幅下降11.52%。虽然营收在下降,但是财务费用却在增长。

本期财务费用为-384.29万元,表示有财务收益,同时这种收益较上期大幅下降了30.61%。整体来看:虽然利息收入本期为1,019.21万元,去年同期为826.87万元,同比增长了23.26%,但是利息费用本期为504.52万元,去年同期为129.24万元,同比大幅增长了近3倍。

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
减:利息收入 -1,019.21万元 -826.87万元
利息费用 504.52万元 129.24万元
手续费 132.81万元 146.92万元
其他 -2.41万元 -3.13万元
合计 -384.29万元 -553.83万元

非主营业务中其他收益本期为4,217.22万元,占利润总额72.30%,同比大幅增长103.86%。

非主营业务表


金额 占利润总额比例 同比增减
投资收益 -53.00万元 -0.91% 84.78%
资产减值损失 -432.22万元 -7.41% -797.79%
营业外收入 10.25万元 0.18% -87.00%
营业外支出 8.45万元 0.15% 58.31%
其他收益 4,217.22万元 72.30% 103.86%
信用减值损失 -28.50万元 -0.49% 84.53%
资产处置收益 -82.43万元 -1.41% -8201893.83%

2、营业总收入同比小幅降低11.52%,净利润同比小幅增加7.24%

2023年半年度,天威视讯营业总收入为6.22亿元,去年同期为7.03亿元,同比小幅下降11.52%,净利润为5,817.43万元,去年同期为5,424.81万元,同比小幅增长7.24%。

尽管主营业务利润本期为2,210.44万元,同比大幅下降43.28%,然而其他收益本期为4,217.22万元,同比大幅增长103.86%,推动净利润同比小幅增长。

净利润从2016年半年度到2022年半年度呈现下降趋势,从1.57亿元下降到5,424.81万元,而2022年半年度到2023年半年度呈现上升状态,从5,424.81万元增长到5,817.43万元。

PART 3
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本期归母净利润主要来源于政府补助

天威视讯2023半年度的归母净利润主要来源于非经常性损益4,224.68万元,占归母净利润的66.97%。

本期归母净利润小幅增长了14.63%,而扣非归母净利润出现了负增长,主要是因为本期非经常性损益收益大幅增长。

归母净利润增速与扣非归母净利润增速变化


2023 2022
归母净利润 6,307.98万元 5,502.88万元
归母净利润增速(%) 14.63 -29.28
扣非归母净利润 2,083.31万元 3,345.51万元
扣非归母净利润增速(%) -37.73 -49.06

本期非经常性损益项目概览表:

2023半年度的非经常性损益


项目 金额
政府补助 3,940.13万元
其他 284.55万元
合计 4,224.68万元

政府补助

(1)本期政府补助对利润的贡献为3,949.36万元,其中非经常性损益的政府补助金额为3,940.13万元。

计入利润的政府补助的主要构成


项目名称 金额
本期政府补助计入当期利润(注1) 2,856.13万元
往期留存政府补助计入当期利润(注2) 1,093.02万元
其他 2,124.00元
小计 3,949.36万元

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示:

注1.本期政府补助计入当期利润的主要项目


补助项目 补助金额
与日常经营活动相关的政府补助 2,855.92万元

往期留存政府补助剩余金额为7,313.30万元,其中1,093.02万元计入当期利润中,主要明细如下表所示:

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