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万达电影(002739)2023年中报解读:观影收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长,主营业务利润扭亏为盈

万达电影股份有限公司于2015年上市,实际控制人为“王健林”。公司的主营业务为影院投资建设,电影投资制作、发行、放映及相关衍生业务,电视剧制作及发行,游戏发行等。公司的主要产品或服务为观影收入、广告收入、商品、餐饮销售收入、电影制作发行及相关业务收入、电视剧制作发行及相关业务收入、游戏发行及相关业务收入。

根据万达电影2023年半年度财报披露,2023年半年度,公司实现营收68.70亿元,同比大幅增长39.10%。扣非净利润4.15亿元,扭亏为盈。万达电影2023年半年度净利润4.27亿元,业绩扭亏为盈。

PART 1
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观影收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长

1、主营业务构成

公司的主营业务为电影行业,主要产品包括观影收入、餐饮销售收入、其他三项,观影收入占比58.84%,餐饮销售收入占比14.31%,其他占比9.82%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
电影行业 68.69亿元 100.0% 28.26%
分产品 营业收入 占比 毛利率
观影收入 40.42亿元 58.84% 5.02%
餐饮销售收入 9.83亿元 14.31% 62.94%
其他 6.74亿元 9.82% -
广告收入 6.10亿元 8.88% -
电影制作发行及相关业务收入 2.02亿元 2.93% 30.72%
其他业务 3.59亿元 5.22% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
国内 54.49亿元 79.32% 26.77%
国外 14.21亿元 20.68% 34.00%

2、观影收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长

2023年半年度公司营收68.69亿元,与去年同期的49.38亿元相比,大幅增长了39.1%。

主营业务大幅增长的原因是:

(1)观影收入本期营收40.42亿元,去年同期为29.78亿元,同比大幅增长了35.72%。

(2)餐饮销售收入本期营收9.83亿元,去年同期为7.53亿元,同比大幅增长了30.61%。

近两年产品营收变化


名称 2023中报营收 2022中报营收 同比增减
观影收入 40.42亿元 29.78亿元 35.72%
餐饮销售收入 9.83亿元 7.53亿元 30.61%
广告收入 6.10亿元 6.09亿元 0.07%
电影制作发行及相关业务收入 2.02亿元 9,924.56万元 103.1%
其他业务 10.33亿元 4.99亿元 107.05%
合计 68.69亿元 49.38亿元 39.1%

3、观影收入毛利率的大幅增长推动公司毛利率的大幅增长

2023年半年度公司毛利率从去年同期的16.96%,同比大幅增长到了今年的28.26%,主要是因为观影收入本期毛利率5.02%,去年同期为-7.51%,同比大幅增长了12.53%。

4、海外销售大幅增长

从地区营收情况上来看,2021-2023年半年度公司海外销售大幅增长,2021年半年度海外销售8.18亿元,2022年半年度增长60.85%,2023年半年度增长8.03%,同期2021年半年度国内销售62.16亿元,2022年半年度下降41.71%,2023年半年度增长50.38%。2022-2023年半年度,国内营收占比从73.37%增长到79.32%,海外营收占比从26.63%下降到20.68%,国内不仅市场销售额在大幅增长,而且毛利率也从11.73%大幅增长到26.77%。

PART 2
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主营业务利润扭亏为盈

1、主营业务利润扭亏为盈,研发费用下降

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 68.69亿元 49.38亿元 39.10%
营业成本 49.28亿元 41.01亿元 20.17%
销售费用 3.41亿元 3.27亿元 4.39%
管理费用 5.54亿元 5.67亿元 -2.34%
财务费用 4.23亿元 4.40亿元 -3.79%
研发费用 1,060.52万元 1,261.26万元 -15.92%
所得税费用 1,257.51万元 88.96万元 1313.51%

2023年半年度主营业务利润为4.62亿元,去年同期为-6.47亿元,扭亏为盈。

主营业务利润扭亏为盈主要是由于(1)营业总收入本期为68.69亿元,同比大幅增长39.10%;(2)毛利率本期为28.26%,同比大幅增长11.30%。

2023年半年度公司营收68.69亿元,同比大幅增长39.1%。虽然营收在增长,但是财务费用却在下降。

财务费用小幅下降

本期财务费用为4.23亿元,同比小幅下降3.79%。财务费用小幅下降的原因是:虽然利息费用本期为4.27亿元,去年同期为4.24亿元,同比增长了0.81%,但是汇兑损失本期为455.97万元,去年同期为2,154.16万元,同比大幅下降了78.83%。

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
利息费用 4.27亿元 4.24亿元
汇兑损失 455.97万元 2,154.16万元
其他 -910.96万元 -599.42万元
合计 4.23亿元 4.40亿元

2、营业总收入同比增加39.10%,净利润扭亏为盈

2023年半年度,万达电影营业总收入为68.69亿元,去年同期为49.38亿元,同比大幅增长39.10%,净利润为4.27亿元,去年同期为-5.83亿元,扭亏为盈。

本期主营业务利润4.62亿元,去年同期为-6.47亿元,扭亏为盈,是推动净利润大幅增加的主要原因。

净利润从2018年半年度到2023年半年度呈现上升趋势,从13.97亿元下降到4.27亿元。

PART 3
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净现金流同比大幅增长

1、净利润扭亏为盈,净现金流同比增加86.28%

2023年半年度,万达电影净利润为4.27亿元,去年同期为-5.83亿元,扭亏为盈。净现金流为11.67亿元,去年同期为6.27亿元,同比大幅增长86.28%。

纵然筹资活动产生的现金流净额本期为-9.63亿元,去年同期为-4,713.83万元,同比大幅下降19.42倍,但是经营活动产生的现金流净额本期为23.96亿元,同比大幅增长116.09%,推动净现金流同比大幅增长。

筹资活动现金流净额同比大幅下降的原因是:

虽然偿还债务支付的现金本期为19.47亿元,同比下降17.06%;

但是取得借款收到的现金本期为16.81亿元,同比大幅下降43.29%。

2、经营活动现金流同比大幅增长116.09%

本期经营活动现金流净额为23.96亿元,同比大幅增长116.09%。

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