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中科软(603927)2023年中报解读：存货周转率持续下降，净现金流同比大幅增长
中科软科技股份有限公司于2019年上市，实际控制人为“中国科学院软件研究所”。公司主营业务是计算机软件研发、应用、服务。主要产品是软件产品、软件开发及服务、系统集成及其服务。
根据中科软2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收26.30亿元，同比基本持平。扣非净利润2.04亿元，同比增长29.39%。中科软2023年半年度净利润2.09亿元，业绩同比增长28.70%。
PART 1
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主营业务构成
公司主要从事金融IT领域、教科文及其他领域、政务IT领域，其中软件开发及服务收入为第一大收入来源，占比83.03%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 金融IT领域 | 17.23亿元 | 65.5% | - |
| 教科文及其他领域 | 4.56亿元 | 17.33% | - |
| 政务IT领域 | 3.27亿元 | 12.43% | - |
| 其他业务 | 1.25亿元 | 4.74% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 软件开发及服务收入 | 21.84亿元 | 83.03% | - |
| 系统集成及其服务收入 | 4.16亿元 | 15.82% | - |
| 软件产品收入 | 2,325.02万元 | 0.88% | - |
| 其他业务 | 702.12万元 | 0.27% | 82.61% |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 华北 | 14.80亿元 | 56.25% | - |
| 华东 | 4.83亿元 | 18.36% | - |
| 西南 | 1.89亿元 | 7.19% | - |
| 华南 | 1.76亿元 | 6.7% | - |
| 中国大陆以外 | 1.06亿元 | 4.05% | - |
| 其他业务 | 1.96亿元 | 7.45% | - |
PART 2
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净利润连续10年增长
1、营业总收入基本持平，净利润同比增加28.70%
2023年半年度，中科软营业总收入为26.31亿元，去年同期为25.62亿元，同比基本持平，净利润为2.09亿元，去年同期为1.63亿元，同比增长28.70%。
本期信用减值损失1,051.04万元，去年同期为-764.74万元，同比大幅增长2.37倍；本期主营业务利润2.11亿元，同比小幅增长9.14%；本期所得税费用105.91万元，同比大幅下降93.59%，是推动净利润增加的主要原因。
净利润2014年半年度到2023年半年度呈现上升趋势，从3,550.23万元增长到2.09亿元。
2、主营业务利润同比小幅增长9.14%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 26.31亿元 | 25.62亿元 | 2.67% |
| 营业成本 | 17.50亿元 | 17.44亿元 | 0.36% |
| 销售费用 | 1.69亿元 | 1.64亿元 | 3.01% |
| 管理费用 | 3,728.19万元 | 3,715.34万元 | 0.35% |
| 财务费用 | -2,317.74万元 | -3,123.75万元 | 25.80% |
| 研发费用 | 4.76亿元 | 4.44亿元 | 7.20% |
| 所得税费用 | 105.91万元 | 1,652.10万元 | -93.59% |
2023年半年度主营业务利润为2.11亿元，去年同期为1.93亿元，同比小幅增长9.14%。
虽然研发费用本期为4.76亿元，同比小幅增长7.20%，不过营业总收入本期为26.31亿元，同比增长2.67%，推动主营业务利润同比小幅增长。
PART 3
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经营活动现金流净额较去年同期下降
1、经营活动现金流同比增长20.84%
本期经营活动现金流净额为-11.20亿元，去年同期为-14.15亿元，同比增长20.84%。
固然本期存货增加3.45亿元，同比增长17.36%，然而（1）本期经营性应付项目减少3.41亿元，同比大幅下降40.49%；（2）本期经营性应收项目增加6.98亿元，同比小幅下降9.20%，推动经营活动现金流净额同比增长。
2023年半年度经营活动现金流净额为-11.20亿元，经营活动现金流净额为负。自2013年以来经营活动现金流净额连续10年为负。
2、净现金流同比大幅增长30.86%
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