嘉和美康(688246)2023年中报解读：应收账款坏账风险较大，净利润连续3年下降
嘉和美康(北京)科技股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“夏军”。公司是国内最早从事医疗信息化软件研发与产业化的企业之一，长期深耕临床信息化领域，是国内该领域的领军企业之一。主要产品和业务包括自制软件销售、软件开发及技术服务、外购软硬件销售、医疗器械生产及销售。
根据嘉和美康2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收2.92亿元，同比增长15.89%。扣非净利润-2,838.79万元，较去年同期亏损有所减小。
主营业务构成
公司主要产品包括自制软件产品销售和软件开发及技术服务两项，其中自制软件产品销售占比65.30%，软件开发及技术服务占比23.55%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 自制软件产品销售 | 1.91亿元 | 65.3% | - |
| 软件开发及技术服务 | 6,874.97万元 | 23.55% | - |
| 外购软硬件销售 | 3,255.43万元 | 11.15% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 华东地区 | 7,166.76万元 | 24.55% | - |
| 西南地区 | 6,366.60万元 | 21.81% | - |
| 华北地区 | 5,219.54万元 | 17.88% | - |
| 西北地区 | 3,798.67万元 | 13.01% | - |
| 华中地区 | 2,721.89万元 | 9.32% | - |
| 其他业务 | 3,922.26万元 | 13.43% | - |
净利润连续3年下降
1、营业总收入同比增加15.89%，净利润基本持平
2023年半年度，嘉和美康营业总收入为2.92亿元，去年同期为2.52亿元，同比增长15.89%，净利润为-3,905.23万元，去年同期为-4,024.31万元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小原因是：
| 净利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 净利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 所得税费用 | -2,093.71万元 | -33.49% | 主营业务利润 | -6,510.84万元 | -7.44% |
| 资产减值损失 | -466.40万元 | -123.68% |
净利润2021年半年度到2023年半年度呈现下降趋势，从-3,681.23万元下降到-3,905.23万元。
2、主营业务分析
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.92亿元 | 2.52亿元 | 15.89% |
| 营业成本 | 1.59亿元 | 1.28亿元 | 23.99% |
| 销售费用 | 5,130.84万元 | 5,052.15万元 | 1.56% |
| 管理费用 | 5,194.57万元 | 4,223.33万元 | 23.00% |
| 财务费用 | -224.99万元 | -611.39万元 | 63.20% |
| 研发费用 | 9,497.68万元 | 9,516.89万元 | -0.20% |
| 所得税费用 | -2,093.71万元 | -1,568.50万元 | -33.49% |
净现金流同比大幅增长
1、净利润基本持平，净现金流同比大幅增加34.76%
2023年半年度，嘉和美康净利润为-3,905.23万元，去年同期为-4,024.31万元，较去年同期亏损有所减小。净现金流为-3.30亿元，去年同期为-5.06亿元，较去年同期大幅增长34.76%。
净现金流同比大幅增长是因为（1）筹资活动产生的现金流净额本期为-7,801.03万元，去年同期为-1.78亿元，同比大幅增长56.28%；（2）投资活动产生的现金流净额本期为-5,670.50万元，去年同期为-1.01亿元，同比大幅增长43.61%。
筹资活动现金流净额同比大幅增长的原因是：
1、偿还债务支付的现金本期为9,291.40万元，同比大幅下降39.51%。
2、取得借款收到的现金本期为2,621.08万元，同比大幅增长15.61倍。
投资活动现金流净额同比大幅增长的原因是：
虽然购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为3,710.99万元，同比大幅增长109.71%；
但是投资支付的现金本期为2,999.22万元，同比大幅下降64.72%。
2、经营活动现金流净额连续3年为负
2023年半年度经营活动现金流净额为-1.96亿元，经营活动现金流净额为负。自2020年以来经营活动现金流净额连续3年为负。
3、经营活动现金流连续5年低于净利润
从2018年到2022年经营活动现金流净额与净利润的差额持续为负。主要原因是在此期间：（1）存货从2018年1.03亿元到2022年5.29亿元，增长4.26亿元；（2）预付款项从2018年3,296.04万元到2022年1.40亿元，增长1.07亿元。
经营活动现金流和净利润差额表
| 年份 | 经营活动现金流净额 | 净利润 | 差额 |
|---|---|---|---|
| 2018年 | -1.24亿元 | -7,260.77万元 | -5,137.45万元 |
| 2019年 | -1.64亿元 | -78.66万元 | -1.63亿元 |
| 2020年 | -6,023.88万元 | 1,270.81万元 | -7,294.69万元 |
| 2021年 | -1.97亿元 | 3,289.06万元 | -2.30亿元 |
| 2022年 | -2.59亿元 | 4,073.17万元 | -3.00亿元 |
| 差额总计 | -8.18亿元 |
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