特变电工：净现金流同比大幅增长
特变电工2023年三季报解读
特变电工股份有限公司于1997年上市。公司主营业务包括输变电业务、新能源业务、能源业务及新材料业务。公司的主要产品有变压器及电抗器、电线电缆、多晶硅相关产品、煤炭产品、黄金产品、铝电子新材料和铝及合金制品、电力产品、输变电成套工程、太阳能及风能系统工程等。
2023年三季度，公司实现营业总收入736.56亿元，同比小幅增长13.93%。扣非净利润90.45亿元，同比下降19.70%。净利润126.85亿元，同比下降19.09%。本期经营活动产生的现金流净额为160.74亿元，营业总收入同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比小幅下降。
主营业务利润同比下降推动净利润同比下降
1、营业总收入同比小幅增加13.93%，净利润同比降低19.09%
2023年三季度，特变电工营业总收入为736.56亿元，去年同期为646.51亿元，同比小幅增长13.93%，净利润为126.85亿元，去年同期为156.78亿元，同比下降19.09%。
尽管信用减值损失本期为5.15亿元，去年同期为-1.63亿元，同比大幅增长4.15倍，然而主营业务利润本期为145.85亿元，同比下降21.15%，导致净利润同比下降。
净利润从2014年三季度到2022年三季度呈现上升趋势，从14.66亿元增长到156.78亿元，而2022年三季度到2023年三季度呈现下降状态，从156.78亿元下降到126.85亿元。
2、主营业务分析
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 736.56亿元 | 646.51亿元 | 13.93% |
| 营业成本 | 520.22亿元 | 402.81亿元 | 29.15% |
| 销售费用 | 18.68亿元 | 15.82亿元 | 18.10% |
| 管理费用 | 23.93亿元 | 20.63亿元 | 16.00% |
| 财务费用 | 9.28亿元 | 4.81亿元 | 92.88% |
| 研发费用 | 8.15亿元 | 7.46亿元 | 9.24% |
| 所得税费用 | 24.58亿元 | 26.00亿元 | -5.47% |
净现金流同比大幅增长
2023年三季度，特变电工净利润为126.85亿元，去年同期为156.78亿元，同比下降19.09%。净现金流为103.94亿元，去年同期为13.83亿元，同比大幅增长6.52倍。
净现金流同比大幅增长是因为（1）筹资活动产生的现金流净额本期为61.28亿元，去年同期为-23.47亿元，由负转正；（2）投资活动产生的现金流净额本期为-118.09亿元，去年同期为-132.31亿元，同比小幅增长10.75%。
筹资活动现金流净额由负转正的原因是：
虽然偿还债务支付的现金本期为126.81亿元，同比大幅增长117.09%；
但是取得借款收到的现金本期为232.81亿元，同比大幅增长178.07%。
投资活动现金流净额同比小幅增长的原因是：
虽然收回投资收到的现金本期为22.03亿元，同比大幅下降59.64%；
但是投资支付的现金本期为21.98亿元，同比大幅下降69.62%。
同业比较情况
1、销售净利润率超过同行业
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