乐惠国际：净利润连续4年下降
乐惠国际2023年三季报解读
宁波乐惠国际工程装备股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“赖云来”。公司主营业务是液体食品装备的研发、生产和制造；主要产品有啤酒酿造和包装设备、饮料前处理和包装机械，以及乳品包装机械等；在工信部、中国工业经济联合会公布的第五批国家级制造业单项冠军示范企业和产品名单中。
2023年三季度，公司实现营业总收入11.20亿元，同比增长21.53%。扣非净利润4,329.02万元，同比小幅下降7.17%。净利润3,247.40万元，同比大幅下降34.40%。
净利润连续4年下降
1、营业总收入同比增加21.53%，净利润同比大幅降低34.40%
2023年三季度，乐惠国际营业总收入为11.20亿元，去年同期为9.21亿元，同比增长21.53%，净利润为3,247.40万元，去年同期为4,949.96万元，同比大幅下降34.40%。
净利润同比大幅下降原因是：
| 净利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 净利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 投资收益 | -1,237.37万元 | -164.86% | 公允价值变动收益 | 201.07万元 | 111.69% |
| 资产减值损失 | -1,319.26万元 | - | 主营业务利润 | 7,157.77万元 | 16.02% |
净利润从2018年三季度到2020年三季度呈现上升趋势，从5,645.31万元增长到7,732.92万元，而2020年三季度到2023年三季度呈现下降状态，从7,732.92万元下降到3,247.40万元。
2、主营业务利润同比增长16.02%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 11.20亿元 | 9.21亿元 | 21.53% |
| 营业成本 | 8.46亿元 | 6.91亿元 | 22.44% |
| 销售费用 | 6,742.80万元 | 4,792.17万元 | 40.70% |
| 管理费用 | 7,566.61万元 | 6,790.84万元 | 11.42% |
| 财务费用 | 1,309.15万元 | 697.48万元 | 87.70% |
| 研发费用 | 3,675.71万元 | 4,052.35万元 | -9.29% |
| 所得税费用 | 462.95万元 | 354.93万元 | 30.44% |
2023年三季度主营业务利润为7,157.77万元，去年同期为6,169.68万元，同比增长16.02%。
虽然毛利率本期为24.43%，同比下降0.56%，不过营业总收入本期为11.20亿元，同比增长21.53%，推动主营业务利润同比增长。
非主营业务中信用减值损失本期为-1,462.52万元，占利润总额39.42%，同比增长25.65%。资产减值损失本期为-1,319.26万元，占利润总额35.56%。投资收益本期为-1,237.37万元，占利润总额33.35%，同比大幅下降164.86%。营业外收入本期为631.16万元，占利润总额17.01%，同比大幅下降58.59%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | -1,237.37万元 | -33.35% | -164.86% |
| 公允价值变动收益 | 201.07万元 | 5.42% | 111.69% |
| 资产减值损失 | -1,319.26万元 | -35.56% | - |
| 营业外收入 | 631.16万元 | 17.01% | -58.59% |
| 营业外支出 | 253.81万元 | 6.84% | -57.87% |
| 其他收益 | 36.38万元 | 0.98% | - |
| 信用减值损失 | -1,462.52万元 | -39.42% | 25.65% |
| 资产处置收益 | -43.06万元 | -1.16% | -476.48% |
净现金流由正转负
2023年三季度，乐惠国际净利润为3,247.40万元，去年同期为4,949.96万元，同比大幅下降34.40%。净现金流为-7,359.65万元，去年同期为5,372.40万元，由正转负。
纵然经营活动产生的现金流净额本期为959.20万元，去年同期为-1.17亿元，由负转正，但是（1）筹资活动产生的现金流净额本期为6,542.61万元，同比大幅下降66.24%；（2）投资活动产生的现金流净额本期为-1.49亿元，去年同期为-2,262.32万元，同比大幅下降5.57倍，导致净现金流由正转负。
筹资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：
虽然偿还债务支付的现金本期为6.98亿元，同比下降17.23%；
但是取得借款收到的现金本期为7.92亿元，同比下降23.80%。
投资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：
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