顺钠股份：净利润连续3年增长
顺钠股份2023年三季报解读
广东顺钠电气股份有限公司于1994年上市。公司主要业务为输配电设备业务、大宗商品贸易及供应链管理业务。公司属电气机械及器材制造行业，主要产品或服务为输配电系列产品、大宗商品贸易及供应链服务等业务。
2023年三季度，公司实现营业总收入15.27亿元，同比增长23.40%。扣非净利润4,609.53万元，同比大幅增长3.03倍。净利润7,333.72万元，同比大幅增长139.09%。
主营业务利润同比大幅增长
1、主营业务利润同比大幅增长112.51%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 15.27亿元 | 12.37亿元 | 23.40% |
| 营业成本 | 12.04亿元 | 9.94亿元 | 21.06% |
| 销售费用 | 6,552.53万元 | 5,028.50万元 | 30.31% |
| 管理费用 | 7,680.61万元 | 7,163.94万元 | 7.21% |
| 财务费用 | 862.58万元 | 1,570.09万元 | -45.06% |
| 研发费用 | 6,282.84万元 | 5,194.28万元 | 20.96% |
| 所得税费用 | 1,997.37万元 | 1,014.50万元 | 96.88% |
2023年三季度主营业务利润为9,994.24万元，去年同期为4,703.02万元，同比大幅增长112.51%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为15.27亿元，同比增长23.40%；（2）毛利率本期为21.16%，同比小幅增长1.52%。
2、营业总收入同比增加23.40%，净利润同比大幅增加139.09%
2023年三季度，顺钠股份营业总收入为15.27亿元，去年同期为12.37亿元，同比增长23.40%，净利润为7,333.72万元，去年同期为3,067.33万元，同比大幅增长139.09%。
净利润同比大幅增长原因是：
| 净利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 净利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 9,994.24万元 | 112.51% | 资产减值损失 | -396.81万元 | -166.23% |
| 信用减值损失 | -807.80万元 | 62.31% | 所得税费用 | 1,997.37万元 | 96.88% |
净利润从2020年三季度到2021年三季度呈现下降趋势，从1,019.99万元下降到-986.45万元，而2021年三季度到2023年三季度呈现上升状态，从-986.45万元增长到7,333.72万元。
净现金流较去年同期大幅下降
2023年三季度，顺钠股份净利润为7,333.72万元，去年同期为3,067.33万元，同比大幅增长139.09%。净现金流为-9,196.64万元，去年同期为-4,558.50万元，较去年同期大幅下降101.75%。
纵然经营活动产生的现金流净额本期为3,955.08万元，去年同期为-1,845.65万元，由负转正，但是筹资活动产生的现金流净额本期为-1.00亿元，去年同期为-2,305.19万元，同比大幅下降3.34倍，导致净现金流同比大幅下降。
筹资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：
虽然支付其他与筹资活动有关的现金本期为41.04万元，同比大幅下降98.38%；
但是（1）取得借款收到的现金本期为2.75亿元，同比下降18.95%；（2）偿还债务支付的现金本期为3.50亿元，同比小幅增长7.96%。
发行4亿元的债券
1、负债结构
负债结构表
| 科目名称 | 本期值 | 本期占比 | 变化率 |
|---|---|---|---|
| 其他应付款 | 4.99亿元 | 29.07% | 17.28% |
| 应付账款 | 4.74亿元 | 27.64% | 4.30% |
| 短期借款 | 2.51亿元 | 14.66% | -19.81% |
| 预计负债 | 1.51亿元 | 8.79% | -19.82% |
注：2012年5月15日发行4亿元的债券，于2017年5月15日到期，利率为7.4%。
2、偿债能力指标
| 2023年三季报 | 2023年中报 | 2023年一季报 | 2022年年报 | 2022年三季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率 | 1.35 | 1.36 | 1.38 | 1.43 | 1.46 |
| 速动比率 | 1.15 | 1.12 | 1.16 | 1.21 | 1.27 |
| 现金比率(%) | 0.08 | 0.08 | 0.22 | 0.15 | 0.21 |
| 资产负债率(%) | 65.46 | 66.72 | 66.09 | 63.92 | 63.26 |
| EBITDA 利息保障倍数 | 14.22 | 15.30 | 24.76 | 5.74 | 4.07 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 | 0.13 | -0.06 | -0.01 | 0.05 | 0.22 |
| 货币资金/短期债务 | 0.42 | 0.38 | 0.61 | 0.49 | 0.59 |
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