宁水集团：经营活动现金流净额连续4年为负
宁水集团2023年三季报解读
宁波水表(集团)股份有限公司于2019年上市，实际控制人为“张琳”。公司的主营业务以智慧计量与营运为切入点，从事一系列智能水表为核心产品的各类智慧水务终端设备、智慧水务大数据服务系统与平台的研发、生产与销售以及针对城市地下供水管网运行优化的各类软硬件和工程类整体解决方案服务。
2023年三季度，公司实现营业总收入12.59亿元，同比增长20.10%。扣非净利润7,395.48万元，同比大幅增长53.05%。净利润8,197.67万元，同比增长28.44%。
主营业务利润同比大幅增长
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 12.59亿元 | 10.48亿元 | 20.10% |
| 营业成本 | 9.04亿元 | 7.64亿元 | 18.30% |
| 销售费用 | 1.40亿元 | 1.18亿元 | 18.70% |
| 管理费用 | 7,036.46万元 | 5,820.47万元 | 20.89% |
| 财务费用 | -161.22万元 | -717.29万元 | 77.52% |
| 研发费用 | 5,236.12万元 | 4,877.12万元 | 7.36% |
| 所得税费用 | 821.37万元 | 1,490.55万元 | -44.90% |
2023年三季度主营业务利润为8,340.49万元，去年同期为6,067.31万元，同比大幅增长37.47%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为12.59亿元，同比增长20.10%；（2）毛利率本期为28.19%，同比小幅增长1.09%。
净现金流同比大幅增长
1、净利润同比增加28.44%，净现金流同比大幅增加51.63%
2023年三季度，宁水集团净利润为8,197.67万元，去年同期为6,382.60万元，同比增长28.44%。净现金流为-1.47亿元，去年同期为-3.05亿元，较去年同期大幅增长51.63%。
净现金流同比大幅增长是因为（1）投资活动产生的现金流净额本期为-5,178.77万元，去年同期为-1.44亿元，同比大幅增长63.92%；（2）经营活动产生的现金流净额本期为-6,652.34万元，去年同期为-1.55亿元，同比大幅增长57.19%。
投资活动现金流净额同比大幅增长的原因是：
虽然收回投资收到的现金本期为607.65万元，同比大幅下降98.87%；
但是投资支付的现金本期为500.00万元，同比大幅下降99.07%。
2、经营活动现金流净额连续4年为负
2023年三季度经营活动现金流净额为-6,652.34万元，经营活动现金流净额为负。自2019年以来经营活动现金流净额连续4年为负。
3、经营活动现金流连续5年低于净利润
从2018年到2022年经营活动现金流净额与净利润的差额持续为负。主要原因是在此期间：（1）应收账款从2018年2.05亿元到2022年7.52亿元，增长5.47亿元；（2）固定资产从2018年8,559.81万元到2022年4.19亿元，增长3.33亿元；（3）存货从2018年2.12亿元到2022年4.24亿元，增长2.12亿元。
经营活动现金流和净利润差额表
| 年份 | 经营活动现金流净额 | 净利润 | 差额 |
|---|---|---|---|
| 2018年 | 1.02亿元 | 1.37亿元 | -3,534.59万元 |
| 2019年 | 1.40亿元 | 2.12亿元 | -7,260.86万元 |
| 2020年 | 1.27亿元 | 2.73亿元 | -1.46亿元 |
| 2021年 | 1.61亿元 | 2.35亿元 | -7,357.99万元 |
| 2022年 | 8,425.14万元 | 1.26亿元 | -4,137.14万元 |
| 差额总计 | -3.69亿元 |
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