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振华风光：主营业务利润同比大幅增长
振华风光2023年三季报解读
贵州振华风光半导体股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“中国电子信息产业集团有限公司”。公司的主营业务是高可靠集成电路设计、封装、测试及销售，主要产品包括信号链及电源管理器等系列产品。
2023年三季度，公司实现营业总收入9.75亿元，同比大幅增长69.50%。扣非净利润3.77亿元，同比大幅增长68.72%。净利润4.30亿元，同比大幅增长67.14%。
PART 1
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主营业务利润同比大幅增长
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 9.75亿元 | 5.75亿元 | 69.50% |
| 营业成本 | 2.78亿元 | 1.24亿元 | 123.57% |
| 销售费用 | 3,550.23万元 | 2,847.54万元 | 24.68% |
| 管理费用 | 6,405.40万元 | 5,585.82万元 | 14.67% |
| 财务费用 | -2,844.24万元 | 835.41万元 | -440.46% |
| 研发费用 | 1.07亿元 | 4,854.65万元 | 120.50% |
| 所得税费用 | 7,505.56万元 | 4,301.80万元 | 74.48% |
2023年三季度主营业务利润为5.16亿元，去年同期为3.07亿元，同比大幅增长67.86%。
虽然毛利率本期为71.46%，同比小幅下降6.90%，不过营业总收入本期为9.75亿元，同比大幅增长69.50%，推动主营业务利润同比大幅增长。
PART 2
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净现金流由正转负
1、净利润同比大幅增加67.14%，净现金流同比大幅降低105.77%
2023年三季度，振华风光净利润为4.30亿元，去年同期为2.57亿元，同比大幅增长67.14%。净现金流为-1.74亿元，去年同期为30.14亿元，由正转负。
净现金流由正转负是因为筹资活动产生的现金流净额本期为-9,483.73万元，去年同期为32.67亿元，由正转负。
2、经营活动现金流净额连续3年为负
2023年三季度经营活动现金流净额为-2,422.10万元，经营活动现金流净额为负。自2020年以来经营活动现金流净额连续3年为负。
3、经营活动现金流连续5年低于净利润
从2018年到2022年经营活动现金流净额与净利润的差额持续为负。主要原因是在此期间：（1）应收票据从2018年5,957.86万元到2022年4.06亿元，增长3.47亿元；（2）应收账款从2018年9,797.57万元到2022年4.00亿元，增长3.02亿元。
经营活动现金流和净利润差额表
| 年份 | 经营活动现金流净额 | 净利润 | 差额 |
|---|---|---|---|
| 2018年 | 2,204.84万元 | 3,634.87万元 | -1,430.02万元 |
| 2019年 | 4,808.32万元 | 7,074.33万元 | -2,266.01万元 |
| 2020年 | -7,144.60万元 | 1.06亿元 | -1.77亿元 |
| 2021年 | -2,096.33万元 | 1.88亿元 | -2.09亿元 |
| 2022年 | -2.26亿元 | 3.38亿元 | -5.64亿元 |
| 差额总计 | -9.87亿元 |
PART 3
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同业比较情况
1、净利润增长率高于同行业
2023年前三季度振华风光的净利润增长率为67.14%，从同业可比上市公司来看 ，可比上市公司平均净利润增长率为8.26%，而振华风光的净利润增长率超过行业均值达到了67.14%,从净利润增长率来看振华风光收益增长快，经营业绩突出。
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