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电科芯片：经营活动现金流连续6年低于净利润
电科芯片2023年三季报解读
中电科芯片技术股份有限公司于1995年上市。公司主要从事硅基模拟半导体芯片及其应用产品的设计、研发、制造、测试、销售。公司的主要产品包括硅基模拟半导体相关芯片、器件、模组、整体解决方案和其相关的智能终端应用产品。
2023年三季度，公司实现营业总收入8.47亿元，同比下降17.95%。扣非净利润8,311.71万元，同比小幅下降4.94%。净利润1.03亿元，同比小幅下降13.91%。本期经营活动产生的现金流净额为5,300.66万元，营业总收入同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
PART 1
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主营业务利润同比小幅下降
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 8.47亿元 | 10.32亿元 | -17.95% |
| 营业成本 | 5.67亿元 | 7.39亿元 | -23.28% |
| 销售费用 | 1,399.09万元 | 1,462.11万元 | -4.31% |
| 管理费用 | 3,261.17万元 | 3,053.47万元 | 6.80% |
| 财务费用 | 156.63万元 | -271.69万元 | 157.65% |
| 研发费用 | 1.43亿元 | 1.54亿元 | -6.93% |
| 所得税费用 | 209.02万元 | 294.10万元 | -28.93% |
2023年三季度主营业务利润为8,450.35万元，去年同期为9,433.45万元，同比小幅下降10.42%。
虽然毛利率本期为33.06%，同比增长4.64%，不过营业总收入本期为8.47亿元，同比下降17.95%，导致主营业务利润同比小幅下降。
PART 2
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净现金流由负转正
1、净利润同比小幅降低13.91%，净现金流同比大幅增加147.03%
2023年三季度，电科芯片净利润为1.03亿元，去年同期为1.19亿元，同比小幅下降13.91%。净现金流为3.46亿元，去年同期为-7.37亿元，由负转正。
净现金流由负转正是因为投资活动产生的现金流净额本期为3.89亿元，去年同期为-5.00亿元，由负转正。
2、经营活动现金流连续6年低于净利润
从2017年到2022年经营活动现金流净额与净利润的差额持续为负。
经营活动现金流和净利润差额表
| 年份 | 经营活动现金流净额 | 净利润 | 差额 |
|---|---|---|---|
| 2017年 | -141.95万元 | 3.03亿元 | -3.04亿元 |
| 2018年 | -1,057.64万元 | 6,474.71万元 | -7,532.36万元 |
| 2019年 | 3,381.64万元 | 8,241.55万元 | -4,859.91万元 |
| 2020年 | 1.77亿元 | 2.01亿元 | -2,408.27万元 |
| 2021年 | -4,921.75万元 | 2.12亿元 | -2.61亿元 |
| 2022年 | 8,035.58万元 | 2.23亿元 | -1.43亿元 |
| 差额总计 | -8.57亿元 |
PART 3
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同业比较情况
1、净利润增长率高于行业平均水平
2023年前三季度电科芯片的净利润增长率为-13.91%，从同业可比上市公司来看 ，今年前三季度该行业可比上市公司的净利润增长率的平均值为-520.03%，而电科芯片-13.91%的净利润增长率高于行业平均水平。
净利润增长率
| 公司名称 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 |
|---|---|---|---|---|---|
| 电科芯片 | -- | -- | 341.36 | 11.67 | -13.91 |
| 钜泉科技 | -- | -- | -- | 123.14 | -20.16 |
| 裕太微-U | -- | -- | -- | -- | -1935.4 |
| 灿瑞科技 | -- | -- | -- | 66.6 | -110.64 |
2、资产负债率高于行业均值
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