山西焦化：净利润同比大幅下降但经营活动现金流净额同比大幅增长
山西焦化2023年三季报解读
山西焦化股份有限公司于1996年上市。公司的主营业务为焦炭及相关化工产品的生产和销售，主要产品有焦炭、甲醇、纯苯、硬质炭黑、炭黑油2号、液体改质沥青、软质炭黑、焦化甲苯、工业萘、蒽油、重苯、焦化二甲苯等。2019年中国石油和化工企业500强第172名。
2023年三季度，公司实现营业总收入65.17亿元，同比大幅下降30.67%。扣非净利润12.77亿元，同比大幅下降52.12%。净利润12.76亿元，同比大幅下降52.71%。
净利润同比大幅下降但经营活动现金流净额同比大幅增长
1、营业总收入同比下降30.67%，净利润同比下降52.71%
2023年三季度，山西焦化营业总收入为65.17亿元，去年同期为94.00亿元，同比大幅下降30.67%，净利润为12.76亿元，去年同期为26.98亿元，同比大幅下降52.71%。
本期投资收益24.26亿元，同比下降23.28%；本期主营业务利润-11.10亿元，去年同期为-4.76亿元，较去年同期亏损增大，是导致净利润大幅降低的主要原因。
净利润从2020年三季度到2022年三季度呈现上升趋势，从9.30亿元增长到26.98亿元，而2022年三季度到2023年三季度呈现下降状态，从26.98亿元下降到12.76亿元。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 65.17亿元 | 94.00亿元 | -30.67% |
| 营业成本 | 71.32亿元 | 93.69亿元 | -23.88% |
| 销售费用 | 3,811.87万元 | 4,461.72万元 | -14.57% |
| 管理费用 | 2.09亿元 | 2.08亿元 | 0.32% |
| 财务费用 | 1.58亿元 | 1.58亿元 | - |
| 研发费用 | 6,786.05万元 | 6,334.53万元 | 7.13% |
| 所得税费用 | 358.99万元 | 458.61万元 | -21.72% |
2023年三季度主营业务利润为-11.10亿元，去年同期为-4.76亿元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为65.17亿元，同比大幅下降30.67%；（2）毛利率本期为-9.44%，同比大幅下降9.77%。
非主营业务中投资收益本期为24.26亿元，占利润总额189.54%，同比下降23.28%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 24.26亿元 | 189.54% | -23.28% |
| 资产减值损失 | -3,944.61万元 | -3.08% | -48.64% |
| 营业外收入 | 257.97万元 | 0.20% | -63.39% |
| 营业外支出 | 580.18万元 | 0.45% | 613.78% |
| 其他收益 | 679.14万元 | 0.53% | -40.87% |
| 信用减值损失 | -9.49万元 | -0.01% | -102.58% |
| 资产处置收益 | 17.59万元 | 0.01% | -99.21% |
净现金流同比大幅增长
1、净利润同比大幅降低52.71%，净现金流同比大幅增加41.07%
2023年三季度，山西焦化净利润为12.76亿元，去年同期为26.98亿元，同比大幅下降52.71%。净现金流为-2.17亿元，去年同期为-3.68亿元，较去年同期大幅增长41.07%。
纵然经营活动产生的现金流净额本期为-12.41亿元，去年同期为-4.02亿元，同比大幅下降2.08倍，但是筹资活动产生的现金流净额本期为6.49亿元，去年同期为-7,636.91万元，由负转正，推动净现金流同比大幅增长。
筹资活动现金流净额由负转正的原因是：
虽然偿还债务支付的现金本期为36.39亿元，同比大幅增长64.00%；
但是取得借款收到的现金本期为49.77亿元，同比大幅增长31.81%。
2、经营活动现金流连续5年低于净利润
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