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军信股份：主营业务利润同比增长
军信股份2023年三季报解读
湖南军信环保股份有限公司于2022年上市。公司的主营业务是垃圾焚烧发电、污泥处置、渗沥液（污水）处理、垃圾填埋和灰渣处理处置等业务，公司的主要产品为电，主要服务包括垃圾焚烧发电服务、污泥处置服务、渗沥液（污水）处理服务和垃圾填埋服务。
2023年三季度，公司实现营业总收入13.74亿元，同比小幅增长14.35%。扣非净利润3.69亿元，同比增长18.76%。净利润5.08亿元，同比增长21.99%。
PART 1
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主营业务利润同比增长
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 13.74亿元 | 12.02亿元 | 14.35% |
| 营业成本 | 6.45亿元 | 5.22亿元 | 23.56% |
| 销售费用 | - | ||
| 管理费用 | 8,525.93万元 | 8,858.00万元 | -3.75% |
| 财务费用 | 9,248.05万元 | 1.15亿元 | -19.64% |
| 研发费用 | 5,026.32万元 | 4,439.95万元 | 13.21% |
| 所得税费用 | 3,206.36万元 | 2,306.67万元 | 39.00% |
2023年三季度主营业务利润为4.76亿元，去年同期为4.07亿元，同比增长16.95%。
虽然毛利率本期为53.05%，同比小幅下降3.50%，不过营业总收入本期为13.74亿元，同比小幅增长14.35%，推动主营业务利润同比增长。
PART 2
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净现金流同比增长
2023年三季度，军信股份净现金流为-3.08亿元，去年同期为-3.73亿元，较去年同期增长17.36%。
纵然筹资活动产生的现金流净额本期为-6.94亿元，去年同期为19.30亿元，由正转负，但是投资活动产生的现金流净额本期为-2.79亿元，去年同期为-27.66亿元，同比大幅增长89.92%，推动净现金流同比增长。
投资活动现金流净额同比大幅增长的原因是收回投资收到的现金本期为31.80亿元，同比大幅增长9.60倍。
筹资活动现金流净额由正转负的原因是分配股利、利润或偿付利息支付的现金本期为4.84亿元，同比大幅增长121.67%。
自2020年以来净现金流连续3年为负。
2023年三季度净现金流-3.08亿元，净现金流为负。自2020年以来净现金流连续3年为负。
净现金流本期为负的原因是：
| 净现金流为负项目 | 本期值 | 同比增减 | 净现金流为正项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 筹资活动产生的现金流净额 | -6.94亿元 | -135.95% | 经营活动产生的现金流净额 | 6.65亿元 | 43.62% |
| 投资活动产生的现金流净额 | -2.79亿元 | 89.92% |
PART 3
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同业比较情况
1、存货周转率高于行业均值
2023年前三季度军信股份的存货周转率为31.08，从同业对比情况来看: 今年前三季度该行业可比上市公司的存货周转率的平均值为15.20，而军信股份31.08的存货周转率高于行业平均水平。
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