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华翔股份：净利润同比小幅增长但经营活动现金流净额同比大幅增长
华翔股份2023年三季报解读
山西华翔集团股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“王春翔”。公司主要从事各类定制化金属零部件的研发、生产和销售业务。主要产品有压缩机零部件、工程机械零部件、汽车零部件、泵阀管件、电力件、生铁。
2023年三季度，公司实现营业总收入23.53亿元，同比小幅下降5.78%。扣非净利润2.49亿元，同比增长18.43%。净利润2.67亿元，同比小幅增长13.61%。本期经营活动产生的现金流净额为2.25亿元，营业总收入同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
PART 1
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净利润同比小幅增长但经营活动现金流净额同比大幅增长
1、营业总收入同比小幅降低5.78%，净利润同比小幅增加13.61%
2023年三季度，华翔股份营业总收入为23.53亿元，去年同期为24.98亿元，同比小幅下降5.78%，净利润为2.67亿元，去年同期为2.35亿元，同比小幅增长13.61%。
净利润同比小幅增长原因是：
| 净利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 净利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 2.81亿元 | 29.80% | 资产减值损失 | -759.99万元 | -181.18% |
| 其他收益 | 1,704.99万元 | -48.39% |
2、主营业务分析
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 23.53亿元 | 24.98亿元 | -5.78% |
| 营业成本 | 17.72亿元 | 20.36亿元 | -12.99% |
| 销售费用 | 2,328.58万元 | 2,230.24万元 | 4.41% |
| 管理费用 | 1.20亿元 | 1.06亿元 | 12.82% |
| 财务费用 | 5,047.15万元 | 3,249.09万元 | 55.34% |
| 研发费用 | 9,209.39万元 | 7,385.57万元 | 24.69% |
| 所得税费用 | 3,451.02万元 | 3,363.19万元 | 2.61% |
PART 2
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净现金流同比大幅增长
2023年三季度，华翔股份净利润为2.67亿元，去年同期为2.35亿元，同比小幅增长13.61%。净现金流为-2.70亿元，去年同期为-7.91亿元，较去年同期大幅增长65.93%。
纵然筹资活动产生的现金流净额本期为-1.57亿元，去年同期为3,245.99万元，由正转负，但是（1）投资活动产生的现金流净额本期为-3.37亿元，去年同期为-8.37亿元，同比大幅增长59.73%；（2）经营活动产生的现金流净额本期为2.25亿元，同比大幅增长16.29倍，推动净现金流同比大幅增长。
投资活动现金流净额同比大幅增长的原因是：
虽然收到其他与投资活动有关的现金本期为39.13亿元，同比小幅下降6.45%；
但是支付的其他与投资活动有关的现金本期为41.82亿元，同比小幅下降12.16%。
筹资活动现金流净额由正转负的原因是：
虽然取得借款收到的现金本期为3.68亿元，同比大幅增长64.29%；
但是偿还债务支付的现金本期为4.31亿元，同比大幅增长3.83倍。
PART 3
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发行8亿元的债券
1、负债结构
负债结构表
| 科目名称 | 本期值 | 本期占比 | 变化率 |
|---|---|---|---|
| 应付债券 | 7.30亿元 | 31.70% | 6.90% |
| 应付账款 | 5.87亿元 | 25.49% | 3.40% |
| 长期借款 | 3.88亿元 | 16.86% | 55.17% |
| 一年内到期的非流动负债 | 1.63亿元 | 7.10% | -52.35% |
注：2021年12月22日发行8亿元的债券，于2027年12月22日到期，利率为--%。
2、偿债能力指标
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