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中直股份：经营活动现金流净额连续10年为负
中直股份2023年三季报解读
中航直升机股份有限公司于2000年上市。公司的主营业务为航空产品及零部件的开发、设计、研制、生产、销售，航空科学技术开发、咨询、服务，机电产品的开发、设计研制、生产和销售以及经营进出口业务。
2023年三季度，公司实现营业总收入157.51亿元，同比大幅增长48.41%。扣非净利润2.61亿元，同比大幅增长10.91倍。净利润2.80亿元，同比大幅增长6.10倍。
PART 1
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净利润连续3年下降
1、营业总收入同比增加48.41%，净利润同比增加6.10倍
2023年三季度，中直股份营业总收入为157.51亿元，去年同期为106.13亿元，同比大幅增长48.41%，净利润为2.80亿元，去年同期为3,942.93万元，同比大幅增长6.10倍。
本期主营业务利润2.76亿元，同比大幅增长2.23倍；本期所得税费用120.68万元，同比大幅下降97.88%，是推动净利润大幅增加的主要原因。
净利润从2014年三季度到2021年三季度呈现上升趋势，从2.42亿元增长到6.09亿元，而2021年三季度到2023年三季度呈现下降状态，从6.09亿元下降到2.80亿元。
2、主营业务利润同比大幅增长2.23倍
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 157.51亿元 | 106.13亿元 | 48.41% |
| 营业成本 | 143.10亿元 | 96.15亿元 | 48.84% |
| 销售费用 | 1.19亿元 | 9,278.97万元 | 28.27% |
| 管理费用 | 5.58亿元 | 5.35亿元 | 4.27% |
| 财务费用 | -923.64万元 | -544.82万元 | -69.53% |
| 研发费用 | 4.36亿元 | 2.77亿元 | 57.42% |
| 所得税费用 | 120.68万元 | 5,683.34万元 | -97.88% |
2023年三季度主营业务利润为2.76亿元，去年同期为8,539.66万元，同比大幅增长2.23倍。
虽然毛利率本期为9.14%，同比下降0.27%，不过营业总收入本期为157.51亿元，同比大幅增长48.41%，推动主营业务利润同比大幅增长。
PART 2
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净现金流同比大幅增长
1、净利润同比增加6.10倍，净现金流同比大幅增加87.89%
2023年三季度，中直股份净利润为2.80亿元，去年同期为3,942.93万元，同比大幅增长6.10倍。净现金流为-2.60亿元，去年同期为-21.46亿元，较去年同期大幅增长87.89%。
净现金流同比大幅增长是因为（1）经营活动产生的现金流净额本期为-18.42亿元，去年同期为-33.29亿元，同比大幅增长44.65%；（2）筹资活动产生的现金流净额本期为17.43亿元，同比大幅增长50.54%。
筹资活动现金流净额同比大幅增长的原因是：
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