温州宏丰：经营活动现金流净额连续3年为负
温州宏丰2023年三季报解读
温州宏丰电工合金股份有限公司于2012年上市，实际控制人为“陈晓”。公司主营业务是电接触功能复合材料、元件、组件及硬质合金产品的研发、生产和销售。其主要产品为颗粒及纤维增强电接触功能复合材料及元件、层状复合电接触功能复合材料及元件、一体化电接触组件及硬质合金四大类。
2023年三季度，公司实现营业总收入22.03亿元，同比大幅增长40.96%。扣非净利润-2,930.03万元，由盈转亏。净利润4,569.88万元，同比大幅增长164.40%。
净利润连续4年增长
1、营业总收入同比增加40.96%，净利润同比增加164.40%
2023年三季度，温州宏丰营业总收入为22.03亿元，去年同期为15.63亿元，同比大幅增长40.96%，净利润为4,569.88万元，去年同期为1,728.38万元，同比大幅增长164.40%。
尽管主营业务利润本期为-3,750.30万元，去年同期为1,660.71万元，由盈转亏，然而投资收益本期为9,323.56万元，去年同期为-49.05万元，同比大幅增长191.07倍，推动净利润同比大幅增长。
净利润从2018年三季度到2023年三季度呈现上升趋势，从1,549.70万元增长到4,569.88万元。
2、主营业务分析
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 22.03亿元 | 15.63亿元 | 40.96% |
| 营业成本 | 20.30亿元 | 13.94亿元 | 45.64% |
| 销售费用 | 1,053.07万元 | 836.48万元 | 25.89% |
| 管理费用 | 6,993.51万元 | 5,256.55万元 | 33.04% |
| 财务费用 | 5,268.64万元 | 3,677.28万元 | 43.28% |
| 研发费用 | 6,996.68万元 | 4,836.62万元 | 44.66% |
| 所得税费用 | 1,069.48万元 | -346.68万元 | 408.49% |
非主营业务中投资收益本期为9,323.56万元，占利润总额165.33%，同比大幅增长191.07倍。资产减值损失本期为-994.83万元，占利润总额17.64%，同比下降2.44%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 9,323.56万元 | 165.33% | 19107.05% |
| 公允价值变动收益 | 889.72万元 | 15.78% | 25.24% |
| 资产减值损失 | -994.83万元 | -17.64% | -2.44% |
| 营业外收入 | 24.61万元 | 0.44% | 175.14% |
| 营业外支出 | 94.99万元 | 1.68% | -13.79% |
| 其他收益 | 708.16万元 | 12.56% | 37.02% |
| 信用减值损失 | -421.76万元 | -7.48% | -13.82% |
| 资产处置收益 | -44.80万元 | -0.79% | -213.77% |
净现金流由负转正
1、净利润同比增加164.40%，净现金流同比大幅增加5.68倍
2023年三季度，温州宏丰净利润为4,569.88万元，去年同期为1,728.38万元，同比大幅增长164.40%。净现金流为3,386.30万元，去年同期为-723.79万元，由负转正。
纵然筹资活动产生的现金流净额本期为1.61亿元，同比下降24.05%，但是（1）经营活动产生的现金流净额本期为-7,734.80万元，去年同期为-1.28亿元，同比大幅增长39.38%；（2）投资活动产生的现金流净额本期为-4,932.40万元，去年同期为-9,101.44万元，同比大幅增长45.81%，推动净现金流由负转正。
筹资活动现金流净额同比下降原因是：
| 筹资活动现金流净额下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 筹资活动现金流净额增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 取得借款收到的现金 | 6.86亿元 | -35.33% | 偿还债务支付的现金 | 4.98亿元 | -32.14% |
| 收到其他与筹资活动有关的现金 | 1.80亿元 | 114.12% |
2、经营活动现金流净额连续3年为负
2023年三季度经营活动现金流净额为-7,734.80万元，经营活动现金流净额为负。自2020年以来经营活动现金流净额连续3年为负。
发行3.2126亿元的债券
1、负债结构
负债结构表
| 科目名称 | 本期值 | 本期占比 | 变化率 |
|---|---|---|---|
| 短期借款 | 4.78亿元 | 28.96% | -25.42% |
| 长期借款 | 3.64亿元 | 22.06% | 132.59% |
| 应付账款 | 2.88亿元 | 17.41% | 109.58% |
| 应付债券 | 2.19亿元 | 13.26% | 11.22% |
注：2022年3月15日发行3.2126亿元的债券，于2028年3月15日到期，利率为--%。
2、偿债能力指标
| 2023年三季报 | 2023年中报 | 2023年一季报 | 2022年年报 | 2022年三季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率 | 1.38 | 1.38 | 1.00 | 0.93 | 0.92 |
| 速动比率 | 0.65 | 0.68 | 0.52 | 0.46 | 0.43 |
| 现金比率(%) | 0.17 | 0.24 | 0.14 | 0.06 | 0.03 |
| 资产负债率(%) | 60.61 | 58.42 | 60.27 | 60.87 | 59.48 |
| EBITDA 利息保障倍数 | 2.56 | 5.11 | 4.97 | 1.38 | 1.90 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 | -0.12 | -0.19 | -0.02 | 0.01 | 0.12 |
| 货币资金/短期债务 | 0.27 | 0.33 | 0.21 | 0.01 | 0.05 |
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