美克家居：净利润连续3年下降
美克家居2023年三季报解读
美克国际家居用品股份有限公司于2000年上市，实际控制人为“冯东明”。公司的主营业务为中高端木制家具及配套产品的生产及销售，公司的主要产品为木成品家具、沙发、家居饰品、睡眠用品、定制柜类等。2020年品牌价值166.
2023年三季度，公司实现营业总收入33.66亿元，同比基本持平。扣非净利润-2.74亿元，较去年同期亏损增大。净利润-2.65亿元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大
1、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 33.66亿元 | 33.36亿元 | 0.88% |
| 营业成本 | 19.47亿元 | 18.96亿元 | 2.72% |
| 销售费用 | 11.27亿元 | 11.31亿元 | -0.42% |
| 管理费用 | 3.69亿元 | 3.86亿元 | -4.61% |
| 财务费用 | 1.24亿元 | 1.03亿元 | 20.37% |
| 研发费用 | 8,608.84万元 | 5,987.16万元 | 43.79% |
| 所得税费用 | -5,551.74万元 | -4,347.36万元 | -27.70% |
2023年三季度主营业务利润为-3.17亿元，去年同期为-2.68亿元，较去年同期亏损增大。
虽然营业总收入本期为33.66亿元，同比增长0.88%，不过（1）研发费用本期为8,608.84万元，同比大幅增长43.79%；（2）财务费用本期为1.24亿元，同比增长20.37%；（3）毛利率本期为42.14%，同比下降1.04%，导致主营业务利润亏损增大。
2、营业总收入基本持平，净利润亏损持续增大
2023年三季度，美克家居营业总收入为33.66亿元，去年同期为33.36亿元，同比基本持平，净利润为-2.65亿元，去年同期为-2.34亿元，较去年同期亏损增大。
尽管所得税费用本期为-5,551.74万元，去年同期为-4,347.36万元，同比下降27.70%，然而主营业务利润本期为-3.17亿元，去年同期为-2.68亿元，较去年同期亏损增大，导致净利润亏损增大。
净利润从2019年三季度到2023年三季度呈现下降趋势，从3.50亿元下降到-2.65亿元。
净现金流同比大幅增长
2023年三季度，美克家居净利润为-2.65亿元，去年同期为-2.34亿元，较去年同期亏损增大。净现金流为-1.20亿元，去年同期为-3.82亿元，较去年同期大幅增长68.55%。
净现金流同比大幅增长是因为（1）经营活动产生的现金流净额本期为2.21亿元，同比大幅增长3.49倍；（2）筹资活动产生的现金流净额本期为-2.41亿元，去年同期为-3.00亿元，同比增长19.59%。
筹资活动现金流净额同比增长的原因是：
虽然偿还债务支付的现金本期为20.86亿元，同比大幅增长72.82%；
但是取得借款收到的现金本期为23.02亿元，同比大幅增长76.02%。
同业比较情况
1、销售净利润率低于同行业
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