贝因美：净现金流由负转正
贝因美2023年三季报解读
贝因美股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“谢宏”。公司的主营业务为婴幼儿食品的研发、生产和销售等业务。公司的主要产品包括婴幼儿配方奶粉、营养米粉和其他婴幼儿辅食、营养品。
2023年三季度，公司实现营业总收入19.16亿元，同比小幅下降5.56%。扣非净利润2,132.28万元，同比小幅增长13.55%。净利润5,790.80万元，同比增长22.76%。
净利润连续4年下降
1、营业总收入同比小幅降低5.56%，净利润同比增加22.76%
2023年三季度，贝因美营业总收入为19.16亿元，去年同期为20.29亿元，同比小幅下降5.56%，净利润为5,790.80万元，去年同期为4,717.29万元，同比增长22.76%。
净利润同比增长原因是：
| 净利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 净利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 信用减值损失 | -762.24万元 | 76.45% | 公允价值变动收益 | -1,395.43万元 | -2243.90% |
| 投资收益 | 1,751.53万元 | 138.38% | 资产减值损失 | -2,391.18万元 | -98.45% |
净利润从2018年三季度到2020年三季度呈现上升趋势，从2,889.08万元增长到5,825.60万元，而2020年三季度到2023年三季度呈现持平状态，从5,825.60万元下降到5,790.80万元。
2、主营业务分析
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 19.16亿元 | 20.29亿元 | -5.56% |
| 营业成本 | 10.15亿元 | 11.79亿元 | -13.88% |
| 销售费用 | 6.16亿元 | 5.80亿元 | 6.32% |
| 管理费用 | 1.41亿元 | 1.25亿元 | 12.58% |
| 财务费用 | 3,411.63万元 | 3,232.02万元 | 5.56% |
| 研发费用 | 1,258.36万元 | 1,484.70万元 | -15.24% |
| 所得税费用 | 1,003.68万元 | 848.11万元 | 18.34% |
净现金流由负转正
2023年三季度，贝因美净利润为5,790.80万元，去年同期为4,717.29万元，同比增长22.76%。净现金流为1.41亿元，去年同期为-8,941.21万元，由负转正。
净现金流由负转正是因为（1）筹资活动产生的现金流净额本期为-1.55亿元，去年同期为-3.04亿元，同比大幅增长48.97%；（2）投资活动产生的现金流净额本期为-180.26万元，去年同期为-8,929.15万元，同比大幅增长97.98%。
筹资活动现金流净额同比大幅增长的原因是：
虽然收到其他与筹资活动有关的现金本期为5,526.85万元，同比大幅下降73.84%；
但是偿还债务支付的现金本期为4.13亿元，同比大幅下降47.59%。
投资活动现金流净额同比大幅增长的原因是：
1、购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为5,126.88万元，同比大幅下降42.52%。
2、取得投资收益收到的现金本期为1,489.56万元，同比大幅增长14.79倍。
3、处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额本期为1,234.15万元，同比大幅增长90.02倍。
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