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龙净环保：净现金流由负转正
龙净环保2023年三季报解读
福建龙净环保股份有限公司于2000年上市，实际控制人为“上杭县财政局”。公司的主营业务是大气污染治理、储能与风电光伏、水污染治理与臭氧发生器业务、碳捕集封存利用、固危废处置和生态修复及保护。
2023年三季度，公司实现营业总收入75.31亿元，同比基本持平。扣非净利润4.95亿元，同比小幅下降10.83%。
PART 1
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主营业务情况
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 75.31亿元 | 74.78亿元 | 0.71% |
| 营业成本 | 57.48亿元 | 56.51亿元 | 1.71% |
| 销售费用 | 1.89亿元 | 1.80亿元 | 4.87% |
| 管理费用 | 4.57亿元 | 4.41亿元 | 3.46% |
| 财务费用 | 1.16亿元 | 1.13亿元 | 2.65% |
| 研发费用 | 3.48亿元 | 3.70亿元 | -6.04% |
| 所得税费用 | 1.21亿元 | 9,967.40万元 | 21.42% |
PART 2
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净现金流由负转正
2023年三季度，龙净环保净利润为6.40亿元，去年同期为6.38亿元，同比基本持平。净现金流为5.24亿元，去年同期为-3.08亿元，由负转正。
净现金流由负转正是因为（1）经营活动产生的现金流净额本期为5.79亿元，同比大幅增长125.04%；（2）投资活动产生的现金流净额本期为3.69亿元，同比大幅增长2.42倍；（3）筹资活动产生的现金流净额本期为-4.24亿元，去年同期为-6.73亿元，同比大幅增长37.00%。
投资活动现金流净额同比大幅增长的原因是：
虽然购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为11.11亿元，同比大幅增长127.14%；
但是（1）投资支付的现金本期为21.09亿元，同比下降28.03%；（2）收回投资收到的现金本期为35.43亿元，同比增长21.79%。
筹资活动现金流净额同比大幅增长的原因是：
虽然收到其他与筹资活动有关的现金本期为1,430.00万元，同比大幅下降94.15%；
但是取得借款收到的现金本期为18.67亿元，同比增长23.13%。
PART 3
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发行20亿元的债券
1、负债结构
负债结构表
| 科目名称 | 本期值 | 本期占比 | 变化率 |
|---|---|---|---|
| 合同负债 | 61.33亿元 | 36.04% | -23.90% |
| 应付账款 | 43.25亿元 | 25.42% | 0.68% |
| 应付债券 | 17.86亿元 | 10.50% | -3.82% |
| 长期借款 | 15.30亿元 | 8.99% | -20.51% |
注：2020年3月24日发行20亿元的债券，于2026年3月24日到期，利率为--%。
2、偿债能力指标
| 2023年三季报 | 2023年中报 | 2023年一季报 | 2022年年报 | 2022年三季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率 | 1.25 | 1.29 | 1.15 | 1.24 | 1.22 |
| 速动比率 | 0.76 | 0.73 | 0.59 | 0.68 | 0.68 |
| 现金比率(%) | 0.18 | 0.14 | 0.10 | 0.22 | 0.20 |
| 资产负债率(%) | 67.55 | 72.73 | 74.43 | 75.25 | 73.15 |
| EBITDA 利息保障倍数 | 7.40 | 11.26 | 21.16 | 5.22 | 6.56 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 | 0.30 | 0.13 | 0.18 | 0.25 | -0.23 |
| 货币资金/短期债务 | 1.24 | 1.10 | 0.81 | 1.58 | 1.03 |
经营活动现金流净额/短期债务为0.30，去年同期为0.13，同比大幅增长130.77%；现金比率为0.18，去年同期为0.14，同比增长28.57%。
PART 4
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同业比较情况
1、加权净资产收益率高于行业平均水平
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