华帝股份：净现金流由正转负
华帝股份2023年三季报解读
华帝股份有限公司于2004年上市，实际控制人为“潘叶江”。公司的主营业务为从事高端智能厨电、卫浴产品、定制家居等的研发、生产、销售。公司的主要产品是厨卫电器、全屋定制产品及环境电器等。
2023年三季度，公司实现营业总收入44.31亿元，同比小幅增长4.03%。扣非净利润3.46亿元，同比大幅增长31.25%。净利润3.62亿元，同比增长25.72%。
主营业务利润同比大幅增长
1、主营业务利润同比大幅增长41.13%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 44.31亿元 | 42.59亿元 | 4.03% |
| 营业成本 | 25.79亿元 | 25.03亿元 | 3.03% |
| 销售费用 | 10.64亿元 | 10.94亿元 | -2.80% |
| 管理费用 | 2.06亿元 | 1.77亿元 | 16.87% |
| 财务费用 | -695.38万元 | -1,595.05万元 | 56.40% |
| 研发费用 | 1.75亿元 | 2.04亿元 | -14.15% |
| 所得税费用 | 4,518.46万元 | 5,071.19万元 | -10.90% |
2023年三季度主营业务利润为3.86亿元，去年同期为2.74亿元，同比大幅增长41.13%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为44.31亿元，同比小幅增长4.03%；（2）销售费用本期为10.64亿元，同比下降2.80%；（3）毛利率本期为41.79%，同比增长0.57%。
2、营业总收入同比小幅增加4.03%，净利润同比增加25.72%
2023年三季度，华帝股份营业总收入为44.31亿元，去年同期为42.59亿元，同比小幅增长4.03%，净利润为3.62亿元，去年同期为2.88亿元，同比增长25.72%。
尽管信用减值损失本期为-4,409.33万元，去年同期为-692.26万元，同比大幅下降5.37倍，然而主营业务利润本期为3.86亿元，同比大幅增长41.13%，推动净利润同比增长。
净利润从2020年三季度到2022年三季度呈现持平趋势，从2.76亿元增长到2.88亿元，而2022年三季度到2023年三季度呈现上升状态，从2.88亿元增长到3.62亿元。
净现金流由正转负
2023年三季度，华帝股份净利润为3.62亿元，去年同期为2.88亿元，同比增长25.72%。净现金流为-3.31亿元，去年同期为1.58亿元，由正转负。
纵然经营活动产生的现金流净额本期为7.41亿元，去年同期为-491.43万元，由负转正，但是投资活动产生的现金流净额本期为-8.89亿元，去年同期为1.62亿元，由正转负，导致净现金流由正转负。
投资活动现金流净额由正转负的原因是：
1、支付的其他与投资活动有关的现金本期为5.88亿元，同比增长5.88亿元。
2、收到其他与投资活动有关的现金本期为2,144.65万元，同比大幅下降93.37%。
同业比较情况
1、资产负债率高于行业均值
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