兰生股份：经营活动现金流净额连续6年为负
兰生股份2023年三季报解读
东浩兰生会展集团股份有限公司于1994年上市，实际控制人为“上海市国有资产监督管理委员会”。公司主营业务为展览组织、展馆运营、会议活动赛事、会展服务。公司主要经营有展览、传播、会议论坛、节事活动等策划组织、会展场馆管理、展览运输、广告搭建等服务。
2023年三季度，公司实现营业总收入9.63亿元，同比大幅增长3.56倍。扣非净利润1.62亿元，同比大幅增长6.50倍。净利润2.72亿元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈但经营活动现金流净额同比大幅增长
1、营业总收入同比增加3.56倍，净利润扭亏为盈
2023年三季度，兰生股份营业总收入为9.63亿元，去年同期为2.11亿元，同比大幅增长3.56倍，净利润为2.72亿元，去年同期为-1,654.83万元，扭亏为盈。
尽管所得税费用本期为3,740.86万元，去年同期为-2,196.17万元，同比大幅增长2.70倍，然而（1）主营业务利润本期为8,659.04万元，去年同期为-8,363.09万元，扭亏为盈；（2）公允价值变动收益本期为1,240.04万元，去年同期为-1.08亿元，同比大幅增长111.52%；（3）资产处置收益本期为5,632.57万元，去年同期为-39.54万元，同比大幅增长143.45倍，推动净利润扭亏为盈。
净利润从2018年三季度到2022年三季度呈现下降趋势，从2.47亿元下降到-1,654.83万元，而2022年三季度到2023年三季度呈现上升状态，从-1,654.83万元增长到2.72亿元。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 9.63亿元 | 2.11亿元 | 355.75% |
| 营业成本 | 7.13亿元 | 1.62亿元 | 339.59% |
| 销售费用 | 3,504.20万元 | 3,592.31万元 | -2.45% |
| 管理费用 | 1.09亿元 | 8,504.37万元 | 28.14% |
| 财务费用 | 1,411.90万元 | 1,064.70万元 | 32.61% |
| 研发费用 | 18.05万元 | - | |
| 所得税费用 | 3,740.86万元 | -2,196.17万元 | 270.34% |
2023年三季度主营业务利润为8,659.04万元，去年同期为-8,363.09万元，扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为9.63亿元，同比大幅增长3.56倍；（2）毛利率本期为25.94%，同比小幅增长2.73%。
非主营业务中投资收益本期为1.27亿元，占利润总额40.95%，同比增长25.11%。资产处置收益本期为5,632.57万元，占利润总额18.23%，同比大幅增长143.45倍。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 1.27亿元 | 40.95% | 25.11% |
| 公允价值变动收益 | 1,240.04万元 | 4.01% | 111.52% |
| 资产减值损失 | 11.42万元 | 0.04% | 128.88% |
| 营业外收入 | 1,287.06万元 | 4.17% | -72.62% |
| 营业外支出 | 19.38万元 | 0.06% | -38.09% |
| 其他收益 | 568.87万元 | 1.84% | 5.25% |
| 信用减值损失 | 869.13万元 | 2.81% | 6526.73% |
| 资产处置收益 | 5,632.57万元 | 18.23% | 14345.12% |
净现金流同比大幅增长
1、净利润扭亏为盈，净现金流同比大幅增加67.01%
2023年三季度，兰生股份净利润为2.72亿元，去年同期为-1,654.83万元，扭亏为盈。净现金流为-1.59亿元，去年同期为-4.83亿元，较去年同期大幅增长67.01%。
纵然筹资活动产生的现金流净额本期为-1.49亿元，去年同期为4.30亿元，由正转负，但是（1）投资活动产生的现金流净额本期为1.45亿元，去年同期为-3.80亿元，由负转正；（2）经营活动产生的现金流净额本期为-1.56亿元，去年同期为-5.33亿元，同比大幅增长70.71%，推动净现金流同比大幅增长。
投资活动现金流净额由负转正的原因是：
虽然购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为5.82亿元，同比大幅增长177.33倍；
但是（1）投资支付的现金本期为4.31亿元，同比大幅下降63.53%；（2）收回投资收到的现金本期为9.98亿元，同比大幅增长41.81%。
筹资活动现金流净额由正转负的原因是偿还债务支付的现金本期为5.01亿元，同比增长5.01亿元。
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