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绿色动力：净现金流由正转负
绿色动力2023年三季报解读
绿色动力环保集团股份有限公司于2018年上市，实际控制人为“北京市国有资产经营有限责任公司”。公司主营业务是从事生活垃圾焚烧发电厂的投资、建设、运营、维护、技术顾问业务。主要产品有环保服务、电力生产。
2023年三季度，公司实现营业总收入30.42亿元，同比小幅下降9.67%。扣非净利润5.27亿元，同比小幅下降9.94%。净利润5.63亿元，同比小幅下降8.77%。本期经营活动产生的现金流净额为6.59亿元，营业总收入同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
PART 1
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主营业务利润同比小幅下降
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 30.42亿元 | 33.68亿元 | -9.67% |
| 营业成本 | 18.80亿元 | 21.64亿元 | -13.12% |
| 销售费用 | 104.73万元 | 62.28万元 | 68.17% |
| 管理费用 | 1.43亿元 | 1.27亿元 | 11.90% |
| 财务费用 | 3.51亿元 | 3.43亿元 | 2.30% |
| 研发费用 | 396.75万元 | 529.24万元 | -25.03% |
| 所得税费用 | 8,342.18万元 | 7,565.68万元 | 10.26% |
2023年三季度主营业务利润为6.15亿元，去年同期为6.83亿元，同比小幅下降10.07%。
虽然毛利率本期为38.21%，同比小幅增长2.46%，不过营业总收入本期为30.42亿元，同比小幅下降9.67%，导致主营业务利润同比小幅下降。
PART 2
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净现金流由正转负
2023年三季度，绿色动力净利润为5.63亿元，去年同期为6.17亿元，同比小幅下降8.77%。净现金流为-7.32亿元，去年同期为6.53亿元，由正转负。
纵然投资活动产生的现金流净额本期为-5.79亿元，去年同期为-8.48亿元，同比大幅增长31.69%，但是筹资活动产生的现金流净额本期为-8.12亿元，去年同期为10.65亿元，由正转负，导致净现金流由正转负。
投资活动现金流净额同比大幅增长的原因是购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为6.08亿元，同比大幅下降37.50%。
PART 3
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发行23.6亿元的债券
1、负债结构
负债结构表
| 科目名称 | 本期值 | 本期占比 | 变化率 |
|---|---|---|---|
| 长期借款 | 72.28亿元 | 49.76% | -16.90% |
| 应付债券 | 22.55亿元 | 15.53% | 3.70% |
| 一年内到期的非流动负债 | 21.02亿元 | 14.47% | 122.84% |
| 应付账款 | 11.14亿元 | 7.67% | -10.75% |
注：2022年2月25日发行23.6亿元的债券，于2028年2月25日到期，利率为--%。
2、偿债能力指标
| 2023年三季报 | 2023年中报 | 2023年一季报 | 2022年年报 | 2022年三季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率 | 0.95 | 1.37 | 0.88 | 0.42 | 0.37 |
| 速动比率 | 0.93 | 1.35 | 0.87 | 0.41 | 0.36 |
| 现金比率(%) | 0.28 | 0.52 | 0.30 | 0.12 | 0.13 |
| 资产负债率(%) | 64.00 | 66.07 | 67.39 | 75.37 | 73.82 |
| EBITDA 利息保障倍数 | 3.67 | 5.63 | 11.52 | 2.77 | 3.24 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 | 0.25 | 0.27 | 0.16 | 0.03 | -0.02 |
| 货币资金/短期债务 | 0.44 | 0.99 | 0.55 | 0.16 | 0.19 |
货币资金/短期债务为0.44，去年同期为0.99，同比大幅下降-55.56%；现金比率为0.28，去年同期为0.52，同比大幅下降-46.15%。
PART 4
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同业比较情况
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