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蓝天燃气：主营业务利润同比小幅增长
蓝天燃气2023年三季报解读
河南蓝天燃气股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“李新华”。公司主营业务为河南省内的管道天然气业务、城市燃气等业务。公司提供的主要产品管道天然气销售、城市天然气销售、代输天然气、燃气安装工程。
2023年三季度，公司实现营业总收入35.50亿元，同比基本持平。扣非净利润4.88亿元，同比小幅增长3.05%。
PART 1
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主营业务利润同比小幅增长
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 35.50亿元 | 34.73亿元 | 2.23% |
| 营业成本 | 27.19亿元 | 27.02亿元 | 0.63% |
| 销售费用 | 2,820.35万元 | 2,417.92万元 | 16.64% |
| 管理费用 | 1.15亿元 | 1.05亿元 | 9.35% |
| 财务费用 | 2,160.44万元 | 1,932.84万元 | 11.78% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 1.65亿元 | 1.31亿元 | 26.22% |
2023年三季度主营业务利润为6.57亿元，去年同期为6.11亿元，同比小幅增长7.48%。
主营业务利润同比小幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为35.50亿元，同比增长2.23%；（2）毛利率本期为23.42%，同比小幅增长1.22%。
PART 2
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发行8.7亿元的债券
1、负债结构
负债结构表
| 科目名称 | 本期值 | 本期占比 | 变化率 |
|---|---|---|---|
| 应付债券 | 7.93亿元 | 28.00% | - |
| 合同负债 | 6.97亿元 | 24.60% | -2.40% |
| 短期借款 | 4.60亿元 | 16.25% | -35.22% |
| 应付账款 | 2.24亿元 | 7.91% | -18.55% |
| 递延所得税负债 | 2.05亿元 | 7.22% | -4.62% |
注：2023年8月15日发行8.7亿元的债券，于2029年8月15日到期，利率为--%。
2、偿债能力指标
| 2023年三季报 | 2023年中报 | 2023年一季报 | 2022年年报 | 2022年三季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率 | 1.45 | 0.91 | 1.13 | 0.44 | 0.52 |
| 速动比率 | 1.31 | 0.81 | 1.10 | 0.41 | 0.45 |
| 现金比率(%) | 1.07 | 0.59 | 0.90 | 0.26 | 0.29 |
| 资产负债率(%) | 42.80 | 40.37 | 37.78 | 49.82 | 52.97 |
| EBITDA 利息保障倍数 | 29.64 | 53.35 | 98.33 | 23.49 | 26.25 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 | 0.86 | 0.50 | 0.35 | 0.45 | 0.43 |
| 货币资金/短期债务 | 3.32 | 1.50 | 1.84 | 0.52 | 0.56 |
货币资金/短期债务为3.32，去年同期为1.50，同比大幅增长121.33%；现金比率为1.07，去年同期为0.59，同比大幅增长81.36%。
PART 3
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同业比较情况
1、资产负债率低于行业均值
2023年前三季度蓝天燃气的资产负债率为42.80%，从同业对比情况来看今年前三季度该行业可比上市公司的资产负债率的平均值为59.02%，而蓝天燃气的42.80%的资产负债率相比于同行业可比上市公司较低。
2、销售净利润率高于同行业
2023年前三季度蓝天燃气的销售净利率为14.15%，从同业对比情况来看: 今年前三季度该行业可比上市公司的平均销售净利润率的平均值为4.19%，而蓝天燃气14.15%的平均销售净利润率高于行业平均水平。
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