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比音勒芬：净现金流同比大幅增长
比音勒芬2023年三季报解读
比音勒芬服饰股份有限公司于2016年上市，实际控制人为“谢秉政”。公司主要业务为服饰研发设计、品牌推广、营销网络建设及供应链管理。公司的主要产品为高尔夫系列、生活系列和时尚系列。
2023年三季度，公司实现营业总收入27.96亿元，同比增长25.67%。扣非净利润7.26亿元，同比大幅增长35.86%。净利润7.58亿元，同比大幅增长32.17%。
PART 1
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主营业务利润同比大幅增长
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 27.96亿元 | 22.25亿元 | 25.67% |
| 营业成本 | 6.54亿元 | 5.60亿元 | 16.79% |
| 销售费用 | 9.57亿元 | 7.90亿元 | 21.25% |
| 管理费用 | 1.87亿元 | 1.18亿元 | 57.44% |
| 财务费用 | -2,450.45万元 | -1,112.65万元 | -120.24% |
| 研发费用 | 9,332.49万元 | 7,065.73万元 | 32.08% |
| 所得税费用 | 1.27亿元 | 9,594.58万元 | 32.32% |
2023年三季度主营业务利润为9.04亿元，去年同期为6.78亿元，同比大幅增长33.21%。
虽然销售费用本期为9.57亿元，同比增长21.25%，不过营业总收入本期为27.96亿元，同比增长25.67%，推动主营业务利润同比大幅增长。
PART 2
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净现金流同比大幅增长
2023年三季度，比音勒芬净利润为7.58亿元，去年同期为5.73亿元，同比大幅增长32.17%。净现金流为9.16亿元，去年同期为8,605.45万元，同比大幅增长9.64倍。
净现金流同比大幅增长是因为（1）投资活动产生的现金流净额本期为1.69亿元，去年同期为-4.95亿元，由负转正；（2）经营活动产生的现金流净额本期为9.72亿元，同比增长22.97%。
投资活动现金流净额由负转正原因是：
| 投资活动现金流净额增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 投资活动现金流净额下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 支付的其他与投资活动有关的现金 | 20.55亿元 | -47.31% | 收到其他与投资活动有关的现金 | 29.25亿元 | -18.30% |
| 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金 | 8.41亿元 | 304.21% |
PART 3
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同业比较情况
1、净利润增长率高于同行业
2023年前三季度比音勒芬的净利润增长率为32.17%，从同业可比上市公司来看 ，今年前三季度该行业净利润增长率的平均水平处于零点以下，但是比音勒芬的净利润增长率却达到了32.17%,领先大部分同行，高于同行业的净利润增长率表明了该企业盈利能力很强。
净利润增长率
| 公司名称 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 |
|---|---|---|---|---|---|
| 比音勒芬 | 51.1 | 12.0 | 31.67 | 24.93 | 32.17 |
| 日播时尚 | -157.07 | -- | -- | -52.26 | -27.14 |
| 如意集团 | 4.48 | -75.84 | -356.82 | -- | -949.69 |
| 南山智尚 | -- | -21.17 | 25.55 | 10.04 | 12.76 |
2、销售净利润率超过同行业
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