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联德股份：净现金流由正转负
联德股份2023年三季报解读
杭州联德精密机械股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“孙袁”。公司的主营业务是从事高精度机械零部件以及精密型腔模产品的研发、设计、生产和销售,提供从铸造到精加工的一站式服务；公司的主要产品包括压缩机、工程机械、能源设备以及食品机械整机制造的精密零部件。
2023年三季度，公司实现营业总收入9.28亿元，同比小幅增长13.71%。扣非净利润1.94亿元，同比小幅增长12.52%。净利润2.03亿元，同比小幅增长13.44%。
PART 1
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主营业务利润同比小幅增长
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 9.28亿元 | 8.16亿元 | 13.71% |
| 营业成本 | 5.72亿元 | 5.19亿元 | 10.12% |
| 销售费用 | 835.36万元 | 644.08万元 | 29.70% |
| 管理费用 | 6,258.11万元 | 4,624.36万元 | 35.33% |
| 财务费用 | -764.22万元 | -2,034.73万元 | 62.44% |
| 研发费用 | 5,194.46万元 | 4,405.00万元 | 17.92% |
| 所得税费用 | 3,079.76万元 | 2,733.72万元 | 12.66% |
2023年三季度主营业务利润为2.33亿元，去年同期为2.15亿元，同比小幅增长8.11%。
主营业务利润同比小幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为9.28亿元，同比小幅增长13.71%；（2）毛利率本期为38.38%，同比小幅增长2.00%。
PART 2
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净现金流由正转负
2023年三季度，联德股份净利润为2.03亿元，去年同期为1.79亿元，同比小幅增长13.44%。净现金流为-4,225.14万元，去年同期为1.35亿元，由正转负。
纵然经营活动产生的现金流净额本期为1.87亿元，同比大幅增长83.96%，但是筹资活动产生的现金流净额本期为-3.06亿元，去年同期为940.45万元，由正转负，导致净现金流由正转负。
筹资活动现金流净额由正转负的原因是：
1、偿还债务支付的现金本期为3.90亿元，同比大幅增长163.51%。
2、取得借款收到的现金本期为1.70亿元，同比大幅下降34.58%。
PART 3
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同业比较情况
1、资产负债率低于行业均值
2023年前三季度联德股份的资产负债率为12.61%，从同业对比情况来看今年前三季度该行业可比上市公司的资产负债率的平均值为30.87%，而联德股份的12.61%的资产负债率相比于同行业可比上市公司较低。
资产负债率
| 公司名称 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 |
|---|---|---|---|---|---|
| 联德股份 | -- | -- | 8.88 | 20.67 | 12.61 |
| 华民股份 | 14.27 | 8.57 | 8.64 | 24.93 | 60.38 |
| 凤形股份 | 45.12 | 44.56 | 43.7 | 41.14 | 39.49 |
| 日月股份 | 34.89 | 30.96 | 18.27 | 30.52 | 23.58 |
| 宏德股份 | -- | -- | 32.7 | 21.73 | 18.27 |
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