华友钴业：主营业务利润同比大幅下降推动净利润同比小幅下降
华友钴业2023年三季报解读
浙江华友钴业股份有限公司于2015年上市，实际控制人为“陈雪华”。公司主要从事新能源锂电材料和钴新材料产品的研发制造业务，主要产品为钴、镍、三元前驱体、铜、贸易及其他。
2023年三季度，公司实现营业总收入510.91亿元，同比小幅增长4.88%。扣非净利润27.26亿元，同比小幅下降6.60%。净利润40.47亿元，同比小幅下降14.23%。
主营业务利润同比大幅下降推动净利润同比小幅下降
1、营业总收入同比小幅增加4.88%，净利润同比小幅降低14.23%
2023年三季度，华友钴业营业总收入为510.91亿元，去年同期为487.12亿元，同比小幅增长4.88%，净利润为40.47亿元，去年同期为47.19亿元，同比小幅下降14.23%。
尽管资产减值损失本期为-3,786.90万元，去年同期为-8.67亿元，同比大幅增长95.63%，然而（1）主营业务利润本期为33.46亿元，同比大幅下降31.86%；（2）投资收益本期为8.82亿元，同比下降29.09%，导致净利润同比小幅下降。
净利润从2019年三季度到2022年三季度呈现上升趋势，从1.01亿元增长到47.19亿元，而2022年三季度到2023年三季度呈现下降状态，从47.19亿元下降到40.47亿元。
2、主营业务分析
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 510.91亿元 | 487.12亿元 | 4.88% |
| 营业成本 | 434.84亿元 | 400.19亿元 | 8.66% |
| 销售费用 | 1.03亿元 | 6,122.41万元 | 68.46% |
| 管理费用 | 16.14亿元 | 13.49亿元 | 19.63% |
| 财务费用 | 10.31亿元 | 7.32亿元 | 40.97% |
| 研发费用 | 11.35亿元 | 12.07亿元 | -5.97% |
| 所得税费用 | 4.40亿元 | 3.16亿元 | 39.18% |
非主营业务中投资收益本期为8.82亿元，占利润总额19.65%，同比下降29.09%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 8.82亿元 | 19.65% | -29.09% |
| 公允价值变动收益 | 1.01亿元 | 2.25% | 155.12% |
| 资产减值损失 | -3,786.90万元 | -0.84% | 95.63% |
| 营业外收入 | 573.84万元 | 0.13% | -34.40% |
| 营业外支出 | 3,477.73万元 | 0.78% | -8.07% |
| 其他收益 | 2.74亿元 | 6.11% | 65.05% |
| 信用减值损失 | -4,529.28万元 | -1.01% | 77.92% |
| 资产处置收益 | -282.23万元 | -0.06% | -995.14% |
净现金流同比大幅增长
2023年三季度，华友钴业净利润为40.47亿元，去年同期为47.19亿元，同比小幅下降14.23%。净现金流为101.49亿元，去年同期为17.98亿元，同比大幅增长4.64倍。
纵然筹资活动产生的现金流净额本期为186.50亿元，同比下降17.61%，但是（1）投资活动产生的现金流净额本期为-109.83亿元，去年同期为-189.99亿元，同比大幅增长42.19%；（2）经营活动产生的现金流净额本期为24.83亿元，去年同期为-18.40亿元，由负转正，推动净现金流同比大幅增长。
投资活动现金流净额同比大幅增长的原因是：
1、投资支付的现金本期为13.75亿元，同比大幅下降68.72%。
2、购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为110.12亿元，同比下降17.40%。
3、取得子公司及其他营业单位支付的现金本期为3.45亿元，同比大幅下降85.29%。
筹资活动现金流净额同比下降原因是：
| 筹资活动现金流净额下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 筹资活动现金流净额增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 偿还债务支付的现金 | 163.14亿元 | 175.28% | 取得借款收到的现金 | 289.46亿元 | 23.60% |
| 收到其他与筹资活动有关的现金 | 56.42亿元 | -47.31% | 吸收投资所收到的现金 | 72.62亿元 | 219.16% |
发行76亿元的债券
1、负债结构
负债结构表
| 科目名称 | 本期值 | 本期占比 | 变化率 |
|---|---|---|---|
| 长期借款 | 227.58亿元 | 25.50% | 72.21% |
| 短期借款 | 147.64亿元 | 16.55% | 24.82% |
| 应付账款 | 130.42亿元 | 14.62% | 2.66% |
| 应付票据 | 97.67亿元 | 10.95% | 16.95% |
| 一年内到期的非流动负债 | 72.57亿元 | 8.13% | 60.64% |
| 应付债券 | 65.47亿元 | 7.34% | 4.84% |
注：2022年2月24日发行76亿元的债券，于2028年2月24日到期，利率为--%。
2、偿债能力指标
| 2023年三季报 | 2023年中报 | 2023年一季报 | 2022年年报 | 2022年三季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率 | 1.08 | 1.00 | 1.01 | 0.88 | 0.90 |
| 速动比率 | 0.78 | 0.70 | 0.68 | 0.57 | 0.56 |
| 现金比率(%) | 0.47 | 0.35 | 0.40 | 0.21 | 0.24 |
| 资产负债率(%) | 66.78 | 69.85 | 54.32 | 52.44 | 55.17 |
| EBITDA 利息保障倍数 | 5.11 | 8.66 | 15.81 | 6.87 | 8.29 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 | 0.08 | -0.07 | 0.18 | 0.09 | 0.15 |
| 货币资金/短期债务 | 0.76 | 0.67 | 0.68 | 0.27 | 0.28 |
经营活动现金流净额/短期债务为0.08，去年同期为-0.07，同比大幅增长214.29%；EBITDA利息保障倍数为5.11，去年同期为8.29，同比大幅下降-38.36%。
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