商络电子：经营活动现金流连续6年低于净利润
商络电子2023年三季报解读
南京商络电子股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“沙宏志”。公司主营业务为面向网络通信、消费电子、汽车电子、工业控制等应用领域的电子产品制造商，为其提供电子元器件产品。
2023年三季度，公司实现营业总收入40.29亿元，同比小幅下降8.05%。扣非净利润3,043.33万元，同比大幅下降72.31%。净利润3,373.64万元，同比大幅下降71.24%。
主营业务利润同比大幅下降
1、主营业务利润同比大幅下降41.22%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 40.29亿元 | 43.82亿元 | -8.05% |
| 营业成本 | 35.76亿元 | 38.75亿元 | -7.71% |
| 销售费用 | 2.14亿元 | 1.83亿元 | 16.95% |
| 管理费用 | 5,534.51万元 | 4,047.65万元 | 36.73% |
| 财务费用 | 3,767.08万元 | 6,129.73万元 | -38.54% |
| 研发费用 | 1,556.51万元 | 1,330.39万元 | 17.00% |
| 所得税费用 | 1,653.74万元 | 3,393.87万元 | -51.27% |
2023年三季度主营业务利润为1.21亿元，去年同期为2.06亿元，同比大幅下降41.22%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为40.29亿元，同比小幅下降8.05%；（2）毛利率本期为11.24%，同比下降0.33%。
非主营业务中资产减值损失本期为-6,602.89万元，占利润总额131.34%，同比小幅增长5.63%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | -284.68万元 | -5.66% | -1959.87% |
| 公允价值变动收益 | 420.11万元 | 8.36% | 64.06% |
| 资产减值损失 | -6,602.89万元 | -131.34% | 5.63% |
| 营业外收入 | 123.51万元 | 2.46% | -87.52% |
| 营业外支出 | 274.79万元 | 5.47% | 25.25% |
| 其他收益 | 34.02万元 | 0.68% | -1.39% |
| 信用减值损失 | -524.40万元 | -10.43% | -228.36% |
| 资产处置收益 | 8.85万元 | 0.18% | -75.91% |
2、营业总收入同比小幅降低8.05%，净利润同比大幅降低71.24%
2023年三季度，商络电子营业总收入为40.29亿元，去年同期为43.82亿元，同比小幅下降8.05%，净利润为3,373.64万元，去年同期为1.17亿元，同比大幅下降71.24%。
尽管所得税费用本期为1,653.74万元，同比大幅下降51.27%，然而主营业务利润本期为1.21亿元，同比大幅下降41.22%，导致净利润同比大幅下降。
净利润从2019年三季度到2021年三季度呈现上升趋势，从7,207.87万元增长到1.87亿元，而2021年三季度到2023年三季度呈现下降状态，从1.87亿元下降到3,373.64万元。
净现金流同比大幅增长
1、净利润同比大幅降低71.24%，净现金流同比大幅增加84.49%
2023年三季度，商络电子净利润为3,373.64万元，去年同期为1.17亿元，同比大幅下降71.24%。净现金流为-1,588.05万元，去年同期为-1.02亿元，较去年同期大幅增长84.49%。
纵然经营活动产生的现金流净额本期为-1.46亿元，去年同期为5,858.42万元，由正转负，但是筹资活动产生的现金流净额本期为2.48亿元，去年同期为-5,650.57万元，由负转正，推动净现金流同比大幅增长。
筹资活动现金流净额由负转正的原因是：
虽然取得借款收到的现金本期为15.37亿元，同比小幅下降13.96%；
但是偿还债务支付的现金本期为12.54亿元，同比大幅下降30.22%。
2、经营活动现金流连续6年低于净利润
从2017年到2022年经营活动现金流净额与净利润的差额持续为负。主要原因是在此期间预付款项从2017年1,326.10万元到2022年7.10亿元，增长6.96亿元。
经营活动现金流和净利润差额表
| 年份 | 经营活动现金流净额 | 净利润 | 差额 |
|---|---|---|---|
| 2017年 | -2.25亿元 | 6,974.30万元 | -2.94亿元 |
| 2018年 | 1.50亿元 | 3.33亿元 | -1.84亿元 |
| 2019年 | 2,864.93万元 | 9,902.22万元 | -7,037.28万元 |
| 2020年 | -3.68亿元 | 1.49亿元 | -5.18亿元 |
| 2021年 | -8.33亿元 | 2.34亿元 | -10.67亿元 |
| 2022年 | 5,437.18万元 | 1.32亿元 | -7,743.64万元 |
| 差额总计 | -22.11亿元 |
发行3.965亿元的债券
1、负债结构
负债结构表
| 科目名称 | 本期值 | 本期占比 | 变化率 |
|---|---|---|---|
| 短期借款 | 10.81亿元 | 41.97% | -14.54% |
| 应付账款 | 4.84亿元 | 18.79% | 26.84% |
| 合同负债 | 4.31亿元 | 16.72% | 49.88% |
| 应付债券 | 3.80亿元 | 14.73% | - |
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