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德昌股份：净利润同比基本持平但经营活动现金流净额由正转负
德昌股份2023年三季报解读
宁波德昌电机股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“黄裕昌”。公司当前主要从事小家电及汽车EPS电机的设计、制造与销售业务，包括小家电ODM/OEM产品、家电电器电机及汽车电子助力转向系统（Electronic Power Steering，简称EPS）电机。
2023年三季度，公司实现营业总收入21.28亿元，同比大幅增长38.76%。扣非净利润2.57亿元，同比小幅增长3.11%。本期经营活动产生的现金流净额为3.26亿元，营业总收入同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比下降。
PART 1
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主营业务利润同比小幅增长
1、主营业务利润同比小幅增长6.38%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 21.28亿元 | 15.34亿元 | 38.76% |
| 营业成本 | 17.38亿元 | 12.66亿元 | 37.27% |
| 销售费用 | 753.41万元 | 580.67万元 | 29.75% |
| 管理费用 | 9,049.75万元 | 7,743.91万元 | 16.86% |
| 财务费用 | -8,176.20万元 | -1.65亿元 | 50.38% |
| 研发费用 | 7,049.51万元 | 6,114.34万元 | 15.30% |
| 所得税费用 | 3,623.39万元 | 3,464.79万元 | 4.58% |
2023年三季度主营业务利润为2.93亿元，去年同期为2.76亿元，同比小幅增长6.38%。
主营业务利润同比小幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为21.28亿元，同比大幅增长38.76%；（2）毛利率本期为18.33%，同比小幅增长0.89%。
2、营业总收入同比大幅增加38.76%，净利润基本持平
2023年三季度，德昌股份营业总收入为21.28亿元，去年同期为15.34亿元，同比大幅增长38.76%，净利润为2.63亿元，去年同期为2.63亿元，同比基本持平。
净利润同比基本持平原因是：
| 净利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 净利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 2.93亿元 | 6.38% | 投资收益 | 59.21万元 | -92.42% |
| 信用减值损失 | -36.64万元 | -105.93% |
净利润从2020年三季度到2022年三季度呈现上升趋势，从1.93亿元增长到2.63亿元，而2022年三季度到2023年三季度呈现持平状态，从2.63亿元增长到2.63亿元。
PART 2
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净现金流由正转负
2023年三季度，德昌股份净利润为2.63亿元，去年同期为2.63亿元，同比基本持平。净现金流为-1.15亿元，去年同期为3.58亿元，由正转负。
净现金流由正转负是因为（1）筹资活动产生的现金流净额本期为-2.03亿元，去年同期为1.61亿元，由正转负；（2）经营活动产生的现金流净额本期为3.26亿元，同比下降26.37%。
筹资活动现金流净额由正转负的原因是：
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