海泰科：资产负债率同比大幅增加
海泰科2023年三季报解读
青岛海泰科模塑科技股份有限公司于2021年上市。公司主营业务是注塑模具及塑料零部件的研发、设计、制造和销售。公司主要产品为注塑模具及塑料零部件。
2023年三季度，公司实现营业总收入4.19亿元，同比小幅增长14.24%。扣非净利润2,737.40万元，同比下降29.29%。净利润3,091.39万元，同比大幅下降41.02%。本期经营活动产生的现金流净额为-4,114.59万元，营业总收入同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
信用减值损失较去年同期大幅下降推动净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比小幅增加14.24%，净利润同比大幅降低41.02%
2023年三季度，海泰科营业总收入为4.19亿元，去年同期为3.67亿元，同比小幅增长14.24%，净利润为3,091.39万元，去年同期为5,241.64万元，同比大幅下降41.02%。
尽管公允价值变动收益本期为53.19万元，去年同期为-288.29万元，同比大幅增长118.45%，然而（1）信用减值损失本期为-1,483.31万元，去年同期为-331.88万元，同比大幅下降3.47倍；（2）投资收益本期为193.30万元，同比大幅下降76.64%；（3）其他收益本期为191.41万元，同比大幅下降75.68%，导致净利润同比大幅下降。
2、主营业务分析
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.19亿元 | 3.67亿元 | 14.24% |
| 营业成本 | 3.13亿元 | 2.78亿元 | 12.74% |
| 销售费用 | 1,773.18万元 | 1,339.27万元 | 32.40% |
| 管理费用 | 1,567.91万元 | 1,294.79万元 | 21.09% |
| 财务费用 | 635.66万元 | -277.67万元 | 328.93% |
| 研发费用 | 1,731.04万元 | 1,541.55万元 | 12.29% |
| 所得税费用 | 414.14万元 | 592.25万元 | -30.07% |
非主营业务中信用减值损失本期为-1,483.31万元，占利润总额42.31%，同比大幅下降3.47倍。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 193.30万元 | 5.51% | -76.64% |
| 公允价值变动收益 | 53.19万元 | 1.52% | 118.45% |
| 资产减值损失 | -58.33万元 | -1.66% | -0.68% |
| 营业外收入 | 1.73元 | - | -99.83% |
| 营业外支出 | 32.37万元 | 0.92% | 4327.22% |
| 其他收益 | 191.41万元 | 5.46% | -75.68% |
| 信用减值损失 | -1,483.31万元 | -42.31% | -346.94% |
资产负债率同比大幅增加
1、负债结构
负债结构表
| 科目名称 | 本期值 | 本期占比 | 变化率 |
|---|---|---|---|
| 应付债券 | 2.71亿元 | 33.65% | - |
| 合同负债 | 2.28亿元 | 28.23% | 43.02% |
| 应付账款 | 1.35亿元 | 16.74% | 29.50% |
| 应付票据 | 9,071.09万元 | 11.25% | 19.50% |
注：2023年6月27日发行3.96572亿元的债券，于2029年6月27日到期，利率为--%。
2、资产负债率同比大幅增加13.11%
2023年三季度，企业资产负债率为43.71%，同比大幅增长13.11%。
资产负债率同比大幅增长的原因是（1）应付债券本期为2.71亿元，同比增长271340212.61；（2）合同负债本期为2.28亿元，同比大幅增长43.02%。
3、偿债能力指标
| 2023年三季报 | 2023年中报 | 2023年一季报 | 2022年年报 | 2022年三季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率 | 2.66 | 2.40 | 2.71 | - | - |
| 速动比率 | 1.79 | 1.48 | 1.96 | - | - |
| 现金比率(%) | 1.01 | 0.81 | 0.63 | - | - |
| 资产负债率(%) | 43.71 | 30.60 | 32.37 | - | - |
| EBITDA 利息保障倍数 | 4.95 | 120.43 | 404.20 | 116.41 | 163.67 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 | -0.44 | -0.08 | 0.15 | - | - |
| 货币资金/短期债务 | 1.72 | 3.76 | 1.90 | - | - |
经营活动现金流净额/短期债务为-0.44，去年同期为-0.08，同比大幅下降-450.00%；EBITDA利息保障倍数为4.95，去年同期为163.67，同比大幅下降-96.98%。
同业比较情况
1、净利润增长率不如同行业
2023年前三季度海泰科的净利润增长率为-41.02%，从同业可比上市公司来看 ，今年前三季度该行业可比上市公司净利润增长率的平均水平在零点以下，平均值为-21.44%，而海泰科的-41.02%的净利润增长率远低于行业平均水平，从净利润增长率来看海泰科收益呈现负增长。
净利润增长率
| 公司名称 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 |
|---|---|---|---|---|---|
| 海泰科 | -- | 26.06 | -1.92 | 9.97 | -41.02 |
| 凯龙高科 | -- | 36.28 | -126.92 | -- | -- |
| 晋拓股份 | -- | -- | -- | -5.66 | -24.82 |
| 艾可蓝 | 46.86 | 11.29 | -39.27 | -67.78 | 1.52 |
2、销售净利润率高于同行业
2023年前三季度海泰科的销售净利率为7.38%，从同业对比情况来看: 今年前三季度该行业可比上市公司的平均销售净利润率的平均值为3.40%，而海泰科7.38%的平均销售净利润率高于行业平均水平。
销售净利率
| 公司名称 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 |
|---|---|---|---|---|---|
| 海泰科 | 16.18 | 15.09 | 10.67 | 14.29 | 7.38 |
| 凯龙高科 | 6.66 | 8.29 | -2.51 | -16.26 | -1.34 |
| 晋拓股份 | -- | -- | 8.62 | 7.02 | 5.21 |
| 艾可蓝 | 19.29 | 19.82 | 8.94 | 2.8 | 2.34 |
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