上海沿浦：资产负债率同比大幅增加
上海沿浦2023年三季报解读
上海沿浦金属制品股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“周建清”。公司主要从事各类汽车座椅骨架总成、座椅滑轨总成及汽车座椅、安全带、闭锁等系统冲压件、注塑零部件的研发、生产和销售。公司的主要产品为骨架总成、冲压件、模具、注塑。
2023年三季度，公司实现营业总收入10.20亿元，同比大幅增长36.92%。扣非净利润6,038.41万元，同比大幅增长104.95%。净利润6,272.80万元，同比大幅增长74.89%。
净利润同比大幅增长但经营活动现金流净额同比小幅增长
1、营业总收入同比增加36.92%，净利润同比增加74.89%
2023年三季度，上海沿浦营业总收入为10.20亿元，去年同期为7.45亿元，同比大幅增长36.92%，净利润为6,272.80万元，去年同期为3,586.73万元，同比大幅增长74.89%。
尽管所得税费用本期为937.78万元，去年同期为-59.56万元，同比大幅增长16.75倍，然而（1）主营业务利润本期为6,507.49万元，同比大幅增长63.12%；（2）信用减值损失本期为159.10万元，去年同期为-1,221.94万元，同比大幅增长113.02%，推动净利润同比大幅增长。
净利润从2019年三季度到2022年三季度呈现下降趋势，从6,135.25万元下降到3,586.73万元，而2022年三季度到2023年三季度呈现上升状态，从3,586.73万元增长到6,272.80万元。
2、主营业务利润同比大幅增长63.12%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 10.20亿元 | 7.45亿元 | 36.92% |
| 营业成本 | 8.56亿元 | 6.23亿元 | 37.42% |
| 销售费用 | 188.46万元 | 222.61万元 | -15.34% |
| 管理费用 | 5,135.36万元 | 4,309.64万元 | 19.16% |
| 财务费用 | 751.33万元 | -33.48万元 | 2344.12% |
| 研发费用 | 3,343.87万元 | 3,070.27万元 | 8.91% |
| 所得税费用 | 937.78万元 | -59.56万元 | 1674.58% |
2023年三季度主营业务利润为6,507.49万元，去年同期为3,989.39万元，同比大幅增长63.12%。
虽然毛利率本期为16.01%，同比下降0.31%，不过营业总收入本期为10.20亿元，同比大幅增长36.92%，推动主营业务利润同比大幅增长。
资产负债率同比大幅增加
1、负债结构
负债结构表
| 科目名称 | 本期值 | 本期占比 | 变化率 |
|---|---|---|---|
| 应付账款 | 5.94亿元 | 53.32% | 30.20% |
| 应付债券 | 3.29亿元 | 29.49% | - |
注：2022年11月2日发行3.84亿元的债券，于2028年11月2日到期，利率为--%。
2、资产负债率同比大幅增加11.97%
2023年三季度，企业资产负债率为48.43%，同比大幅增长11.97%，近3年资产负债率总体呈现上升状态，从22.60%增长至48.43%。
资产负债率同比大幅增长的原因是（1）应付债券本期为3.29亿元，同比增长328511192.49；（2）应付账款本期为5.94亿元，同比大幅增长30.20%；（3）其他流动负债本期为9,217.73万元，同比大幅增长7.11倍。
3、偿债能力指标
| 2023年三季报 | 2023年中报 | 2023年一季报 | 2022年年报 | 2022年三季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率 | 1.54 | 1.58 | 2.78 | 2.86 | - |
| 速动比率 | 1.31 | 1.16 | 2.27 | 2.63 | - |
| 现金比率(%) | 0.12 | 0.23 | 1.07 | 1.66 | - |
| 资产负债率(%) | 48.43 | 36.46 | 22.60 | 25.03 | - |
| EBITDA 利息保障倍数 | 35.05 | 46.61 | 75.26 | 57.81 | 127.27 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 | 2.97 | -0.23 | 2.71 | 1.41 | - |
| 货币资金/短期债务 | 3.97 | 1.87 | 16.91 | 8.70 | - |
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