美畅股份：主营业务利润同比大幅增长
美畅股份2023年三季报解读
杨凌美畅新材料股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“吴英”。公司的主营业务是从事电镀金刚石线的研发、生产及销售；公司的主要产品是电镀金刚石线。公司是目前国内生产规模、市场份额领先的金刚石线生产企业。
2023年三季度，公司实现营业总收入33.31亿元，同比大幅增长35.35%。扣非净利润13.36亿元，同比大幅增长38.21%。净利润14.08亿元，同比大幅增长36.86%。本期经营活动产生的现金流净额为-4,713.29万元，营业总收入同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
主营业务利润同比大幅增长
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 33.31亿元 | 24.61亿元 | 35.35% |
| 营业成本 | 14.01亿元 | 11.23亿元 | 24.77% |
| 销售费用 | 1.16亿元 | 6,696.09万元 | 72.75% |
| 管理费用 | 5,695.27万元 | 7,496.76万元 | -24.03% |
| 财务费用 | -867.74万元 | -1,096.98万元 | 20.90% |
| 研发费用 | 6,877.87万元 | 3,163.55万元 | 117.41% |
| 所得税费用 | 2.33亿元 | 1.92亿元 | 21.36% |
2023年三季度主营业务利润为16.69亿元，去年同期为11.55亿元，同比大幅增长44.46%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为33.31亿元，同比大幅增长35.35%；（2）毛利率本期为57.96%，同比小幅增长3.57%。
净现金流由正转负
1、净利润同比大幅增加36.86%，净现金流同比大幅降低194.19%
2023年三季度，美畅股份净利润为14.08亿元，去年同期为10.28亿元，同比大幅增长36.86%。净现金流为-2.02亿元，去年同期为2.15亿元，由正转负。
纵然筹资活动产生的现金流净额本期为-2.57亿元，去年同期为-4.24亿元，同比大幅增长39.34%，但是（1）经营活动产生的现金流净额本期为-4,713.29万元，去年同期为2.60亿元，由正转负；（2）投资活动产生的现金流净额本期为1.02亿元，同比大幅下降73.06%，导致净现金流由正转负。
投资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：
虽然投资支付的现金本期为42.50亿元，同比下降21.44%；
但是收回投资收到的现金本期为44.40亿元，同比下降23.58%。
筹资活动现金流净额同比大幅增长的原因是分配股利、利润或偿付利息支付的现金本期为2.40亿元，同比大幅下降40.23%。
2、经营活动现金流连续8年低于净利润
从2015年到2022年经营活动现金流净额与净利润的差额持续为负。主要原因是在此期间：（1）长期待摊费用从2015年8.31万元到2022年1.02亿元，增长1.01亿元；（2）递延所得税资产从2015年 到2022年2,919.90万元，增长2,919.90万元。
经营活动现金流和净利润差额表
| 年份 | 经营活动现金流净额 | 净利润 | 差额 |
|---|---|---|---|
| 2015年 | -169.63万元 | -54.24万元 | -115.39万元 |
| 2016年 | -4,675.18万元 | 9,400.36万元 | -1.41亿元 |
| 2017年 | 1.27亿元 | 6.78亿元 | -5.51亿元 |
| 2018年 | 9.73亿元 | 10.24亿元 | -5,091.99万元 |
| 2019年 | 3.52亿元 | 4.09亿元 | -5,698.41万元 |
| 2020年 | 2.56亿元 | 4.53亿元 | -1.97亿元 |
| 2021年 | 3.43亿元 | 7.63亿元 | -4.20亿元 |
| 2022年 | 4.88亿元 | 14.75亿元 | -9.87亿元 |
| 差额总计 | -24.05亿元 |
同业比较情况
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