四创电子：经营活动现金流净额连续10年为负
四创电子2023年三季报解读
四创电子股份有限公司于2004年上市，实际控制人为“中国电子科技集团有限公司”。公司主要从事气象雷达、空管雷达、低空监视雷达、新体制雷达等感知产品业务印制电路板、微波组件、电源等感知基础业务，安防、应急、军队信息系统集成、粮食信息化等感知应用业务。
2023年三季度，公司实现营业总收入10.77亿元，同比下降26.84%。扣非净利润-1.03亿元，较去年同期亏损增大。净利润-8,664.61万元，较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为-2.80亿元，营业总收入同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
主营业务利润亏损增大
1、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 10.77亿元 | 14.72亿元 | -26.84% |
| 营业成本 | 8.81亿元 | 12.12亿元 | -27.35% |
| 销售费用 | 7,718.67万元 | 9,138.43万元 | -15.54% |
| 管理费用 | 1.95亿元 | 1.73亿元 | 12.38% |
| 财务费用 | 2,944.78万元 | 5,343.05万元 | -44.89% |
| 研发费用 | 645.99万元 | 1,669.60万元 | -61.31% |
| 所得税费用 | -335.15万元 | -287.65万元 | -16.51% |
2023年三季度主营业务利润为-1.24亿元，去年同期为-8,381.30万元，较去年同期亏损增大。
虽然毛利率本期为18.25%，同比小幅增长0.57%，不过营业总收入本期为10.77亿元，同比下降26.84%，导致主营业务利润亏损增大。
非主营业务中其他收益本期为1,729.90万元，占利润总额19.22%，同比大幅下降31.64%。信用减值损失本期为1,601.91万元，占利润总额17.80%，同比大幅增长10.78倍。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 资产减值损失 | 38.02万元 | -0.42% | 110.45% |
| 营业外收入 | 260.20万元 | -2.89% | 514.77% |
| 营业外支出 | 212.35万元 | -2.36% | 48.93% |
| 其他收益 | 1,729.90万元 | -19.22% | -31.64% |
| 信用减值损失 | 1,601.91万元 | -17.80% | 1077.54% |
2、营业总收入同比降低26.84%，净利润亏损持续增大
2023年三季度，四创电子营业总收入为10.77亿元，去年同期为14.72亿元，同比下降26.84%，净利润为-8,664.61万元，去年同期为-4,888.61万元，较去年同期亏损增大。
尽管信用减值损失本期为1,601.91万元，去年同期为-163.87万元，同比大幅增长10.78倍，然而主营业务利润本期为-1.24亿元，去年同期为-8,381.30万元，较去年同期亏损增大，导致净利润亏损增大。
净利润从2019年三季度到2021年三季度呈现上升趋势，从-6,905.12万元增长到-3,148.23万元，而2021年三季度到2023年三季度呈现下降状态，从-3,148.23万元下降到-8,664.61万元。
净现金流同比大幅增长
1、净利润亏损持续增大，净现金流同比大幅增加57.24%
2023年三季度，四创电子净利润为-8,664.61万元，去年同期为-4,888.61万元，较去年同期亏损增大。净现金流为-2.62亿元，去年同期为-6.14亿元，较去年同期大幅增长57.24%。
净现金流同比大幅增长是因为（1）筹资活动产生的现金流净额本期为2,663.50万元，去年同期为-1.49亿元，由负转正；（2）经营活动产生的现金流净额本期为-2.81亿元，去年同期为-4.26亿元，同比大幅增长34.11%。
筹资活动现金流净额由负转正的原因是：
虽然偿还债务支付的现金本期为14.86亿元，同比大幅增长30.33%；
但是取得借款收到的现金本期为15.75亿元，同比大幅增长50.95%。
2、经营活动现金流净额连续10年为负
2023年三季度经营活动现金流净额为-2.81亿元，经营活动现金流净额为负。自2013年以来经营活动现金流净额连续10年为负。
同业比较情况
1、资产负债率高于行业均值
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