ST通脉：资产负债率同比增加
ST通脉2023年三季报解读
中通国脉通信股份有限公司于2016年上市，实际控制人为“王世超”。公司主营业务以通信技术服务、集成业务、IDC技术服务为主。主要的产品和服务包括：通信网路工程服务、通信网路维护服务。
2023年三季度，公司实现营业总收入1.51亿元，同比大幅下降30.94%。扣非净利润-5,295.41万元，较去年同期亏损增大。净利润-6,278.45万元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.51亿元 | 2.18亿元 | -30.94% |
| 营业成本 | 1.33亿元 | 1.96亿元 | -32.05% |
| 销售费用 | 441.80万元 | 662.36万元 | -33.30% |
| 管理费用 | 4,621.09万元 | 3,711.81万元 | 24.50% |
| 财务费用 | 613.47万元 | 900.39万元 | -31.87% |
| 研发费用 | 13.91万元 | 343.53万元 | -95.95% |
| 所得税费用 | 13.94万元 | -495.39万元 | 102.81% |
2023年三季度主营业务利润为-4,045.28万元，去年同期为-3,484.68万元，较去年同期亏损增大。
虽然毛利率本期为11.77%，同比小幅增长1.45%，不过营业总收入本期为1.51亿元，同比大幅下降30.94%，导致主营业务利润亏损增大。
非主营业务中营业外支出本期为1,066.95万元，占利润总额17.03%，同比大幅增长10.74倍。信用减值损失本期为-1,035.72万元，占利润总额16.53%，同比大幅增长42.56%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 资产减值损失 | -204.28万元 | 3.26% | -323.25% |
| 营业外收入 | 1.98万元 | -0.03% | 39.28% |
| 营业外支出 | 1,066.95万元 | -17.03% | 1073.81% |
| 其他收益 | 30.58万元 | -0.49% | -2.62% |
| 信用减值损失 | -1,035.72万元 | 16.53% | 42.56% |
| 资产处置收益 | 55.15万元 | -0.88% | 469.19% |
净现金流由负转正
2023年三季度，ST通脉净利润为-6,278.45万元，去年同期为-4,889.12万元，较去年同期亏损增大。净现金流为2,737.15万元，去年同期为-8,067.70万元，由负转正。
纵然经营活动产生的现金流净额本期为222.20万元，同比大幅下降94.52%，但是筹资活动产生的现金流净额本期为2,629.59万元，去年同期为-1.21亿元，由负转正，推动净现金流由负转正。
筹资活动现金流净额由负转正的原因是：
虽然取得借款收到的现金本期为2,933.83万元，同比大幅下降79.04%；
但是（1）偿还债务支付的现金本期为7,718.74万元，同比大幅下降69.20%；（2）收到其他与筹资活动有关的现金本期为9,490.98万元，同比增长9,490.98万元。
资产负债率同比增加
2023年三季度，企业资产负债率为76.55%，同比增长12.03%，近5年资产负债率总体呈现上升状态，从46.25%增长至76.55%。
资产负债率同比增长的主要原因是总负债本期为9.78亿元，同比增长15.08%，另外总资产本期为12.78亿元，同比小幅下降3.01%。
总负债同比增长的原因是：
虽然短期借款本期为1.15亿元，同比下降29.10%；
但是（1）其他应付款本期为1.24亿元，同比大幅增长2.81倍；（2）合同负债本期为3.54亿元，同比增长22.02%；（3）应付账款本期为2.99亿元，同比增长17.20%；（4）应付职工薪酬本期为4,339.22万元，同比大幅增长3.51倍。
同业比较情况
1、销售净利润率低于同行业
2023年前三季度中通国脉的销售净利率为-41.61%，从同业对比情况来看: 今年前三季度该行业平均销售净利润率为-6.58%,已经跌破零点，中通国脉相较同行业更低。
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