博瑞医药：净利润连续3年增长
博瑞医药2023年三季报解读
博瑞生物医药(苏州)股份有限公司于2019年上市，实际控制人为“袁建栋”。公司致力于研发和生产高端仿制药和原创性新药的高科技制药企业。主要从事高技术壁垒的医药中间体、原料药和制剂产品的研发和生产业务。
2023年三季度，公司实现营业总收入9.15亿元，同比增长18.46%。扣非净利润1.88亿元，同比小幅增长3.59%。本期经营活动产生的现金流净额为9,882.84万元，营业总收入同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
主营业务利润同比小幅增长
1、主营业务利润同比小幅增长3.69%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 9.15亿元 | 7.72亿元 | 18.46% |
| 营业成本 | 3.79亿元 | 2.90亿元 | 30.85% |
| 销售费用 | 4,510.40万元 | 6,026.71万元 | -25.16% |
| 管理费用 | 8,310.85万元 | 7,716.22万元 | 7.71% |
| 财务费用 | 2,421.19万元 | -471.24万元 | 613.79% |
| 研发费用 | 1.64亿元 | 1.39亿元 | 17.81% |
| 所得税费用 | 2,094.76万元 | 3,461.90万元 | -39.49% |
2023年三季度主营业务利润为2.15亿元，去年同期为2.08亿元，同比小幅增长3.69%。
虽然毛利率本期为58.58%，同比小幅下降3.92%，不过营业总收入本期为9.15亿元，同比增长18.46%，推动主营业务利润同比小幅增长。
2、营业总收入同比增加18.46%，净利润基本持平
2023年三季度，博瑞医药营业总收入为9.15亿元，去年同期为7.72亿元，同比增长18.46%，净利润为1.77亿元，去年同期为1.78亿元，同比基本持平。
净利润同比基本持平原因是：
| 净利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 净利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 投资收益 | -823.78万元 | -189.46% | 所得税费用 | 2,094.76万元 | -39.49% |
| 主营业务利润 | 2.15亿元 | 3.69% |
净利润从2018年三季度到2021年三季度呈现上升趋势，从4,136.99万元增长到1.71亿元，而2021年三季度到2023年三季度呈现持平状态，从1.71亿元增长到1.77亿元。
净现金流由正转负
2023年三季度，博瑞医药净利润为1.77亿元，去年同期为1.78亿元，同比基本持平。净现金流为-2.02亿元，去年同期为2.96亿元，由正转负。
纵然投资活动产生的现金流净额本期为-3.68亿元，去年同期为-7.94亿元，同比大幅增长53.70%，但是筹资活动产生的现金流净额本期为6,668.38万元，同比大幅下降92.46%，导致净现金流由正转负。
筹资活动现金流净额同比大幅下降的原因是取得借款收到的现金本期为5.59亿元，同比大幅下降57.60%。
投资活动现金流净额同比大幅增长的原因是：
虽然收回投资收到的现金本期为5,000.00万元，同比大幅下降90.86%；
但是（1）投资支付的现金本期为1.16亿元，同比大幅下降83.62%；（2）购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为3.00亿元，同比大幅下降52.91%。
发行4.65亿元的债券
1、负债结构
负债结构表
| 科目名称 | 本期值 | 本期占比 | 变化率 |
|---|---|---|---|
| 长期借款 | 11.79亿元 | 46.81% | 19.19% |
| 应付债券 | 4.22亿元 | 16.73% | 5.87% |
| 一年内到期的非流动负债 | 3.85亿元 | 15.30% | 259.78% |
| 应付账款 | 2.08亿元 | 8.25% | 19.44% |
注：2022年1月4日发行4.65亿元的债券，于2028年1月4日到期，利率为--%。
2、偿债能力指标
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