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盈峰环境：净现金流较去年同期大幅下降
盈峰环境2023年三季报解读
盈峰环境科技集团股份有限公司于2000年上市，实际控制人为“何剑锋”。公司的主营业务是以“智慧环卫”为核心，为客户在城乡保洁消毒、生活垃圾分类、固废垃圾清扫运处、环卫人员管理、餐厨垃圾收运、渣土运输监管、渗滤液处理、智慧城市建设等领域提供全新维度的全生命周期物联网集成应用解决方案和智慧平台运营服务。
2023年三季度，公司实现营业总收入89.90亿元，同比小幅增长6.79%。扣非净利润5.44亿元，同比增长16.89%。净利润6.31亿元，同比小幅增长11.35%。
PART 1
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主营业务利润同比小幅增长
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 89.90亿元 | 84.19亿元 | 6.79% |
| 营业成本 | 67.64亿元 | 64.80亿元 | 4.39% |
| 销售费用 | 6.24亿元 | 5.37亿元 | 16.32% |
| 管理费用 | 4.93亿元 | 3.56亿元 | 38.51% |
| 财务费用 | 6,771.11万元 | 1.07亿元 | -36.74% |
| 研发费用 | 2.48亿元 | 2.23亿元 | 11.54% |
| 所得税费用 | 5,450.75万元 | 7,338.52万元 | -25.72% |
2023年三季度主营业务利润为7.55亿元，去年同期为6.69亿元，同比小幅增长12.88%。
虽然管理费用本期为4.93亿元，同比大幅增长38.51%，不过（1）营业总收入本期为89.90亿元，同比小幅增长6.79%；（2）毛利率本期为24.76%，同比小幅增长1.72%，推动主营业务利润同比小幅增长。
PART 2
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净现金流较去年同期大幅下降
2023年三季度，盈峰环境净利润为6.31亿元，去年同期为5.67亿元，同比小幅增长11.35%。净现金流为-9.97亿元，去年同期为-5.72亿元，较去年同期大幅下降74.39%。
纵然经营活动产生的现金流净额本期为3.23亿元，同比大幅增长94.17%，但是筹资活动产生的现金流净额本期为-3.11亿元，去年同期为1.46亿元，由正转负，导致净现金流同比大幅下降。
筹资活动现金流净额由正转负的原因是：
虽然支付其他与筹资活动有关的现金本期为530.63万元，同比大幅下降99.06%；
但是（1）取得借款收到的现金本期为10.81亿元，同比大幅下降30.01%；（2）偿还债务支付的现金本期为14.84亿元，同比大幅增长30.42%。
PART 3
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发行14.7619亿元的债券
1、负债结构
负债结构表
| 科目名称 | 本期值 | 本期占比 | 变化率 |
|---|---|---|---|
| 应付账款 | 29.50亿元 | 25.52% | -0.08% |
| 应付票据 | 25.98亿元 | 22.48% | 14.08% |
| 长期借款 | 19.56亿元 | 16.93% | -0.66% |
| 应付债券 | 13.56亿元 | 11.73% | 4.29% |
| 其他应付款 | 6.60亿元 | 5.71% | 46.48% |
注：2020年11月4日发行14.7619亿元的债券，于2026年11月4日到期，利率为--%。
2、偿债能力指标
| 2023年三季报 | 2023年中报 | 2023年一季报 | 2022年年报 | 2022年三季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率 | 1.70 | 1.71 | 1.68 | 1.40 | 1.43 |
| 速动比率 | 1.55 | 1.54 | 1.49 | 1.24 | 1.24 |
| 现金比率(%) | 0.53 | 0.49 | 0.42 | 0.37 | 0.17 |
| 资产负债率(%) | 39.09 | 38.85 | 37.39 | 38.61 | 35.46 |
| EBITDA 利息保障倍数 | 5.48 | 10.89 | 16.89 | 3.93 | 7.85 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 | 0.10 | 0.05 | -0.41 | 0.02 | -0.16 |
| 货币资金/短期债务 | 1.20 | 1.11 | 0.69 | 0.61 | 0.28 |
经营活动现金流净额/短期债务为0.10，去年同期为0.05，同比大幅增长100.00%；EBITDA利息保障倍数为5.48，去年同期为7.85，同比大幅下降-30.19%。
PART 4
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同业比较情况
1、资产负债率低于行业均值
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