中国巨石：主营业务利润同比大幅下降推动净利润同比大幅下降
中国巨石2023年三季报解读
中国巨石股份有限公司于1999年上市，实际控制人为“中国建材集团有限公司”。公司主要从事玻璃纤维及制品的生产、销售。主要产品是玻纤纱及其制品。
2023年三季度，公司实现营业总收入114.26亿元，同比下降29.05%。扣非净利润16.24亿元，同比大幅下降54.84%。净利润27.73亿元，同比大幅下降51.14%。
主营业务利润同比大幅下降推动净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比降低29.05%，净利润同比大幅降低51.14%
2023年三季度，中国巨石营业总收入为114.25亿元，去年同期为161.02亿元，同比下降29.05%，净利润为27.73亿元，去年同期为56.76亿元，同比大幅下降51.14%。
尽管所得税费用本期为4.78亿元，同比大幅下降57.34%，然而（1）主营业务利润本期为20.12亿元，同比大幅下降55.60%；（2）资产处置收益本期为8.55亿元，同比大幅下降60.98%，导致净利润同比大幅下降。
净利润从2020年三季度到2022年三季度呈现上升趋势，从12.61亿元增长到56.76亿元，而2022年三季度到2023年三季度呈现下降状态，从56.76亿元下降到27.73亿元。
2、主营业务利润同比大幅下降55.60%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 114.25亿元 | 161.02亿元 | -29.05% |
| 营业成本 | 81.50亿元 | 102.70亿元 | -20.64% |
| 销售费用 | 1.30亿元 | 1.13亿元 | 15.13% |
| 管理费用 | 4.98亿元 | 4.63亿元 | 7.60% |
| 财务费用 | 8,448.96万元 | 1.65亿元 | -48.70% |
| 研发费用 | 4.08亿元 | 4.41亿元 | -7.48% |
| 所得税费用 | 4.78亿元 | 11.20亿元 | -57.34% |
2023年三季度主营业务利润为20.12亿元，去年同期为45.30亿元，同比大幅下降55.60%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为114.25亿元，同比下降29.05%；（2）毛利率本期为28.67%，同比下降7.55%。
非主营业务中资产处置收益本期为8.55亿元，占利润总额26.31%，同比大幅下降60.98%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 1.59亿元 | 4.89% | 486.92% |
| 公允价值变动收益 | -2,216.01万元 | -0.68% | 80.39% |
| 营业外收入 | 1,509.68万元 | 0.46% | 78.54% |
| 营业外支出 | 2,123.68万元 | 0.65% | -59.42% |
| 其他收益 | 2.59亿元 | 7.96% | 31.90% |
| 信用减值损失 | -569.82万元 | -0.18% | -183.34% |
| 资产处置收益 | 8.55亿元 | 26.31% | -60.98% |
发行10亿元的债券
1、负债结构
负债结构表
| 科目名称 | 本期值 | 本期占比 | 变化率 |
|---|---|---|---|
| 短期借款 | 71.21亿元 | 30.97% | 25.66% |
| 长期借款 | 55.15亿元 | 23.99% | 49.55% |
| 应付账款 | 25.70亿元 | 11.18% | -14.62% |
| 其他流动负债 | 22.46亿元 | 9.77% | 27.74% |
2、债券信息
债券信息列表
| 发行日 | 到期日 | 利率（%） | 发行规模（亿元） | |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 2021-12-03 | 2024-12-06 | 3.14 | 2 |
| 2 | 2022-03-03 | 2025-03-04 | 3.07 | 8 |
3、偿债能力指标
| 2023年三季报 | 2023年中报 | 2023年一季报 | 2022年年报 | 2022年三季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率 | 0.95 | 0.89 | 0.89 | 0.91 | 0.70 |
| 速动比率 | 0.67 | 0.66 | 0.76 | 0.75 | 0.54 |
| 现金比率(%) | 0.28 | 0.27 | 0.17 | 0.24 | 0.14 |
| 资产负债率(%) | 43.72 | 44.94 | 47.76 | 52.54 | 53.94 |
| EBITDA 利息保障倍数 | 17.94 | 43.14 | 101.93 | 21.17 | 30.39 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 | 0.06 | 0.41 | 0.56 | 0.21 | 0.17 |
| 货币资金/短期债务 | 0.51 | 0.45 | 0.33 | 0.38 | 0.19 |
经营活动现金流净额/短期债务为0.06，去年同期为0.41，同比大幅下降-85.37%；EBITDA利息保障倍数为17.94，去年同期为30.39，同比大幅下降-40.97%。
同业比较情况
1、销售净利润率超过同行业
2023年前三季度中国巨石的销售净利率为24.27%，从同业对比情况来看: 同行业可比上市公司销售净利润率的均值为13.04%,而中国巨石却达到了24.27%的销售净利润率,销售净利润比行业均值高了11.23%。
2、加权净资产收益率高于行业平均水平
2023年前三季度中国巨石的加权净资产收益率为9.55%，从同业对比情况来看: 今年前三季度该行业可比上市公司的加权净资产收益率的平均值为6.51%，而中国巨石9.55%的加权净资产收益率较同业可比上市公司有优势。
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