川润股份：经营活动现金流连续7年低于净利润
川润股份2023年三季报解读
四川川润股份有限公司于2008年上市，实际控制人为“罗丽华”。公司长期深耕高端能源装备制造和工业服务业务，主要为能源生产及利用提供高端装备及相关服务。公司的主要产品和服务有新能源流体系统、液压元件、清洁能源装备及解决方案、储能装备及系统集成、流体工业技术服务、数字化供应链智造服务。
2023年三季度，公司实现营业总收入12.34亿元，同比小幅增长13.84%。扣非净利润-2,695.54万元，较去年同期亏损有所减小。净利润-2,299.73万元，较去年同期亏损增大。
净利润连续3年下降
1、营业总收入同比小幅增加13.84%，净利润亏损持续增大
2023年三季度，川润股份营业总收入为12.34亿元，去年同期为10.84亿元，同比小幅增长13.84%，净利润为-2,299.73万元，去年同期为-385.26万元，较去年同期亏损增大。
尽管主营业务利润本期为-2,548.53万元，去年同期为-3,490.35万元，较去年同期亏损有所减小，然而（1）营业外利润本期为-639.53万元，去年同期为768.56万元，由盈转亏；（2）资产处置收益本期为111.13万元，同比大幅下降83.98%；（3）所得税费用本期为459.53万元，去年同期为-24.54万元，同比大幅增长19.72倍，导致净利润亏损增大。
净利润从2019年三季度到2021年三季度呈现上升趋势，从4,262.49万元增长到6,274.97万元，而2021年三季度到2023年三季度呈现下降状态，从6,274.97万元下降到-2,299.73万元。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 12.34亿元 | 10.84亿元 | 13.84% |
| 营业成本 | 10.15亿元 | 8.83亿元 | 14.91% |
| 销售费用 | 5,810.24万元 | 5,390.40万元 | 7.79% |
| 管理费用 | 9,703.18万元 | 1.11亿元 | -12.39% |
| 财务费用 | 3,115.73万元 | 2,521.20万元 | 23.58% |
| 研发费用 | 4,716.74万元 | 3,637.15万元 | 29.68% |
| 所得税费用 | 459.53万元 | -24.54万元 | 1972.23% |
2023年三季度主营业务利润为-2,548.53万元，去年同期为-3,490.35万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然毛利率本期为17.81%，同比小幅下降0.77%，不过营业总收入本期为12.34亿元，同比小幅增长13.84%，推动主营业务利润亏损有所减小。
非主营业务中营业外支出本期为1,006.86万元，占利润总额54.72%，同比大幅增长10.06倍。其他收益本期为879.77万元，占利润总额47.81%，同比增长18.79%。信用减值损失本期为487.15万元，占利润总额26.47%，同比下降29.59%。营业外收入本期为367.32万元，占利润总额19.96%，同比大幅下降57.27%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 33.91万元 | -1.84% | 0.73% |
| 公允价值变动收益 | -164.09万元 | 8.92% | -179.95% |
| 营业外收入 | 367.32万元 | -19.96% | -57.27% |
| 营业外支出 | 1,006.86万元 | -54.72% | 1006.25% |
| 其他收益 | 879.77万元 | -47.81% | 18.79% |
| 信用减值损失 | 487.15万元 | -26.47% | -29.59% |
| 资产处置收益 | 111.13万元 | -6.04% | -83.98% |
净现金流由负转正
1、净利润亏损持续增大，净现金流同比大幅增加3.10倍
2023年三季度，川润股份净利润为-2,299.73万元，去年同期为-385.26万元，较去年同期亏损增大。净现金流为7,424.64万元，去年同期为-3,541.12万元，由负转正。
净现金流由负转正是因为（1）筹资活动产生的现金流净额本期为7,956.99万元，同比大幅增长137.85%；（2）经营活动产生的现金流净额本期为640.20万元，去年同期为-3,270.17万元，由负转正；（3）投资活动产生的现金流净额本期为-1,172.55万元，去年同期为-3,616.33万元，同比大幅增长67.58%。
筹资活动现金流净额同比大幅增长的原因是：
虽然偿还债务支付的现金本期为5.38亿元，同比大幅增长37.65%；
但是取得借款收到的现金本期为6.85亿元，同比大幅增长45.10%。
投资活动现金流净额同比大幅增长的原因是：
虽然取得投资收益收到的现金本期为50.47万元，同比大幅下降86.41%；
但是购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为1,450.44万元，同比大幅下降44.79%。
2、经营活动现金流连续7年低于净利润
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