瑞华泰(688323)2023年中报解读：主营业务利润由盈转亏，政府补助减少了归母净利润的亏损
深圳瑞华泰薄膜科技股份有限公司于2021年上市。公司主营业务为高性能PI薄膜的研发、生产和销售。公司主要产品系列包括热控PI薄膜、电子PI薄膜、电工PI薄膜、航天航空用PI薄膜。
根据瑞华泰2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收1.22亿元，同比下降24.75%。扣非净利润-1,077.39万元，由盈转亏。瑞华泰2023年半年度净利润-793.27万元，业绩由盈转亏。
主营业务构成
公司主要产品包括电子类PI薄膜、热控类PI薄膜、电工类PI薄膜三项，电子类PI薄膜占比46.96%，热控类PI薄膜占比26.58%，电工类PI薄膜占比24.98%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 电子类PI薄膜 | 5,729.92万元 | 46.96% | - |
| 热控类PI薄膜 | 3,243.15万元 | 26.58% | - |
| 电工类PI薄膜 | 3,048.09万元 | 24.98% | - |
| 其他PI薄膜及加工 | 175.48万元 | 1.44% | - |
| 其他销售 | 4.99万元 | 0.04% | 98.98% |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 境内销售 | 1.19亿元 | 97.69% | - |
| 境外销售 | 281.60万元 | 2.31% | - |
前五大客户高度集中
目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的51.46%，其中第一大客户占比18.65%，第二大客户占比17.67%。
前五大客户销售情况
| 客户名称 | 销售额 | 占销售总额比重 |
|---|---|---|
| 客户1 | 5,145.29万元 | 18.65% |
| 客户2 | 4,877.02万元 | 17.67% |
| 客户3 | 1,713.56万元 | 6.21% |
| 客户4 | 1,233.67万元 | 4.47% |
| 客户5 | 1,229.59万元 | 4.46% |
| 合计 | 1.42亿元 | 51.46% |
主营业务利润由盈转亏
1、财务费用大幅增长，主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.22亿元 | 1.62亿元 | -24.75% |
| 营业成本 | 8,753.46万元 | 9,403.76万元 | -6.92% |
| 销售费用 | 309.81万元 | 280.63万元 | 10.40% |
| 管理费用 | 1,808.50万元 | 1,879.96万元 | -3.80% |
| 财务费用 | 691.53万元 | 475.43万元 | 45.45% |
| 研发费用 | 1,608.88万元 | 1,337.22万元 | 20.32% |
| 所得税费用 | -105.18万元 | 216.69万元 | -148.54% |
2023年半年度主营业务利润为-1,175.48万元，去年同期为2,640.58万元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为1.22亿元，同比下降24.75%；（2）毛利率本期为28.26%，同比大幅下降13.75%。
2023年半年度公司营收1.22亿元，同比下降24.75%。虽然营收在下降，但是财务费用、研发费用却在增长。
1、财务费用大幅增长
本期财务费用为691.53万元，同比大幅增长45.45%。财务费用大幅增长的原因是：
（1）利息支出本期为781.54万元，去年同期为654.37万元，同比增长了19.43%。
（2）汇兑收益本期为35.87万元，去年同期为92.24万元，同比大幅下降了61.11%。
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 利息支出 | 781.54万元 | 654.37万元 |
| 减：利息收入 | -74.88万元 | -105.75万元 |
| 减：汇兑收益 | -35.87万元 | -92.24万元 |
| 其他 | 20.75万元 | 19.05万元 |
| 合计 | 691.53万元 | 475.43万元 |
2、研发费用增长
本期研发费用为1,608.88万元，同比增长20.32%。
研发费用增长的原因是：
虽然物料及燃料消耗本期为168.25万元，去年同期为252.27万元，同比大幅下降了33.31%；
但是（1）工资薪金本期为911.33万元，去年同期为743.49万元，同比增长了22.57%；（2）技术服务费本期为300.45万元，去年同期为156.87万元，同比大幅增长了91.53%；（3）折旧摊销本期为200.42万元，去年同期为121.10万元，同比大幅增长了65.5%。
研发费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 工资薪金 | 911.33万元 | 743.49万元 |
| 技术服务费 | 300.45万元 | 156.87万元 |
| 折旧摊销 | 200.42万元 | 121.10万元 |
| 物料及燃料消耗 | 168.25万元 | 252.27万元 |
| 其他 | 28.42万元 | 63.48万元 |
| 合计 | 1,608.88万元 | 1,337.22万元 |
非主营业务中其他收益本期为299.67万元，占利润总额33.35%，同比小幅增长3.21%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | -20.96万元 | 2.33% | -92.75% |
| 公允价值变动收益 | -23.34万元 | 2.60% | - |
| 营业外收入 | 61.17万元 | -6.81% | 1123.42% |
| 营业外支出 | 1,537.61元 | -0.02% | -77.04% |
| 其他收益 | 299.67万元 | -33.35% | 3.21% |
| 信用减值损失 | -39.36万元 | 4.38% | -1762.31% |
2、营业总收入同比降低24.75%，净利润由盈转亏
2023年半年度，瑞华泰营业总收入为1.22亿元，去年同期为1.62亿元，同比下降24.75%，净利润为-793.27万元，去年同期为2,705.57万元，由盈转亏。
本期主营业务利润-1,175.48万元，去年同期为2,640.58万元，由盈转亏，是导致净利润大幅降低的主要原因。
净利润从2020年半年度到2021年半年度呈现上升趋势，从1,950.90万元增长到3,179.94万元，而2021年半年度到2023年半年度呈现下降状态，从3,179.94万元下降到-793.27万元。
政府补助减少了归母净利润的亏损
瑞华泰2023半年度的归母净利润为-793.27万元，而非经常性损益为284.13万元。
本期非经常性损益项目概览表：
2023半年度的非经常性损益
| 项目 | 金额 |
|---|---|
| 政府补助 | 360.84万元 |
| 其他 | -76.72万元 |
| 合计 | 284.13万元 |
政府补助
(1)本期计入利润的政府补助金额360.84万元，具体来源如下表所示：
计入利润的政府补助的主要构成
| 项目名称 | 金额 |
|---|---|
| 本期政府补助计入当期利润（注1） | 299.67万元 |
| 其他 | 61.17万元 |
| 小计 | 360.84万元 |
本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：
注1.本期政府补助计入当期利润的主要项目
| 补助项目 | 补助金额 |
|---|---|
| 稳岗补贴 | 10.63万元 |
| 高新技术企业培育资助 | 10.00万元 |
(2)本期共收到政府补助810.84万元，主要分布如下表所示：
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