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上海机电(600835)2023年中报解读:对外股权投资收益同比大幅增加,存货周转率大幅提升

上海机电股份有限公司于1994年上市,实际控制人为“上海电气控股集团有限公司”。公司业务是电梯制造、冷冻空调设备制造、印刷包装机械制造、液压产品制造、焊接器材制造、人造板机械制造、工程机械制造及电机制造等。公司的主要产品是电梯、印刷包装机械、焊接器材、液压机械等。

根据上海机电2023年半年度财报披露,2023年半年度,公司实现营收108.96亿元,同比增长22.15%。扣非净利润5.09亿元,同比增长22.02%。上海机电2023年半年度净利润8.38亿元,业绩同比增长16.70%。

PART 1
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主营业务构成

产品方面,电梯业务为第一大收入来源,占比93.04%。

分产品 营业收入 占比 毛利率
电梯业务 101.38亿元 93.04% 15.80%
印刷包装业务 1.79亿元 1.64% 18.63%
能源工程业务 1.68亿元 1.54% 3.70%
其他 1.12亿元 1.03% 28.03%
液压机械业务 1.09亿元 1.0% 12.03%
其他业务 1.91亿元 1.75% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
中国大陆 106.59亿元 97.82% -
其他国家/地区 2.37亿元 2.18% -

PART 2
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主营业务利润同比小幅增长

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 108.96亿元 89.21亿元 22.15%
营业成本 91.77亿元 74.41亿元 23.33%
销售费用 3.30亿元 3.09亿元 6.99%
管理费用 3.89亿元 3.21亿元 21.28%
财务费用 -1.57亿元 -1.22亿元 -28.62%
研发费用 3.44亿元 2.55亿元 34.90%
所得税费用 3,070.94万元 1,246.97万元 146.27%

2023年半年度主营业务利润为7.67亿元,去年同期为6.73亿元,同比小幅增长13.85%。

虽然毛利率本期为15.78%,同比小幅下降0.81%,不过营业总收入本期为108.96亿元,同比增长22.15%,推动主营业务利润同比小幅增长。

2023年半年度公司营收108.96亿元,同比增长22.14%。虽然营收在增长,但是财务费用却在下降。

本期财务费用为-1.57亿元,表示有财务收益,同时这种收益较上期增长了28.62%。归因于利息收入本期为1.54亿元,去年同期为1.14亿元,同比大幅增长了35.0%。

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
利息收入 -1.54亿元 -1.14亿元
其他 -227.98万元 -745.09万元
合计 -1.57亿元 -1.22亿元

PART 3
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较多的对外股权投资且对外股权投资收益贡献一定利润

在2023年半年度报告中,上海机电用于对外股权投资的资产为31.46亿元,占总资产的8.06%。对外股权投资所产生的收益为1.46亿元,占净利润8.38亿元的17.42%。

对外股权投资构成表


项目 金额 收益
上海三菱电机•上菱空调机电器有限公司 7.4亿元 1,105.81万元
上海金泰工程机械有限公司 5.53亿元 180.48万元
三菱电机上海机电电梯有限公司(以下简称“三菱机电”) 5.14亿元 1,550.31万元
上海一冷开利空调设备有限公司 3.87亿元 5,333.84万元
上海日用友捷汽车电气有限公司(i) 2.72亿元 846.58万元
其他 6.8亿元 5,581.91万元
合计 31.46亿元 1.46亿元

1、上海三菱电机•上菱空调机电器有限公司

上海三菱电机•上菱空调机电器有限公司业务性质为开发、生产空调器(机)、燃油取暖器。

从下表可以明显的看出,上海三菱电机•上菱空调机电器有限公司带来的收益处于年年增长的情况,且投资收益率由2020年末的0.12%增长至3.25%。同比上期看起来,投资损益由亏转盈。

历年投资数据


上海三菱电机•上菱空调机电器有限公司 持有股权(%)直接 追加投资 投资损益 期末余额
2023年中 - 0元 1,105.81万元 7.4亿元
2022年中 47.60 0元 -654.55万元 7.16亿元
2022年末 - 0元 2,390.23万元 7.46亿元
2021年末 - 0元 1,400.23万元 7.35亿元
2020年末 - 7.79亿元 92.59万元 7.8亿元

2、上海金泰工程机械有限公司

上海金泰工程机械有限公司业务性质为制造及经营工程机器及相关设备。

同比上期看起来,投资收益有所增长。

历年投资数据


上海金泰工程机械有限公司 持有股权(%)直接 投资损益 期末余额
2023年中 49.00 180.48万元 5.53亿元
2022年中 49.00 4.24万元 5.52亿元
2022年末 49.00 489.16万元 5.53亿元
2021年末 49.00 1,371.45万元 5.52亿元
2020年末 49.00 3,436.9万元 5.43亿元
2019年末 49.00 6,901.11万元 5.5亿元
2018年末 49.00 6,239.06万元 5.23亿元

3、三菱电机上海机电电梯有限公司(以下简称“三菱机电”)

从下表可以明显的看出,三菱电机上海机电电梯有限公司(以下简称“三菱机电”)带来的收益处于年年增长的情况,且投资收益率由2018年末的-0.4%增长至7.42%。同比上期看起来,投资收益有所减少。

历年投资数据


三菱电机上海机电电梯有限公司 投资损益 期末余额
2023年中 1,550.31万元 5.14亿元
2022年中 1,671.1万元 4.95亿元
2022年末 3,552.76万元 4.98亿元
2021年末 1,859.58万元 4.79亿元
2020年末 417.81万元 4.6亿元
2019年末 374.6万元 4.56亿元
2018年末 -183.09万元 4.52亿元

4、上海一冷开利空调设备有限公司

上海一冷开利空调设备有限公司业务性质为生产中央空调制冷设备。

从近几年可以明显的看出,上海一冷开利空调设备有限公司在权益法下确认的投资损益里持续增长,而投资收益率由2018年末的20.17%下降至14.88%。同比上期看起来,投资收益有所增长。

历年投资数据


上海一冷开利空调设备有限公司 持有股权(%)间接 投资损益 期末余额
2023年中 30.00 5,333.84万元 3.87亿元
2022年中 30.00 540.15万元 3.31亿元
2022年末 30.00 6,191.03万元 3.87亿元
2021年末 30.00 3,589.62万元 4.16亿元
2020年末 30.00 3,374.3万元 4.08亿元
2019年末 30.00 4,593.02万元 4.03亿元
2018年末 30.00 8,995.28万元 3.85亿元

5、上海日用友捷汽车电气有限公司(i)

同比上期看起来,投资收益有所减少。

历年投资数据


上海日用友捷汽车电气有限公司 投资损益 期末余额
2023年中 846.58万元 2.72亿元
2022年中 884.4万元 2.89亿元
2022年末 2,305.32万元 2.64亿元
2021年末 2,036.38万元 2.8亿元
2020年末 2,080.94万元 2.79亿元
2019年末 3,293.99万元 2.73亿元
2018年末 3,770.5万元 2.4亿元

6、对外股权投资收益同比去年大幅增加

PART 4
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应收账款坏账损失影响利润,近2年回款周期稳定

2023半年度,企业应收账款合计47.62亿元,占总资产的12.21%,相较于去年同期的40.14亿元增长了18.64%。

1、坏账损失1.51亿元,坏账损失影响利润

2023年半年度,企业信用减值损失1.71亿元,导致企业净利润从盈利10.09亿元下降至盈利8.38亿元,其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素,合计1.51亿元。

净利润及信用减值损失表


项目 合计
净利润 8.38亿元
信用减值损失(损失以“-”号填列) 1.71亿元
其中:应收账款坏账损失(损失以“-”号填列) 1.51亿元

应收账款坏账准备中计提的坏账准备共计1.59亿元,占整个应收账款坏账准备的105.01%。

坏账准备情况表


项目名称 计提 收回或者转回 合计
应收账款坏账准备 1.59亿元 759.40万元 1.51亿元
合计 1.59亿元 759.40万元 1.51亿元

其中,按单项计提坏账准备本期计提5,388.79万元,按组合计提坏账准备本期计提9,020.22万元。

按单项计提

其中,按单项计提主要是企业对应收账款集团1计提了5,429.20万元的减值准备。

按单项计提坏账准备情况表


项目名称 期末余额 期初余额 计提坏账准备 计提理由
应收账款集团1 8.95亿元 8.98亿元 5,429.20万元 注a

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