标准股份(600302)2023年中报解读：应收账款减值风险高，应收账款坏账风险较大
西安标准工业股份有限公司于2000年上市，实际控制人为“西安市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主营业务为缝制设备、精密机械零部件、模具的生产制造与研发。公司主要产品是工业缝纫机、缝纫机零件、批发零售（供应链业务）。
根据标准股份2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收2.84亿元，同比大幅下降64.89%。扣非净利润-5,231.62万元，较去年同期亏损增大。标准股份2023年半年度净利润-6,844.20万元，业绩较去年同期亏损增大。
主营业务构成
产品方面，缝制机械产品收入为第一大收入来源，占比98.35%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 缝制机械产品收入 | 2.80亿元 | 98.35% | 20.97% |
| 其他业务 | 468.25万元 | 1.65% | 71.23% |
净利润连续4年下降
1、营业总收入同比下降64.89%，净利润亏损持续增大
2023年半年度，标准股份营业总收入为2.85亿元，去年同期为8.10亿元，同比大幅下降64.89%，净利润为-6,844.20万元，去年同期为-3,665.69万元，较去年同期亏损增大。
尽管主营业务利润本期为-1,172.41万元，去年同期为-2,180.46万元，较去年同期亏损有所减小，然而信用减值损失本期为-6,080.98万元，去年同期为-1,996.94万元，同比大幅下降2.05倍，导致净利润亏损增大。
净利润从2019年半年度到2020年半年度呈现上升趋势，从-5,350.24万元增长到-274.81万元，而2020年半年度到2023年半年度呈现下降状态，从-274.81万元下降到-6,844.20万元。
2、主营业务分析
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.85亿元 | 8.10亿元 | -64.89% |
| 营业成本 | 2.23亿元 | 7.52亿元 | -70.40% |
| 销售费用 | 1,719.22万元 | 1,657.06万元 | 3.75% |
| 管理费用 | 5,127.22万元 | 5,117.74万元 | 0.19% |
| 财务费用 | -1,273.86万元 | 218.37万元 | -683.35% |
| 研发费用 | 1,516.91万元 | 861.13万元 | 76.15% |
| 所得税费用 | 22.79万元 | -212.71万元 | 110.71% |
2023年半年度公司营收2.85亿元，同比大幅下降64.89%。虽然营收在下降，但是研发费用、销售费用却在增长。
1、研发费用大幅增长
本期研发费用为1,516.91万元，同比大幅增长76.15%。研发费用大幅增长的原因是：
（1）本期新增资产摊销302.33万元。
（2）试制费本期为559.38万元，去年同期为284.33万元，同比大幅增长了96.74%。
研发费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 试制费 | 559.38万元 | 284.33万元 |
| 职工薪酬 | 503.68万元 | 470.27万元 |
| 资产摊销 | 302.33万元 | - |
| 其他 | 151.53万元 | 106.54万元 |
| 合计 | 1,516.91万元 | 861.13万元 |
2、销售费用小幅增长
本期销售费用为1,719.22万元，同比小幅增长3.75%。销售费用小幅增长的原因如下表所示：
| 销售费用增长项 | 本期发生额 | 上期发生额 | 销售费用下降项 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|---|---|---|
| 业务经费 | 257.47万元 | 133.74万元 | 其他费用 | 48.55万元 | 126.51万元 |
| 仓储运输费 | 116.96万元 | 65.72万元 | 技术服务费 | 25.63万元 | 68.98万元 |
| 职工薪酬 | 1,203.25万元 | 1,153.72万元 |
非主营业务中信用减值损失本期为-6,080.98万元，占利润总额89.15%，同比大幅下降2.05倍。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 160.82万元 | -2.36% | -12.88% |
| 公允价值变动收益 | 159.78万元 | -2.34% | 636.19% |
| 资产减值损失 | -31.63万元 | 0.46% | 85.24% |
| 营业外收入 | 2.87万元 | -0.04% | -93.76% |
| 营业外支出 | 17.68万元 | -0.26% | 1311.59% |
| 其他收益 | 158.94万元 | -2.33% | -34.90% |
| 信用减值损失 | -6,080.98万元 | 89.15% | -204.52% |
| 资产处置收益 | -1.12万元 | 0.02% | -106.24% |
净现金流同比大幅增长
1、净利润亏损持续增大，净现金流同比大幅增加69.56%
2023年半年度，标准股份净利润为-6,844.20万元，去年同期为-3,665.69万元，较去年同期亏损增大。净现金流为-4,717.40万元，去年同期为-1.55亿元，较去年同期大幅增长69.56%。
纵然投资活动产生的现金流净额本期为1,241.15万元，同比大幅下降76.09%，但是筹资活动产生的现金流净额本期为-3,896.78万元，去年同期为-1.95亿元，同比大幅增长80.06%，推动净现金流同比大幅增长。
筹资活动现金流净额同比大幅增长的原因是：
虽然取得借款收到的现金本期为200.00万元，同比大幅下降96.66%；
但是偿还债务支付的现金本期为4,047.98万元，同比大幅下降83.82%。
投资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：
虽然收回投资收到的现金本期为2.40亿元，同比增长20.00%；
但是投资支付的现金本期为2.30亿元，同比大幅增长53.33%。
2、经营活动现金流同比大幅下降79.27%
本期经营活动现金流净额为-2,061.77万元，去年同期为-1,150.10万元，同比大幅下降79.27%。
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