乐通股份(002319)2023年中报解读：凹印油墨收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降，存货周转率提升
珠海市乐通化工股份有限公司于2009年上市，实际控制人为“周镇科”。公司主营业务分为油墨制造业务和互联网广告营销业务。在油墨制造板块，公司主要从事各类印刷油墨技术开发、生产、销售，主要产品包括中高档凹印油墨、柔印油墨、网印油墨等，广泛应用于饮料包装、食品包装及卷烟包装，少量应用于电子制品等行业。
根据乐通股份2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收1.81亿元，同比小幅下降8.31%。扣非净利润53.08万元，扭亏为盈。乐通股份2023年半年度净利润66.49万元，业绩扭亏为盈。本期经营活动产生的现金流净额为1,225.81万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
凹印油墨收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降
1、主营业务构成
公司的主营业务为化学原料及化学制造品制造业，其中凹印油墨为第一大收入来源，占比98.15%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 化学原料及化学制造品制造业 | 1.79亿元 | 98.67% | 23.87% |
| 其他业务 | 241.91万元 | 1.33% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 凹印油墨 | 1.78亿元 | 98.15% | 23.81% |
| 其他业务 | 217.78万元 | 1.2% | - |
| 胶印油墨 | 51.17万元 | 0.28% | - |
| 互联网营销广告 | 44.63万元 | 0.25% | - |
| 特种油墨 | 20.97万元 | 0.12% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 长三角地区 | 8,724.31万元 | 48.13% | 19.85% |
| 其他地区 | 4,012.38万元 | 22.13% | 37.83% |
| 珠三角地区 | 2,890.14万元 | 15.94% | 28.21% |
| 环渤海地区 | 2,258.27万元 | 12.46% | - |
| 其他 | 197.28万元 | 1.09% | 45.21% |
| 其他业务 | 44.63万元 | 0.25% | - |
2、凹印油墨收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降
2023年半年度公司营收1.81亿元，与去年同期的1.98亿元相比，小幅下降了8.31%，主要是因为凹印油墨本期营收1.78亿元，去年同期为1.92亿元，同比小幅下降了7.23%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2023中报营收 | 2022中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 凹印油墨 | 1.78亿元 | 1.92亿元 | -7.23% |
| 其他业务 | 334.54万元 | 590.14万元 | -43.31% |
| 合计 | 1.81亿元 | 1.98亿元 | -8.31% |
3、凹印油墨毛利率的小幅增长推动公司毛利率的大幅增长
2023年半年度公司毛利率从去年同期的18.22%，同比大幅增长到了今年的24.07%，主要是因为凹印油墨本期毛利率23.81%，去年同期为22.53%，同比小幅增长了5.7%。
4、凹印油墨毛利率持续增长
值得一提的是，虽然凹印油墨营收额在下降，但是毛利率却在提升。2021-2023年半年度凹印油墨毛利率呈大幅增长趋势，从2021年半年度的17.95%，大幅增长到2023年半年度的23.81%。
主营业务利润同比亏损减小导致净利润扭亏为盈
1、营业总收入同比小幅降低8.31%，净利润扭亏为盈
2023年半年度，乐通股份营业总收入为1.81亿元，去年同期为1.98亿元，同比小幅下降8.31%，净利润为66.49万元，去年同期为-1,113.72万元，扭亏为盈。
本期主营业务利润-176.43万元，去年同期为-1,074.54万元，较去年同期亏损有所减小；本期信用减值损失243.81万元，去年同期为-78.20万元，同比大幅增长4.12倍，是推动净利润大幅增加的主要原因。
净利润从2020年半年度到2022年半年度呈现下降趋势，从96.54万元下降到-1,113.72万元，而2022年半年度到2023年半年度呈现上升状态，从-1,113.72万元增长到66.49万元。
2、主营业务分析
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.81亿元 | 1.98亿元 | -8.31% |
| 营业成本 | 1.38亿元 | 1.62亿元 | -14.87% |
| 销售费用 | 420.09万元 | 447.65万元 | -6.16% |
| 管理费用 | 2,215.91万元 | 2,479.79万元 | -10.64% |
| 财务费用 | 758.14万元 | 818.87万元 | -7.42% |
| 研发费用 | 897.57万元 | 712.73万元 | 25.93% |
| 所得税费用 | 9,704.36元 | -22.36万元 | 104.34% |
非主营业务中信用减值损失本期为243.81万元，占利润总额3.61倍，同比大幅增长4.12倍。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | -7.42万元 | -10.99% | -48541.78% |
| 资产减值损失 | 12.02万元 | 17.82% | - |
| 营业外收入 | 6.81万元 | 10.10% | 13520.41% |
| 营业外支出 | 22.16万元 | 32.85% | 818.01% |
| 其他收益 | 10.82万元 | 16.04% | -43.07% |
| 信用减值损失 | 243.81万元 | 361.41% | 411.79% |
净现金流由负转正
2023年半年度，乐通股份净利润为66.49万元，去年同期为-1,113.72万元，扭亏为盈。净现金流为562.63万元，去年同期为-533.50万元，由负转正。
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