广联航空(300900)2023年中报解读：资产负债率同比大幅增加，航空航天零部件及无人机收入的小幅增长推动公司营收的增长
广联航空工业股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“王增夺”。公司是专业从事航空工业相关产品研发、制造的国家级高新技术企业。公司的主要产品为成型工装、装配工装、金属零部件、复合材料零部件、无人机。
根据广联航空2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收3.24亿元，同比增长27.73%。扣非净利润4,844.99万元，同比小幅增长13.78%。广联航空2023年半年度净利润4,834.99万元，业绩同比下降22.49%。
航空航天零部件及无人机收入的小幅增长推动公司营收的增长
1、主营业务构成
公司的主营业务为航空航天装备制造，主要产品包括航空航天零部件及无人机和航空工装两项，其中航空航天零部件及无人机占比69.36%，航空工装占比28.54%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 航空航天装备制造 | 3.19亿元 | 98.36% | 43.41% |
| 其他业务 | 530.60万元 | 1.64% | 42.87% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 航空航天零部件及无人机 | 2.25亿元 | 69.36% | - |
| 航空工装 | 9,247.65万元 | 28.54% | - |
| 航空辅助工具及其他 | 680.00万元 | 2.1% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 境内地区 | 3.24亿元 | 100.0% | 43.40% |
2、航空航天零部件及无人机收入的小幅增长推动公司营收的增长
2023年半年度公司营收3.24亿元，与去年同期的2.54亿元相比，增长了27.73%。
主营业务增长的原因是：
（1）航空航天零部件及无人机本期营收2.25亿元，去年同期为2.04万元，同比小幅增长了10.03%。
（2）航空工装本期营收9,247.65万元，去年同期为4,214.60元，同比大幅增长了119.42%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2023中报营收 | 2022中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 航空航天零部件及无人机 | 2.25亿元 | 2.04万元 | 10.03% |
| 航空工装 | 9,247.65万元 | 4,214.60元 | 119.42% |
| 其他业务 | 680.00万元 | 2.54亿元 | -97.32% |
| 合计 | 3.24亿元 | 2.54亿元 | 27.73% |
3、航空航天零部件及无人机毛利率的下降导致公司毛利率的下降
2023年半年度公司毛利率从去年同期的57.89%，同比下降到了今年的43.4%，主要是因为航空航天零部件及无人机本期毛利率49.15%，去年同期为63.29%，同比下降了14.14%。
4、航空工装毛利率持续下降
产品毛利率方面，2021-2023年半年度航空工装毛利率呈大幅下降趋势，从2021年半年度的44.50%，大幅下降到2023年半年度的29.66%，2023年半年度航空航天零部件及无人机毛利率为49.15%，同比下降14.14个百分点。
主营业务利润同比大幅下降推动净利润同比下降
1、营业总收入同比增加27.73%，净利润同比降低22.49%
2023年半年度，广联航空营业总收入为3.24亿元，去年同期为2.54亿元，同比增长27.73%，净利润为4,834.99万元，去年同期为6,237.92万元，同比下降22.49%。
净利润同比下降原因是：
| 净利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 净利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 4,506.25万元 | -43.05% | 所得税费用 | 440.44万元 | -66.12% |
| 信用减值损失 | -12.04万元 | 98.15% |
净利润从2020年半年度到2022年半年度呈现上升趋势，从1,121.03万元增长到6,237.92万元，而2022年半年度到2023年半年度呈现下降状态，从6,237.92万元下降到4,834.99万元。
2、主营业务分析
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.24亿元 | 2.54亿元 | 27.73% |
| 营业成本 | 1.83亿元 | 1.07亿元 | 71.66% |
| 销售费用 | 154.03万元 | 123.23万元 | 25.00% |
| 管理费用 | 4,101.97万元 | 3,787.36万元 | 8.31% |
| 财务费用 | 2,564.56万元 | 981.59万元 | 161.27% |
| 研发费用 | 2,478.26万元 | 1,628.94万元 | 52.14% |
| 所得税费用 | 440.44万元 | 1,300.13万元 | -66.12% |
净现金流同比大幅增长
1、净利润同比降低22.49%，净现金流同比大幅增加2.77倍
2023年半年度，广联航空净利润为4,834.99万元，去年同期为6,237.92万元，同比下降22.49%。净现金流为3.26亿元，去年同期为8,636.62万元，同比大幅增长2.77倍。
纵然投资活动产生的现金流净额本期为-5.37亿元，去年同期为-3.26亿元，同比大幅下降64.68%，但是筹资活动产生的现金流净额本期为8.40亿元，同比大幅增长94.35%，推动净现金流同比大幅增长。
筹资活动现金流净额同比大幅增长的原因是：
1、吸收投资所收到的现金本期为7.05亿元，同比大幅增长4.58倍。
2、取得借款收到的现金本期为3.53亿元，同比大幅增长30.29%。
投资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：
1、取得子公司及其他营业单位支付的现金本期为1.50亿元，同比大幅增长2.95倍。
2、购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为3.93亿元，同比大幅增长35.41%。
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