*ST紫鑫：资产负债率增长，净利润基本持平但净现金流同比大幅增加
*ST紫鑫2023年中报解读
吉林紫鑫药业股份有限公司的主营业务为中成药产业、人参产业、工业大麻产业。公司的主要产品有丸剂、片剂、硬胶囊剂、口服液、颗粒剂、口服溶液剂、合剂、软胶囊剂、锭剂、人参产品、工业大麻产品。
2023年半年度，公司实现营业总收入2,358.26万元，同比下降26.35%。扣非净利润-4.11亿元，较去年同期亏损增大。净利润-4.05亿元，较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为45.22万元，营业总收入同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
一、净利润亏损增大
本期净利润为-4.05亿元，较去年同期亏损增大。其中主营业务利润本期为-3.37亿元同比小幅下降5.89%。信用减值损失本期为-7,462.79万元同比小幅增长10.44%。
| 科目名称 | 本期值 | 同比增长率 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 2,358.26万元 | -26.35% |
| 毛利率 | 44.21% | -27.05% |
| 销售费用 | 276.28万元 | -62.44% |
| 财务费用 | 2.44亿元 | 3.30% |
| 管理费用 | 9,518.28万元 | 1.82% |
| 研发费用 | 6.14万元 | -98.78% |
| 信用减值损失 | -7,462.79万元 | 10.44% |
| 净利润 | -4.05亿元 | -4.95% |
净利润从2014年半年度到2018年半年度呈现上升趋势，从-2,344.59万元增加到2.77亿元，而2018年半年度到2023年半年度呈现下降状态，从2.77亿元降低到-4.05亿元。
二、资产负债率增长
2023年半年度，企业资产负债率为88.53%，同比小幅增长10.86%，近3年资产负债率总体呈现上升状态，从66.16%增长至88.53%。
资产负债变化表
| 科目名称 | 本期值 | 同比增长率 |
|---|---|---|
| 资产合计 | 101.50亿元 | -4.48% |
| 短期借款 | 44.33亿元 | 8.61% |
| 一年内到期的非流动负债 | 16.23亿元 | 85.40% |
| 其他应付款 | 10.14亿元 | -17.34% |
| 长期借款 | 7.82亿元 | -35.65% |
| 应付账款 | 6.54亿元 | 50.10% |
| 负债合计 | 89.86亿元 | 8.89% |
资产负债率同比小幅增加主要原因是本期总负债为89.86亿元，较去年同期增加7.33亿元，总负债同比小幅增加是由于本期无息负债为11.34亿元，较去年同期增加2.80亿元，其中主要原因是：
（1）应付账款本期为6.54亿元，同比增加2.18亿元。
（2）应付职工薪酬本期为1.09亿元，同比增加4,087.91万元。
综上所述2023年半年度资产负债率同比小幅增加10.86%。
负债结构变化方面，截至2023年半年度末，公司负债总额为89.86亿元较去年同期小幅增长8.89%。一年内到期的非流动负债本期16.23亿元，较去年同期增加7.48亿元。短期借款本期44.33亿元，较去年同期增加3.51亿元。应付账款本期6.54亿元，较去年同期增加2.18亿元。
三、同业比较情况
1、销售净利润率低于同行业
2023年上半年紫鑫药业的销售净利率为-1716.08%，从同业对比情况来看: 今年上半年该行业平均销售净利润率为-337.01%,已经跌破零点，紫鑫药业相较同行业更低。
2、资产负债率高于行业均值
2023年上半年紫鑫药业的资产负债率为88.53%，从同业对比情况来看今年上半年该行业可比上市公司的资产负债率平均水平为46.12%，紫鑫药业的资产负债率相比于同行业可比上市公司较高。
3、加权净资产收益率低于行业平均水平
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